- Die Wirtschaft Singapurs wuchs im zweiten Quartal 2025 um 1,4 %, übertraf die Prognosen und vermied eine technische Rezession.
- Der Aufschwung war vor allem darauf zurückzuführen, dass Unternehmen die Exporte vor den erwarteten US-Zollerhöhungen im August beschleunigten.
- Trotz der starken Leistung im zweiten Quartal bestehen aufgrund globaler Handelsunsicherheiten und der US-Zollpolitik weiterhin erhebliche Risiken.
Laut vorläufigen Schätzungen des Ministeriums für Handel und Industrie (MTI), die am Montag veröffentlicht wurden, expandierte die Wirtschaft des Stadtstaates um 1,4 % auf saisonal bereinigter jährlicher Basis—ein Aufschwung nach einer Kontraktion von 0,5 % im vorherigen Quartal und besser als die Prognose der Ökonomen von 0,8 % Wachstum.
Das BIP war um 4,3 % höher als im Vorjahr und übertraf die Schätzung von 3,6 % in einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen. Dies war größtenteils der Widerstandsfähigkeit der Fertigungs- und Dienstleistungssektoren zu verdanken, wobei Hersteller eilten, Exportaufträge vor der Einführung neuer US-Handelszölle am 1. August zu erfüllen.
Selena Ling, Leiterin von Forschung und Strategie bei der OCBC Bank, sagte, der quartalsweise Aufschwung sei wahrscheinlich durch „Front-Loading-Effekte“ getrieben worden, da Unternehmen eilten, Aufträge vor Wirksamwerden der höheren Zölle abzuschließen. Sie warnte jedoch davor, dass noch Fragen offen seien, wie viel Dynamik die Wirtschaft verlieren könnte, sobald die Zölle umgesetzt werden.
Singapurs Zentralbank, die Monetary Authority of Singapore (MAS), hatte bereits vor dem Risiko einer technischen Rezession gewarnt, also zwei aufeinanderfolgende Quartale mit Kontraktion der wirtschaftlichen Aktivität. Die Zahlen vom Montag haben diese Bedenken zumindest vorerst zerstreut.
Bau- und Dienstleistungssektoren treiben Singapurs Q2-Erholung an
Der Aufschwung im Baugewerbe war ein weiterer entscheidender Treiber der Q2-Erholung. Die Kategorie lag im Quartal um 4,4 % höher, ein dramatischer Wendepunkt gegenüber dem Q1-Tempo von 1,8 %. Ein Großteil dieser Expansion wurde durch die Ausweitung öffentlicher Infrastrukturprojekte getrieben, die zur Stützung der Wirtschaft beitrugen, während der Welthandel zunehmend unsicher wurde.
Das MTI vermerkte auch die anhaltend starke Leistung in dienstleistungsproduzierenden Industrien, die um 4,8 % im Jahresvergleich expandierten. Diese Zunahme resultierte teilweise aus „Front-Loading-Aktivitäten“ in einigen dienstleistungsbezogenen Sektoren wie Großhandel, Finanzen und Logistik, die vor der Zollfrist eine stärkere Nachfrage erlebten.
Singapurs Wirtschaft ist außergewöhnlich vom Handel abhängig; sein kombinierter Handel ist etwa dreimal so groß wie sein BIP, daher ist er sehr anfällig für globale Handelsentwicklungen. Die kurzfristigen Gewinne durch das Vorziehen von Exporten vor den Fristen können jedoch in den kommenden Monaten nicht aufrechterhalten werden.
„Wir sehen eine Abschwächung der Dynamik im zweiten Halbjahr des Jahres“, sagte Khoon Goh, Leiter der Asien-Forschung bei der Australia & New Zealand Banking Group (ANZ). Aber er sagte, dass angesichts des großen Aufschwungs durch die starken BIP-Zahlen die meisten Analysten wahrscheinlich glauben werden, dass es in diesem Monat keine Bewegung in der Geldpolitik geben wird.
Ökonomen warnen vor slowerem Wachstum im H2
Nach den besseren als erwarteten Zahlen des zweiten Quartals hat sich der Fokus auf das zweite Halbjahr 2025 verlagert. Die Weltwirtschaft steckt immer noch zwischen zunehmendem Protektionismus, schwächender Nachfrage und anhaltender Unsicherheit bezüglich US-Handelspolitik. Analysten sagen, die Risiken sind hoch, während unklare US-Handelsbewegungen wahrscheinlich die wirtschaftliche Dynamik Singapurs in den kommenden Monaten untergraben werden.
Trotzdem war Singapur gegenüber den schlimmsten Strafzöllen immuner – die US verhängten einen Importzoll von 10 %, nicht die 25 %, die seinen ASEAN-Nachbarn auferlegt wurden. Jeder anhaltende Rückgang der globalen Handelsströme hätte jedoch Kaskadeneffekte über die offene Wirtschaft.
Singapurs hinweg. Die MAS, die die Politik über Wechselkurse statt über Zinssätze steuert, wird wahrscheinlich vorsichtig sein. Analysten sagen, die Zentralbank wird wahrscheinlich auf große Politikänderungen verzichten, es sei denn, die globalen Bedingungen verschlechtern sich erheblich.
Laut Tamara Mast Henderson, ASEAN-Ökonomin bei Bloomberg Economics, wird Singapurs Wirtschaft einen „schwierigeren Weg vor sich haben“, wenn die Effekte des Front-Loadings nachlassen und neue US-Zölle zuschlagen. Sie prognostiziert, dass die Wirtschaft im gesamten Jahr nur um 0,9 % expandieren wird, eine starke Verlangsamung gegenüber 4,4 % im Jahr 2024.
Im Einklang mit diesen optimistischen Prognosen hat die Regierung ihre Wachstumsprognose für 2025 auf zwischen null und 2 % gesenkt.
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Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
