国际清算银行警告称，人工智能投资热潮的消退速度可能比2008年金融危机更快。

国际清算银行（BIS）警告称，如果人工智能出现类似以往经济衰退的重大trac，其对全球股市的影响可能远超以往衰退。造成这种担忧的原因在于，由于人工智能融资存在诸多不确定性，国际上许多人工智能项目投资高度集中在少数投资者手中，导致这些投资者不得不dent 投资组合的快速去杠杆化。.

根据国际清算银行（BIS）6月28日发布的最新年度报告，人工智能是影响全球经济的三大“压力点”之一（另外两个是通胀和主权债务压力）。这些发现tron地表明，未来几年科技公司将继续大力投资人工智能。麦肯锡曾估计，到2030年，全球累计资本支出将达到约6.7万亿美元，以满足日益增长的计算能力需求，其中包括5.2万亿美元用于人工智能数据中心，1.5万亿美元用于传统IT基础设施。.

该公司还预测，到2030年，全球数据中心容量可能增长近三倍，其中约70%的需求将由人工智能工作负载驱动，这凸显了对人工智能基础设施、半导体技术、电力系统和数据中心持续投资的必要性。此外，随着股价持续上涨和投资者信心重返股市，人工智能投资可能无法获得预期回报所带来的不确定性，其后果可能比以往更加严重。.

国际清算银行指出人工智能融资存在风险

根据国际清算银行的 报告，流入人工智能领域的大部分资金都是通过对冲基金、私人信贷机构和其他类型的非银行金融中介机构（NBFIs）流入的，而这些机构通常不像许多受监管的金融机构那样受到严格的监管。由于缺乏足够的监管，金融服务业这一领域的某些环节一旦市场情绪转向不利于它们，就可能导致损失大幅放大。

国际清算银行过去几年开展的多项研究反映了人们对非银行金融机构（NBFIs）的普遍担忧。许多报告警告称，非银行金融机构（通常被称为“影子银行”）发展迅速，导致金融风险日益集中于银行以外的领域。尽管自 2008年全球金融危机 通过提高资本充足率普遍改善了资产负债表，但杠杆风险和流动性风险已转移到其他类型的非监管金融服务提供商，例如投资基金、对冲基金、私募股权基金等，这使得监管机构更难发现金融市场的大规模动荡。

国际清算银行亚太区首席代表张涛表示，全球金融体系的相互关联可能导致前所未有的快速调整。“调整的速度可能远超以往任何一次银行业危机，”张涛说道。.

国际清算银行进一步指出，这种情况与2008年全球金融危机期间的情况极为相似。无论是利率上升还是人工智能投资回报不佳，都可能导致风险重新定价，其对信贷市场的冲击潜力与2008年全球金融危机期间的冲击相当；然而，两次危机中问题的传导渠道有所不同。2008年全球金融危机的大部分问题源于银行业和住房dent贷款领域的过度杠杆，而如今，相当一部分风险集中在多个领域，包括互联技术的融资、私人信贷市场和非银行贷款机构。.

资本支出繁荣转为投资萧条。

国际清算银行从经济而非纯粹的金融角度 defi了关键风险。如果人工智能投资回报不足，企业可能会推迟进行重大资本支出，从而将当前的投资热潮转变为国际清算银行所描述的长期投资不足时期，并可能对金融资本的可用性产生一些间接影响。.

与技能部（BIS）的报告将当前 人工智能的投资周期 置于更广泛的历史趋势框架下进行分析，这些历史趋势包括对革命性技术的快速投资，例如19世纪30年代的运河建设、19世纪40年代英国的铁路建设热潮、20世纪20年代末的经济电气化以及20世纪90年代末的互联网泡沫。此前的每一个案例都经历了急剧的衰退，因为快速投资超过了产生可持续回报的能力。BIS认为，人工智能产品和服务开发商与云计算技术开发商之间的激烈竞争可能会使类似的过度投资状况持续下去，从而损害长期利润。

该报告警告说，由于人工智能支出已在很大程度上纳入企业预算、盈利预测和整体增长预测，因此，科技股估值的大幅下降可能会引发比以往更大的宏观经济影响。.

此外，国际清算银行报告称，家庭实际上比过去几十年更多地接触股票市场，因此，技术引起的市场调整可能会对家庭造成更大的经济影响。.

在讨论脆弱的全球环境时，国际清算银行总经理巴勃罗·埃尔南德斯·德·科斯表示，2022 年的通胀冲击在所有经济参与者心中都记忆犹新，这意味着供应链再次中断很可能再次动摇通胀预期。. 

接下来是什么？

国际清算银行在欧洲中央银行主办的年度辛特拉研讨会召开前夕发布了这份报告。届时，全球政策制定者将就诸多可能威胁市场稳定的议题展开讨论。就人工智能而言，最重要的因素包括：企业从人工智能投资中获得的收益能否支撑近期的大规模投资；资本支出能否维持在当前水平；以及银行和监管机构能否提高非银行融资来源的透明度，从而更好地支持人工智能的发展。国际清算银行警告称，财政/金融监管改革拖延的时间越长，后续的市场调整就越会混乱。.