SEC plant Tokenisierung von Aktien zum Exemptionsbeschluss diese Woche, DTCC zielt auf Produktionshandel im Juli
- Die Tokenisierung von Aktien durch die SEC könnte bereits diese Woche erfolgen und einen Weg für digitale Versionen börsennotierter Wertpapiere eröffnen, die auf Krypto-Plattformen gehandelt werden.
- DTCC wird im Juli den Handel mit tokenisierten Vermögenswerten in einer Produktionsumgebung starten und das Programm im Oktober erweitern.
- Nasdaq und NYSE bauen bereits Blockchain-Abwicklungssysteme vor der offiziellen Veröffentlichung auf.
Die Tokenisierung von Aktien durch die SEC könnte bereits diese Woche als Exemption erscheinen und einen regulierten Weg für digitale Versionen börsennotierter Wertpapiere eröffnen, die auf dezentralen Krypto-Plattformen gehandelt werden können. Die Exemption wird seit Juli 2025 entwickelt, als SEC-Vorsitzender Paul Atkins das Projekt „Crypto“ startete, und am 21. April vor dem Economic Club of Washington erklärte, die Behörde stehe „kurz davor“, sie zu veröffentlichen.
Die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), die fast alle Aktienhandelsgeschäfte in den USA abwickelt und klärt, wird im Juli mit dem Handel von tokenisierten Vermögenswerten in ihrer Testumgebung beginnen; ein weiterer Rollout ist für Oktober geplant.
Im Dezember 2025 gewährte die Division of Trading & Markets der US-amerikanischen SEC dem DTCC einen No-Action-Letter, der das Pilotprogramm ermöglichte. Das Pilotprojekt umfasst Aktien- und ETF-Wertpapiere, deren zugrunde liegende Vermögenswerte im DTCC-Custody-System gehalten werden.
Was die Exemption tatsächlich erlaubt
Diese Exemption ermöglicht es qualifizierten Unternehmen, drei Jahre lang unter reduzierten regulatorischen Anforderungen zu operieren. In diesen drei Jahren können sie tokenisierte Wertpapierangebote ausgeben und handeln, sind von der vollständigen Registrierung bei der SEC befreit, sofern bestimmte Volumen- und Teilnehmerbeschränkungen eingehalten werden.
Am Ende dieses Zeitraums muss das Projekt entweder nachweisen, dass es dezentralisiert genug ist, um unter die Aufsicht der CFTC zu fallen, oder die vollständige Registrierung bei der SEC beantragen.
„Eine Aktie bleibt eine Aktie, ob sie auf Papier, durch einen DTCC-Eintrag oder als Blockchain-Token repräsentiert wird“, sagte Atkins bei einem früheren Briefing. Er signalisierte auch Unterstützung dafür, automatisierte Marktmacher und dezentrale Protokolle an der Teilnahme zu ermöglichen.
„Meiner Ansicht nach sollten Marktteilnehmer in der Lage sein, mit dezentralen Anwendungen auf öffentlichen, permissionless Blockchains zu interagieren, wenn sie dies wünschen“, sagte er dem ETHDenver-Publikum im Februar.
Die gemeinsame Mitarbeitererklärung der SEC vom 28. Januar 2026 trennte emittentenbezogene tokenisierte Wertpapiere, die echte Anteile tragen, von Drittanbieter-synthetischen Produkten, die Inhabern Preisaussetzung zu einer Aktie geben, ohne Anteils- oder Stimmrechte zu gewähren.
Nasdaq, NYSE und andere bauen die Infrastruktur, bevor die Regel in Kraft tritt
Nasdaq arbeitet an einer Aktienemissionsplattform auf Blockchain-Basis, die die mit traditionellen Aktien verbundenen Eigentumsrechte nicht aufhebt. Die NYSE plant ihrerseits die Einführung einer neuen Regel, die den Handel und die Abwicklung von tokenisierten Aktien und ETFs rund um die Uhr über ihre Plattform ermöglicht.
Wie vor zwei Wochen von Cryptopolitan berichtet, beinhaltet die NYSE-Initiative die Einführung einer neuen Regel 7.50 und eine Änderung bestimmter Regeln in Bezug auf Orderanzeige, Rangfolge, Ausführung, Routing und Abwicklung.
Krypto-native Plattformen sitzen nicht untätig herum. Laut The Block hat Krakens xStock-Angebot bisher ein Handelsvolumen von über 25 Milliarden US-Dollar generiert. Robinhoods Blockchain für reale Vermögenswerte verzeichnete in der ersten Woche allein über 4 Millionen Trades.
Securitize brachte Ende 2025 den regulierten Aktienhandel auf die Blockchain mit echtem Aktienbesitz im Ledger der emittierenden Gesellschaft. Kraken begann mit dem Handel von tokenisierten Aktien. tZERO, unterstützt von der Intercontinental Exchange, bereitet sich auf seinen Börsengang (IPO) vor.
Nicht jeder möchte, dass dies schnell geschieht
Kommissarin Hester Peirce, die die Crypto Task Force der SEC leitet, dämpfte die Erwartungen im Februar auf der ETHDenver.
Beide Gruppen werden wahrscheinlich erkennen, dass die Innovations-Exemption nicht so monumental ist, wie jede Fraktion erwartet hatte. Es wäre ein wichtiger Schritt zur Erleichterung der Integration von tokenisierten Wertpapieren in unser bestehendes Finanzsystem, würde das gesamte Finanzsystem jedoch nicht über Nacht verändern.
– Hester Peirce
Sie bezog sich auf Krypto-Befürworter, die erwarten, dass die Regel die SEC-Aufsicht vollständig umgeht, und auf Akteure des traditionellen Finanzwesens, die befürchten, dass sie den Anlegerschutz aushöhlt.
Im vergangenen Juli richtete Citadel Securities einen Brief an die SEC, in dem sie strukturierte Regelungsprozesse vor der Einführung von tokenisierten Wertpapieren forderte, da Abkürzungen zu potenziellen regulatorischen Schlupflöchern führen und den IPO-Markt schädigen können.
Laut der World Federation of Exchanges, der Nasdaq und die CME Group angehören, würden derartige weitreichende Ausnahmen das Prinzip des Anlegerschutzes untergraben und regulierten Börsen einen unfairen Vorteil verschaffen.
Es ist noch eine offene Frage, ob die atomare Abwicklung auf der Blockchain gegen die bestehenden Regeln der SEC zur T+1-Abwicklung für Standardtransaktionen verstoßen würde.
Tokenisierte Versionen realer Vermögenswerte beliefen sich bis April 2026 auf 27 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 85 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, wobei institutionelle Investoren den Großteil der Gewinne erzielten. Was jetzt noch fehlt, ist regulatorische Klarheit in den USA. Mit dieser neuen Exemption wird sich alles einfügen.
Wenn Sie dies lesen, sind Sie bereits einen Schritt voraus. Bleiben Sie mit unserem Newsletter auf dem Laufenden.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com übernimmt keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor der Entscheidung für eine Anlage unabhängige Recherchen durchzuführen und/oder sich mit einem qualifizierten Fachmann beraten zu lassen.
Micah Abiodun
Micah Abiodun nutzt sein Masterstudium in Umwelttechnik und -management (MSc) an der Technischen Universität Tallinn (TalTech), um Inhalte und Preisprognose-Nachrichten bei Cryptopolitan zu verfeinern. Seit nunmehr sieben Jahren im Krypto-Medienbereich tätig, berichtet er über große Kryptowährungen, Altcoins, DeFi, Stablecoins, makroökonomische Trends und aufkommende Technologien.
