La SEC otorga una exención de cinco años para el comercio on-chain de acciones tokenizadas de EE. UU.
- La SEC emitió una "Exención de Innovación" condicional de cinco años que permite a las plataformas blockchain operar con acciones de EE. UU. tokenizadas sin registrarse como bolsas.
- Esta exención introduce un componente de infraestructura cripto en el mercado bursátil estadounidense, valorado en 75 billones de dólares.
- La SEC lo considera un puente temporal tras el estancamiento de la legislación sobre estructura del mercado cripto en el Senado.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha emitido una «Exención de Innovación» condicional de cinco años que permite a los lugares de Blockchain listar y comerciar acciones de EE. UU. tokenizadas sin necesidad de registrarse como bolsas.
La nueva directiva del regulador crea una nueva categoría conocida como Lugar de Valores Tokenizados (TSV, por sus siglas en inglés) y cambia dos definiciones que normalmente se aplican a este.
Un TSV ya no se clasifica como una «bolsa» bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934, y los proveedores de liquidez que alimentan sus pools no se clasificarán como «comerciantes» según lo definido en la sección 3(a)(5). Ambas exenciones serán efectivas durante cinco años.
Normalmente, un lugar vincula compradores y vendedores de acciones del Sistema Nacional de Mercado (NMS) tokenizadas a través de market makers automatizados autorizados y pools de liquidez. La SEC no tiene que aprobar a cada operador uno por uno; sin embargo, cualquier plataforma que crea cumplir con los requisitos es libre de hacer negocios después de presentar el aviso.
Las condiciones que las plataformas deben cumplir bajo la exención de la SEC
La SEC estableció un límite en el número de símbolos que un operador puede listar y en el volumen que puede procesar.
Además, si una plataforma elige tokenizar las acciones de una empresa sin involucrar a esa empresa, se debe enviar un aviso por escrito al emisor antes de hacerlo. Entra en vigor un período de espera de 30 días, y el emisor puede negar la aprobación; si eso sucede, el token se mantiene fuera de la plataforma.
Los contratos inteligentes también deben ser públicos, auditables y existir en un libro mayor sin permisos. Además, el comercio debe detenerse una vez que la acción subyacente esté pausada en su bolsa principal. La declaración del presidente Atkins también dejó claro que un TSV debe ser una persona de EE. UU. y cumplir con los programas de sanciones aplicados por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC).
Un área donde la orden no cedió es en lo que no califica. La orden de exención solo se aplica a tokens respaldados por acciones reales, no a derivados sintéticos que simplemente siguen el precio de las acciones.
Por qué la SEC está emitiendo la exención de tokenización ahora
La orden llega en un momento crítico. Se produce poco después de que la Ley CLARITY, el hito legislativo de la industria, no alcanzara los 60 votos necesarios para avanzar en el Senado. Con la ley estancada, la SEC eligió aprovechar sus propios poderes.
La orden es temporal y solo dura cinco años. Entra en vigor inmediatamente y, simultáneamente, invita al público a opinar sobre cómo debería modificarse el alivio y cuáles deberían ser los próximos pasos.
Los cimientos se han establecido antes de ahora. En mayo, Nasdaq, la Bolsa de Nueva York y la Corporación de Compensación y Liquidación de Depósitos (DTCC) habían comenzado a construir infraestructuras de liquidación basadas en blockchain, con la DTCC apuntando a operaciones de producción de activos tokenizados después de recibir una carta de no acción en diciembre de 2025.
Lo que sigue sin saberse
La única pregunta es sobre la adopción. Los funcionarios de la SEC admitieron no saber cuánto interés tienen las empresas públicas de EE. UU. en la tokenización de sus acciones. Afirman que el nuevo modelo podría beneficiar a las empresas públicas de múltiples maneras.
La directora de la Fuerza Tarea de Criptomonedas de la SEC, la comisionada Hester Peirce, ha advertido a muchos que no se dejen llevar, ya que la orden de exención debía ser «limitada en alcance» y no es un esquema para hacerse rico rápidamente.
No te limites a leer noticias sobre criptomonedas. Entiéndelas. Suscríbete a nuestro boletín. Es gratis.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la "Exención de Innovación" de la SEC?
Es una orden temporal y condicional que exime a las Plataformas de Valores Tokenizados de las definiciones de "bolsa" y "distribuidor" contenidas en la Ley de Bolsa de Valores de 1934, permitiéndoles negociar acciones del Sistema Nacional de Mercado tokenizadas a través de creadores de mercado automatizados autorizados y pools de liquidez. Las exenciones caducan cinco años después de su publicación.
¿Puede una empresa evitar que sus acciones sean tokenizadas?
Sí. Antes de listar acciones que no controla, una plataforma debe notificar por escrito al emisor, quien tiene 30 días para objetar; si lo hace, la plataforma no puede listar el token.
¿Cubre la exención los tokens de acciones sintéticas?
No. La SEC permite únicamente tokens que representen la propiedad real de las acciones subyacentes, con derechos a dividendos y a voto, y excluye explícitamente los tokens sintéticos y los derivados.
Descargo de responsabilidad. La información proporcionada no constituye asesoramiento financiero. Cryptopolitan.com no asume ninguna responsabilidad por las inversiones realizadas basándose en la información proporcionada en esta página. Recomendamos encarecidamente realizar una investigación independiente y/o consultar con un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
