Singapour échappe à la récession grâce à un PIB du deuxième trimestre supérieur aux prévisions

Selon les premières estimations du ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) publiées lundi, l'économie de la cité-État a progressé de 1,4 % en rythme, se redressant après une contraction de 0,5 %tractrimestre précédent et dépassant les prévisions des économistes qui tablaient sur une croissance de 0,8 %.

Le PIB a progressé de 4,3 % par rapport à l'année précédente, dépassant les prévisions de 3,6 % établies par un sondage Bloomberg auprès d'économistes. Cette performance s'explique en grande partie par la bonne tenue des secteurs manufacturier et des services, les entreprises manufacturières s'étant empressées d'honorer les commandes à l'exportation avant l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane américains le 1er août.

Selena Ling, directrice de la recherche et de la stratégie chez OCBC Bank, a déclaré que le rebond trimestriel était probablement dû à des « effets d'anticipation », les entreprises s'étant empressées de finaliser leurs commandes avant l'entrée en vigueur des droits de douane plus élevés. Elle a toutefois souligné que des interrogations subsistaient quant à l'impact que ces droits pourraient avoir sur la dynamique économique.

La banque centrale de Singapour, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), avait déjà mis en garde contre le risque de récession technique, soit deux trimestres consécutifs detracde l'activité économique. Les chiffres publiés lundi ont contribué à apaiser ces inquiétudes, du moins pour l'instant.

Les secteurs de la construction et des services sont les moteurs du rebond de Singapour au deuxième trimestre 

Le rebond du secteur de la construction a également été un facteur déterminant de la reprise au deuxième trimestre. Ce secteur a progressé de 4,4 % sur la période, un revirementmatic par rapport à son rythme de 1,8 % au premier trimestre. Cette expansion est largement imputable à la croissance des travaux d'infrastructure du secteur public, stimulée pour soutenir l'économie face à l'incertitude croissante du commerce mondial.

Le MTI a également noté latronperformance continue des industries productrices de services, qui ont progressé de 4,8 % sur un an. Cette hausse s’explique en partie par des activités anticipées dans certains secteurs liés aux services, tels que le commerce de gros, la finance et la logistique, qui ont connu une demandetronforte avant la date limite d’entrée en vigueur des droits de douane.

L'économie singapourienne est extrêmement dépendante du commerce ; son volume d'échanges commerciaux représente environ trois fois son PIB, ce qui la rend très vulnérable aux fluctuations du commerce mondial. Cependant, les gains à court terme obtenus grâce à des exportations précipitées, avant même que les échéances ne soient fixées, risquent de ne pas se maintenir dans les mois à venir.

« Nous anticipons un ralentissement de la dynamique au second semestre », a déclaré Khoon Goh, responsable de la recherche Asie chez Australia & New Zealand Banking Group (ANZ). Il a toutefois précisé que, compte tenu de l'impact positif destronchiffres du PIB, la plupart des analystes estiment qu'aucune modification de la politique monétaire ne sera apportée ce mois-ci.

Les économistes mettent en garde contre un ralentissement de la croissance au second semestre

Après des résultats du deuxième trimestre meilleurs que prévu, l'attention se porte désormais sur le second semestre 2025. L'économie mondiale reste prise en étau entre la montée du protectionnisme, l'affaiblissement de la demande et l'incertitude persistante quant à la politique commerciale américaine. Les analystes estiment que les risques sont élevés et que les orientations commerciales incertaines des États-Unis risquent de freiner la dynamique économique de Singapour dans les mois à venir.

Singapour a néanmoins été moins touchée par les droits de douane punitifs les plus élevés : les États-Unis ont imposé un droit d’importation de 10 %, contre 25 % pour ses voisins de l’ASEAN. Cependant, tout ralentissement durable des échanges commerciaux mondiaux aurait des répercussions sur l’ensemble de l’ économie ouverte.

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS), qui gère sa politique monétaire en s'appuyant sur les taux de change plutôt que sur les taux d'intérêt, adoptera probablement une attitude prudente. Les analystes estiment que la banque centrale s'abstiendra vraisemblablement de tout changement majeur de politique monétaire, sauf en cas de détérioration significative de la conjoncture mondiale.

Selon Tamara Mast Henderson, économiste spécialiste de l'ASEAN chez Bloomberg Economics, l'économie singapourienne connaîtra des difficultés à venir, l'effet des achats anticipés s'estompant et les nouvelles taxes douanières américaines se faisant sentir. Elle prévoit une croissance de seulement 0,9 % pour l'ensemble de l'année, un net ralentissement par rapport aux 4,4 % enregistrés en 2024.

Conformément à ces prévisions optimistes, le gouvernement a abaissé ses prévisions de croissance pour 2025 à une fourchette comprise entre 0 et 2 %.