من المتوقع أن تحافظ سنغافورة على سياستها النقدية مع مراقبة المخاطر العالمية

من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي السنغافوري سياسته النقدية دون تغيير في مراجعته القادمة في 31 يوليو/تموز، وذلك في ظل استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي. ووفقًا لاستطلاع أجرته بلومبيرغ، يتوقع 14 من أصل 19 خبيرًا اقتصاديًا أن تُبقي هيئة النقد السنغافورية على سياستها الحالية. وكانت الهيئة قد خففت سياستها النقدية في يناير/كانون الثاني وأبريل/نيسان، مسجلةً بذلك أكثر مواقفها تيسيرًا خلال خمس سنوات. 

نهج سنغافورة في سياستها النقدية استثنائياً. فعلى عكس البنوك المركزية التي تُعدّل أسعار الفائدة، تستخدم هيئة النقد السنغافورية سعر الصرف كأداة رئيسية. وتُدير سياستها النقدية من خلال تعديل عرض ونقطة المنتصف وميل نطاق السياسة النقدية للدولار السنغافوري. وبهذه الطريقة، يستطيع اقتصاد صغير ومنفتح مثل سنغافورة التعامل بشكل أفضل مع التضخم المستورد والصدمات الخارجية.

يتوقع خمسة اقتصاديين المزيد من التيسير النقدي، بمن فيهم خبراء من مجموعة غولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا. وأشاروا إلى أن هيئة النقد السنغافورية قد تختار خفض نطاق سياستها النقدية "بشكل طفيف" لتوفير هامش أكبر للمناورة لاقتصاد يواجه بالفعل صدمات خارجية.

يعزز النموtronوالتضخم المستقر من أهمية الإبقاء على سياسة النقد السنغافوري

أحد الأسباب الرئيسية التي دفعت الأسواق إلى توقع الإبقاء على السياسة النقدية هو أن الأداء الاقتصادي لسنغافورة في الماضي القريب كانtronللغاية

في وقت سابق من هذا الشهر، أشارت التقديرات إلى أن سنغافورة تجنبت الركود التقني. وقد نما الاقتصاد بأكثر من المتوقع في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعاً بنموtronفي قطاعات التصنيع والبناء وصادرات الخدمات.

وقد عزز ذلك ثقة الاقتصاديين، حيث يعتقد الكثيرون أن الأسوأ قد انتهى. وقال تشوا هاك بين، الخبير الاقتصادي في شركة مايبانك للأوراق المالية، إن توقعات النمو تبدو أنها قد بلغت أدنى مستوياتها. وأشار إلى أنه بالنظر إلى مرونة الاقتصاد واستقرار التضخم الأساسي، فقد توقع فريقهم أن تُبقي هيئة النقد السنغافورية سياستها النقدية دون تغيير في النصف الثاني من العام، على الرغم من استمرار مخاطر التراجع.

كان التضخم ضعيفًا أيضًا في سنغافورة، حيث ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 0.6% في يونيو. ورغم أن هيئة النقد السنغافورية لا تملك هدفًا محددًا للتضخم، إلا أنها أشارت إلى أن معدل 2% يتوافق مع استقرار الأسعار. ومع استقرار الأسعار وعودة النمو إلى tracالصحيح، أمام البنك المركزي متسع من الوقت قبل أن يضطر إلى اتخاذ مزيد من الإجراءات.

مع ذلك، لا يقتنع جميع المحللين بأن التمسك بالوضع الراهن هو المسار الصحيح. ماذا لو كانت سياساتهم النقدية متشددة للغاية؟ يرى البعض أن توقعات التضخم لا تزال ضعيفة للغاية، وأن الدولار السنغافوريtronنسبياً، مما قد يؤثر سلباً على القدرة التنافسية للصادرات.

تدفع المخاطر العالمية هيئة النقد السنغافورية إلى تبني نظرة حذرة

رغم أن البيانات المحلية تبدو متفائلة بشكل متزايد، إلا أن المخاطر العالمية لا تزال عاملاً رئيسياً في آفاق سنغافورة الاقتصادية. فالمواجهة التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة وشركائها الاقتصاديين حول العالم تشغل بال الجميع.

تجلّت هذا الأسبوع أهمية سنغافورةdent ، المستقلة عن التجارة، في خضم التوترات المتصاعدة للتجارة العالمية، وذلك عندما اقترحdent الأمريكي دونالد ترامب فرض تعريفات جمركية جديدة على الواردات الأمريكية من الصين، وقد تؤثر 10% من هذه الواردات على هذه الدولة المدينة التي تعتمد على التجارة. ورغم أن هذه النسبة أقل من تلك التي تتحملها بعض الدول المجاورة لسنغافورة، إلا أنها قد تُشكل عبئاً كبيراً على أحد أكثر الاقتصادات انفتاحاً في العالم.

أقرّ المدير العام لهيئة النقد السنغافورية، تشيا دير جيون، علنًا بهذا الخطر، مصرحًا في وقت سابق من هذا الشهر بأنه على الرغم من أن الضغوط التضخمية الأساسية لا تزال معتدلة، إلا أنه يجب على صانعي السياسات توخي الحذر من المخاطر في كلا الاتجاهين. وحذّر من أن عودة ظهور الحمائية التجارية العالمية قد تضر بالصناعات الموجهة للتصدير في سنغافورة، مثل الإلكترونياتtronاللوجستية والتمويل.

إذا تحققت المخاطر السلبية العالمية، فإن سبعة من تسعة اقتصاديين، ممن أجابوا على سؤال متابعة للاستطلاع، يتوقعون أن تتجه هيئة النقد السنغافورية نحو التيسير النقدي في الفترة 2025-2026.

تتزايد مخاوف البنوك المركزية حول العالم من أن التغيرات الهيكلية في التجارة العالمية، مثل طموحات ترامب لإعادة توطين الصناعات، قد تُبطئ الاستثمار والتجارة على المدى الطويل. وإذا استمرت هذه التغيرات، فقد تُدفع سنغافورة نحوtracاقتصادي جديد، حتى مع كبح جماح التضخم.