- SEC 의 토큰화된 주식 면제령이 이번 주에 발표될 가능성이 높아지며, 상장된 증권들의 디지털 버전이 암호화폐 플랫폼에서 거래될 수 있는 길이 열릴 전망이다.
- DTCC 는 7 월에 토큰화된 자산 거래를 실제 운영 환경에서 시작하고, 10 월에 해당 프로그램을 확대할 계획이다.
- 나스닥과 NYSE 는 공식 발표 이전에 이미 블록체인 기반 결제 인프라 구축을 진행 중이다.
SEC의 토큰화 주식 면제안은 이번 주 중으로 발표될 수 있으며, 이는 공개 상장된 증권들의 디지털 버전이 탈중앙화 암호화폐 플랫폼에서 거래할 수 있는 규제된 경로를 열게 됩니다. 이 면제안은 2025년 7월 SEC 의장 폴 앳킨스(Paul Atkins)가 Project Crypto를 출범시키고, 4월 21일 워싱턴 경제클럽에서 기관이 이를 발표할 “직전”에 있다고 밝힌 이후 개발되어 왔습니다.
미국 주식 거래의 거의 대부분을 정산하는 예치신탁청(DTCC)은 7월 테스트 환경에서 토큰화 자산의 거래를 시작하며, 10월 추가 롤아웃이 예정되어 있습니다.
2025년 12월, 미국 SEC 거래 및 시장 부문은 액션 불개입 통지서를 DTCC에 제공하여 시범 프로그램을 허용했습니다. 이 시범 프로그램에는 DTCC 예치 시스템에 기초 자산을 보유한 주식 및 ETF 증권이 포함됩니다.
면제안의 실제 내용
이 면제안은 자격을 갖춘 기업에게 규제 요구사항이 완화되는 조건 하에 3년 동안 운영할 수 있는 기간을 제공합니다. 해당 3년 동안 기업은 특정 거래량 및 참여자 제한을 준수하는 한, SEC에 대한 완전한 등록 면제 조건 하에 토큰화 증권 발행 및 거래를 수행할 수 있습니다.
해당 기간이 종료되면, 프로젝트는 CFTC 감독 하에 들어갈 만큼 충분히 탈중앙화되었음을 입증하거나, SEC에 대한 완전한 등록을 신청해야 합니다.
“주식은 종이로 표현되든, DTCC 항목으로 기록되든, 블록체인 토큰이든 주식 그대로입니다.” 앳킨스는 이전 브리핑에서 이같이 말했습니다. 그는 또한 자동 시장 형성자(AMM)와 탈중앙화 프로토콜의 참여를 허용하는 데 대한 지지도 표명했습니다.
“제 생각에는 시장 참여자가 원한다면 공개적이고 허가 없는 블록체인에서 탈중앙화 애플리케이션과 상호작용할 수 있어야 합니다.” 그는 2월 ETHDenver 청중에게 이같이 말했습니다.
SEC의 2026년 1월 28일 공동 직원 성명서는 실제 지분을 수반하는 발행자 후원형 토큰화 증권과 지분이나 의결권을 부여하지 않고 주가에 대한 가격 노출만 제공하는 제3자 합성 제품을 구분했습니다.
Nasdaq, NYSE 등, 규칙 발표 전 레일 구축에 박차
Nasdaq는 전통적인 주식과 관련된 소유권 혜택이 제거되지 않는 블록체인 기반 주식 발행 플랫폼을 개발 중입니다. 한편 NYSE는 토큰화 주식 및 ETF가 플랫폼을 통해 24시간 거래 및 결제될 수 있도록 하는 새로운 규칙을 도입할 계획입니다.
Cryptopolitan이 2주 전 보도한 바와 같이, NYSE의 이니셔티브에는 새로운 Rule 7.50의 도입과 주문 표시, 순위 매기기, 실행, 라우팅 및 결제와 관련된 특정 규칙의 개정이 포함됩니다.
암호화폐 네이티브 플랫폼들도 게으르지 않습니다. The Block에 따르면, Kraken의 xStock 상품은 현재까지 250억 달러 이상의 거래량을 기록했습니다. Robinhood의 실물 자산 블록체인은 첫 주에만 400만 건 이상의 거래를 기록했습니다.
Securitize는 2025년 말 발행 회사의 원장에 실제 지분 소유권을 반영한 블록체인 기반 규제된 주식 거래를 시작했습니다. Kraken은 토큰화 주식 거래를 시작했으며, 인터콘티넨탈 익스체인지(ICE)의 지원을 받는 tZERO는 IPO를 준비하고 있습니다.
모두가 이것이 빠르게 일어나기를 원하는 것은 아닙니다
SEC의 암호화폐 태스크포스를 이끄는 헤스터 피어스(Hester Peirce) 위원은 2월 ETHDenver에서 기대를 조절했습니다.
양쪽 집단 모두 혁신 면제안이 어느 진영이 예상했던 것처럼 획기적이지 않음을 깨달을 가능성이 높습니다. 이는 토큰화 증권을 기존 금융 시스템에 통합하는 데 중요한 단계가 되겠지만,一夜にして 전체 금융 시스템을 변화시키지는 않을 것입니다.
– 헤스터 피어스
그녀는 규칙이 SEC 감독을 완전히 우회하기를 기대하는 암호화폐 옹호 세력과, 투자자 보호가 무너질 것을 우려하는 전통 금융계 플레이어를 지칭한 것입니다.
지난 7월, 시티드 시큐리티즈(Citadel Securities)는 토큰화 증권 출시 전에 구조화된 규칙 제정을 요청하는 서한을 SEC에 보냈으며, 단축된 절차는 잠재적인 규제 구멍을 초래하고 IPO 시장에 피해를 줄 수 있다고 주장했습니다.
Nasdaq와 CME Group으로 구성된 세계거래소연맹(WFE)에 따르면, 이러한 광범위한 예외는 투자자 보호 원칙을 훼손하고 규제된 거래소에 비해 불공정한 우위를 제공할 것입니다.
블록체인 기반의 원자적 정산(ATOMIC SETTLEMENT)이 표준 거래에 대한 SEC의 기존 T+1 정산 규칙에 위배되는지 여부는 여전히 미해결 과제입니다.
실물 자산의 토큰화 버전은 2026년 4월 기준 270억 달러에 달했으며, 전년 대비 85% 증가했으며, 기관 투자자가 증가분의 대부분을 차지했습니다. 이제 부족한 것은 미국의 규제 명확성입니다. 이 새로운 면제안을 통해 모든 것이 정리될 것입니다.
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마이아 비오둔
미카 아비오둔은 탈린 공과대학교 (TalTech) 에서 환경공학 및 관리 석사 학위를 바탕으로 크립토폴리탄에서 콘텐츠와 가격 예측 뉴스를 다듬고 있습니다. 현재 암호화폐 미디어 업계 7년 차인 그는 주요 암호화폐, 알트코인, DeFi, 스테이블코인, 거시 동향 및 신기술을 다루고 있습니다.
