SEC планирует выпустить освобождение от регулирования для токенизированных акций на этой неделе, а DTCC нацелена на запуск торговых операций в июле
- Освобождение SEC для токенизированных акций может быть опубликовано уже на этой неделе, открыв путь для цифровых версий листинговых ценных бумаг к торговле на криптоплатформах.
- DTCC начнет проводить сделки с токенизированными активами в производственной среде в июле, прежде чем расширить программу в октябре.
- Nasdaq и NYSE уже создают инфраструктуру блокчейн-расчетов до официального выпуска.
Освобождение от регулирования для токенизированных акций со стороны SEC может быть опубликовано уже на этой неделе, открывая регулируемый путь для цифровых версий публично торгуемых ценных бумаг на децентрализованных криптоплатформах. Разработка этого освобождения ведется с тех пор, как председатель SEC Пол Аткинс запустил проект Crypto в июле 2025 года и 21 апреля заявил в Экономическом клубе Вашингтона, что агентство «на грани» его выпуска.
Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), которая проводит клиринг и расчеты почти по всем сделкам с акциями в США, начнет проводить торговлю токенизированными активами в своей тестовой среде в июле, а дальнейшее развертывание запланировано на октябрь.
В декабре 2025 года Отдел торговли и рынков SEC США предоставил письмо без действий DTCC, позволяющее запустить пилотную программу. Пилотная программа включает акции и ETF-ценные бумаги, базовые активы которых хранятся в системе custody DTCC.
Что именно позволяет это освобождение
Это освобождение дает соответствующим компаниям до трех лет для работы в условиях сниженных регуляторных требований. В течение этих трех лет они смогут выпускать и торговать токенизированными ценными бумагами, будучи освобожденными от полной регистрации в SEC, при соблюдении определенных ограничений по объему и количеству участников.
По истечении этого срока проект либо доказывает, что он достаточно децентрализован для перехода под надзор CFTC, либо подает заявку на полную регистрацию в SEC.
«Акция остается акцией, независимо от того, представлена ли она на бумаге, через запись в DTCC или как токен в блокчейне», — сказал Аткинс на более раннем брифинге. Он также выразил поддержку участию автоматических маркет-мейкеров и децентрализованных протоколов.
«По моему мнению, участники рынка должны иметь возможность взаимодействовать с децентрализованными приложениями на публичных блокчейнах без разрешений, если они этого желают», — сказал он аудитории ETHDenver в феврале.
Совместное заявление персонала SEC от 28 января 2026 года разделило токенизированные ценные бумаги, спонсируемые эмитентом, которые имеют реальную долю в капитале, и синтетические продукты третьих сторон, которые дают держателям ценовую экспозицию к акции, не предоставляя никакой доли в капитале или права голоса.
Nasdaq, NYSE и другие строят инфраструктуру до вступления правила в силу
Nasdaq работает над платформой выпуска акций на базе блокчейна, которая не лишает владельцев преимуществ, связанных с традиционными акциями. В свою очередь, NYSE планирует ввести новое правило, которое позволит торговать и проводить расчеты по токенизированным акциям и ETF на блокчейне 24 часа в сутки через свою платформу.
Как сообщал Cryptopolitan две недели назад, инициатива NYSE предполагает введение нового правила 7.50 и внесение поправок в ряд правил, касающихся отображения ордеров, их ранжирования, исполнения, маршрутизации и расчетов.
Крипто-нативные платформы также не сидят сложа руки. Согласно The Block, объем торгов на платформе Kraken xStock уже превысил 25 млрд долларов. Блокчейн реальных активов Robinhood зафиксировал более 4 млн сделок только в первую неделю работы.
Securitize запустила регулируемые торги акциями на блокчейне в конце 2025 года с реальной собственностью на акции, отраженной в реестре компании-эмитента. Kraken начал торговлю токенизированными акциями. tZERO, поддерживаемая Intercontinental Exchange, готовится к своему IPO.
Не все хотят, чтобы это происходило быстро
Комиссар Хестер Пирс, возглавляющая Crypto Task Force при SEC, сдержала ожидания на конференции ETHDenver в феврале.
Обе группы, вероятно, осознают, что освобождение от инновационного регулирования не является таким монументальным, как предполагали обе фракции. Это будет важным шагом к интеграции токенизированных ценных бумаг в нашу существующую финансовую систему, но это не изменит всю финансовую систему в одночасье.
– Хестер Пирс
Она имела в виду сторонников крипто, которые ожидают, что правило обойдет надзор SEC, и игроков традиционных финансов, которые боятся, что это ослабит защиту инвесторов.
В прошлом июле Citadel Securities направила письмо в SEC, призывая к структурированному нормотворчеству перед запуском токенизированных ценных бумаг, так как сокращенные процедуры могут привести к потенциальным регуляторным лазейкам и навредить рынку IPO.
По данным Всемирной федерации бирж, в которую входят Nasdaq и CME Group, такие масштабные исключения могут подорвать принцип защиты инвесторов и предоставить преимущество перед регулируемыми биржами.
Остается открытым вопрос, будет ли атомарный расчет на блокчейне противоречить существующим правилам SEC относительно расчетов T+1 для стандартных транзакций.
Токенизированные версии реальных активов к апрелю 2026 года достигли 27 млрд долларов, что на 85% больше по сравнению с предыдущим годом, при этом институциональные инвесторы составили большую часть этого роста. Сейчас не хватает регуляторной ясности в США. С этим новым освобождением все встанет на свои места.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Мика Абийоун
Мика Абьодун успешно применяет свои знания в области экологического инжиниринга и управления (MSc), полученные в Технологическом университете Таллинна (TalTech), для создания качественного контента и новостей о прогнозах цен в Cryptopolitan. Находясь в крипто-медиа сфере уже 7 лет, он освещает основные криптовалюты, альткоины, DeFi, стейблкоины, макроэкономические тренды и новые технологии.
