Es wird erwartet, dass Singapur seine Geldpolitik beibehält und gleichzeitig die globalen Risiken beobachtet

Es wird erwartet, dass die Zentralbank Singapurs ihre Geldpolitik bei ihrer nächsten Sitzung am 31. Juli unverändert lässt. Dies geschieht vor dem Hintergrund anhaltender globaler wirtschaftlicher Unsicherheit. Laut einer Bloomberg-Umfrage gehen 14 von 19 Ökonomen davon aus, dass die Monetary Authority of Singapore (MAS) ihren aktuellen Kurs beibehalten wird. Die MAS hatte ihre Geldpolitik bereits im Januar und April gelockert und damit ihre expansiveste Haltung seit fünf Jahren eingenommen. 

Singapurs geldpolitischer ist bemerkenswert. Anders als Zentralbanken, die die Zinssätze anpassen, nutzt die MAS den Wechselkurs als Hauptinstrument. Sie steuert die Geldpolitik, indem sie Breite, Mittelwert und Steigung eines geldpolitischen Bandes für den Singapur-Dollar verändert. Dadurch kann eine kleine und offene Volkswirtschaft wie Singapur importierter Inflation und externen Schocks besser begegnen.

Fünf Ökonomen, darunter Experten der Goldman Sachs Group Inc. und der Bank of America, prognostizieren weitere Lockerungen der Geldpolitik. Sie sagten, die MAS könnte die Steigung ihres geldpolitischen Bandes „leicht“ absenken, um der bereits mit externen Schocks konfrontierten Wirtschaft etwas mehr Spielraum zu geben.

tronWachstum und stabile Inflation stärken die Argumente für eine Beibehaltung der MAS-Politik

Einer der Hauptgründe, warum die Märkte mit einer Beibehaltung der Geldpolitik gerechnet hatten, ist die in der jüngeren Vergangenheit rechttronwirtschaftliche Entwicklung Singapurs.“

Anfang dieses Monats deuteten Schätzungen darauf hin, dass Singapur einer technischen Rezession. Die Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal 2025 stärker als erwartet, angetrieben von einemtronWachstum im verarbeitenden Gewerbe, im Baugewerbe und bei den Dienstleistungsexporten.

Dies hat das Vertrauen von Ökonomen gestärkt, viele glauben, das Schlimmste sei überstanden. Chua Hak Bin, Ökonom bei Maybank Securities, erklärte, die Wachstumsaussichten schienen ihren Tiefpunkt erreicht zu haben. Er merkte an, dass sein Team angesichts der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft und der stabilen Kerninflation prognostiziert habe, dass die MAS ihre Geldpolitik in der zweiten Jahreshälfte trotz anhaltender Abwärtsrisiken unverändert beibehalten werde.

Auch in Singapur verlief die Inflation verhalten, die Kerninflation stieg im Juni um 0,6 %. Obwohl die MAS kein explizites Inflationsziel vorgibt, signalisierte sie, dass eine Inflationsrate von 2 % mit Preisstabilität vereinbar sei. Da die Preise stabil sind und das Wachstum wieder auf tracist, hat die Zentralbank noch etwas Zeit, bevor sie erneut eingreifen muss.

Allerdings sind nicht alle Analysten davon überzeugt, dass ein Festhalten an der aktuellen Politik der richtige Weg ist. Was, wenn die Geldpolitik zu restriktiv ist? Einige argumentieren, dass die Inflationserwartungen weiterhin sehr schwach und der Singapur-Dollar rechttronseien, sodass die Exportwettbewerbsfähigkeit weiter beeinträchtigt werden könnte.

Globale Risiken prägen die vorsichtige Einschätzung der MAS

Obwohl die inländischen Daten zunehmend optimistisch aussehen, bleiben globale Risiken ein wichtiger Faktor für Singapurs wirtschaftliche Aussichten. Der eskalierende Handelskonflikt zwischen den Vereinigten Staaten und ihren Wirtschaftspartnern weltweit beschäftigt alle.

Singapurs zentraledent als vom Welthandel abhängiges Land inmitten der globalen Spannungen wurde diese Woche deutlich, als US-dent Donald Trump neue Einfuhrzölle auf chinesische Waren in die USA vorschlug. Zehn Prozent dieser Importe könnten den vom Handel abhängigen Stadtstaat treffen. Obwohl dieser Anteil niedriger ist als der von einigen Nachbarländern Singapurs, könnte er dennoch eine erhebliche Belastung für eine der offensten Volkswirtschaften der Welt darstellen.

Der Geschäftsführer der MAS, Chia Der Jiun, hat dieses Risiko öffentlich anerkannt und Anfang des Monats erklärt, dass die politischen Entscheidungsträger trotz des moderaten Inflationsdrucks Risiken in beide Richtungen im Auge behalten müssten. Er warnte davor, dass ein Wiederaufleben des globalen Handelsprotektionismus Singapurs exportorientierte Branchen wie Elektronik, Logistik und Finanzen schädigentron.

Sollten sich die globalen Abwärtsrisiken realisieren, erwarten sieben von neun Ökonomen, die eine Nachfrage im Anschluss an die Umfrage beantworteten, dass die MAS in den Jahren 2025-2026 eine Lockerung der Geldpolitik anstreben wird.

Weltweit wächst die Sorge der Zentralbanken, dass strukturelle Veränderungen im Welthandel, wie etwa Trumps Bestrebungen zur Rückverlagerung von Produktionsstätten, Investitionen und Handel langfristig bremsen könnten. Sollten diese Veränderungen anhalten, könnte Singapur, selbst bei eingedämmter Inflation, in erneute wirtschaftlichetracgeraten.