SEC предоставляет пятилетнее освобождение для ончейн-торговли токенизированными акциями США

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выдала пятилетнее условное «Инновационное освобождение», которое позволяет блокчейн-платформам листинговать и торговать токенизированными акциями США без необходимости регистрации в качестве бирж.

Новый указ регулятора создает новую категорию, известную как Платформа токенизированных ценных бумаг (TSV), и изменяет два определения, которые обычно к ней применяются. 

TSV больше не классифицируется как «биржа» в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах 1934 года, а поставщики ликвидности, питающие ее пулы, не будут классифицироваться как «дилеры» в соответствии с разделом 3(a)(5). Оба освобождения будут действовать в течение пяти лет.

Обычно платформа связывает покупателей и продавцов токенизированных акций Национальной системы рынков через разрешенные автоматические маркет-мейкеры и пулы ликвидности. SEC не должна одобрять каждого оператора по отдельности; однако любая платформа, считающая, что соответствует требованиям, может свободно вести бизнес после подачи уведомления. 

Условия, которым должны соответствовать платформы согласно освобождению SEC

SEC установила лимит на количество символов, которые оператор может листинговать, и на объем, который он может обрабатывать. 

Кроме того, если платформа решает токенизировать акции компании без участия этой компании, эмитенту должно быть направлено письменное уведомление перед этим. Вступает в силу 30-дневный период ожидания, и эмитент может отказать в одобрении; в этом случае токен остается на платформе.

Смарт-контракты также должны быть публичными, проверяемыми и существовать в разрешенном реестре. Кроме того, торговля должна прекратиться, если базовая акция приостановлена на основной бирже. В заявлении председателя Аткинса также было четко указано, что TSV должна быть лицом, проживающим в США, и соблюдать программы санкций, применяемые Управлением по контролю за иностранными активами (OFAC).

Одна область, в которой приказ не изменился, касается того, что не qualifies. Ордер об освобождении применяется только к токенам, обеспеченным реальными акциями, а не синтетическим деривативам, которые просто отслеживают цену акций.

Почему SEC выпускает освобождение для токенизации сейчас

Приказ поступает в критический момент. Он появляется вскоре после того, как законопроект CLARITY Act, знаковый законопроект отрасли, не набрал необходимых 60 голосов для продвижения в Сенате. Поскольку законопроект застрял, SEC решила использовать свои собственные полномочия. 

Приказ является временным и действует только пять лет. Он вступает в силу немедленно и одновременно призывает общественность высказать свое мнение о том, как следует изменить облегчение и каковы должны быть следующие шаги. 

Фундамент был заложен еще до этого. В мае Nasdaq, Нью-Йоркская фондовая биржа и Depository Trust & Clearing Corporation начали строить блокчейн-расчетные пути, при этом DTCC нацеливается на производственные сделки с токенизированными активами после получения письма о бездействии в декабре 2025 года. 

Что остается неизвестным

Единственный вопрос касается уровня принятия. Чиновники SEC признали, что не знают, насколько заинтересованы публичные компании США в токенизации своих акций. Они утверждают, что новая модель может принести пользу публичным компаниям множеством способов. 

Глава Крипто-задачи SEC, комиссар Хестер Пирс, неоднократно предупреждала не увлекаться, поскольку ордер об освобождении должен быть «ограничен по масштабу» и не является схемой быстрого обогащения.