新加坡避开衰退，Q2 GDP超出预期

根据贸易和工业部（MTI）周一发布的初步估计，新加坡经济在经季节性调整的年率基础上增长了1.4%，从上一季度的0.5%收缩中反弹，并超过了经济学家预测的0.8%增长。

GDP比去年同期高出4.3%，高于彭博社对经济学家调查的3.6%估计。这主要得益于制造业和服务业部门的韧性，制造商们急于在8月1日实施新的美国贸易关税之前完成出口订单。

星展银行（OCBC Bank）研究和战略主管Selena Ling表示，季度反弹可能是由“前置效应”驱动的，即公司在更高关税生效前急于完成订单。然而，她警告说，关于关税实施后经济可能失去多少动能，仍存在问题。

新加坡中央银行新加坡金融管理局（MAS）此前已警告技术性衰退的风险，即经济活动连续两个季度收缩。周一的数据有助于缓解这些担忧，至少目前如此。

建筑业和服务业部门推动新加坡Q2反弹 

建筑业的反弹是第二季度复苏的另一个关键驱动力。该类别在季度内增长了4.4%，与第一季度1.8%的增速相比发生了戏剧性的转变。这种扩张很大程度上是由公共部门基础设施工作的扩张推动的，随着世界贸易变得越来越不确定，这些工作得到加强以支持经济。

MTI还指出，服务生产行业继续保持强劲表现，同比增长4.8%。这一增长部分归因于一些服务相关行业（如批发贸易、金融和物流）在关税截止日期前经历的“前置活动”，需求更强。

新加坡经济极度依赖贸易；其贸易总额约为其GDP的三倍，因此极易受到全球贸易故事线的影响。然而，在截止日期前急于出口所带来的短期收益可能无法在接下来的几个月内持续。

澳新银行（ANZ）亚洲研究主管Khoon Goh表示：“我们看到今年下半年的动能减弱。”但他表示，鉴于强劲的GDP数据带来的巨大提升，大多数分析师可能认为本月不会有任何货币政策变动。

经济学家警告H2增长放缓

在第二季度数据好于预期之后，焦点已转向2025年下半年。世界经济仍然陷入日益增加的贸易保护主义、需求疲软和持续的不确定性之间， 美国贸易政策。分析师表示风险很高，而模糊的美国贸易举措可能会削弱新加坡经济在未来几个月的势头。

尽管如此，新加坡对最严厉的惩罚性关税更具免疫力——美国对其征收10%的进口关税，而不是对其东盟邻国征收的25%。然而，全球贸易流量的任何持久下降都会对该岛的 开放经济.

产生连锁反应。

MAS通过汇率而非利率来管理政策，可能会谨慎行事。分析师表示，除非全球状况实质性恶化，否则央行可能会避免大幅政策变动。

彭博经济学东盟经济学家Tamara Mast Henderson表示，随着前置效应的减弱和新美国关税的打击，新加坡经济将“面临更艰难的道路”。她预测经济全年仅增长0.9%，远低于2024年的4.4%。