- SEC 的代币化股票豁免规定可能于本周出台，为上市证券的数字版本在加密平台上交易开辟道路。
- DTCC 将于七月开始在真实环境中运行代币化资产交易，随后于十月扩大该计划。
- 纳斯达克和纽约证券交易所已提前构建区块链结算基础设施，以待正式推出。
SEC 的代币化股票豁免可能最早在本周落地，为公开上市证券的数字版本在去中心化加密平台上交易开辟监管途径。该豁免自 SEC 主席 Paul Atkins 于 2025 年 7 月启动 Project Crypto 以来一直在开发中，并于 4 月 21 日在华盛顿经济俱乐部表示该机构“即将”发布它。
负责美国几乎所有股票交易清算和结算的存托信托与清算公司（DTCC）将于 7 月在其测试环境中开始进行代币化资产交易，并计划于 10 月进一步推广。
2025 年 12 月，美国证券交易委员会（SEC）交易与市场部向 DTCC 提供了一份 无行动函，允许进行试点计划。该试点包括其基础资产由 DTCC 托管系统持有的股票和 ETF 证券。
豁免实际上允许什么
这项豁免允许符合条件的公司在三年内以较低的监管要求运营。在这三年内，它们可以发行和交易代币化证券产品，而无需向 SEC 进行完整注册，前提是遵守一定的交易量和参与者限制。
在该期限结束时，该项目要么证明其已去中心化到足以接受商品期货交易委员会（CFTC）的监督，要么申请 SEC 的完整注册。
“股票就是股票，无论是在纸上表示，通过 DTCC 条目表示，还是作为区块链代币表示，” Atkins 在早些时候的简报会上说。他还表示支持让自动化做市商和去中心化协议参与。
“在我看来，市场参与者应该能够根据需要在公共、无需许可的区块链上与去中心化应用程序互动，” 他于二月在 ETHDenver 告诉观众。
SEC 的 2026 年 1 月 28 日联合员工声明将发行人赞助的代币化证券（具有真实股权）与第三方合成产品（使持有者获得股票价格敞口但不授予任何股权或投票权）区分开来。
纳斯达克、纽约证券交易所等机构在规则出台前正在构建基础设施
纳斯达克正在开发一个基于区块链的股份发行平台，该平台不会消除与传统股份相关的所有权权益。另一方面，纽约证券交易所计划引入一项新规则，允许通过其平台在区块链上全天候交易和结算代币化股票和 ETF。
据 Cryptopolitan两周前报道，纽约证券交易所的倡议包括引入新的第 7.50 条规则，并对与订单显示、排名、执行、路由和结算相关的某些规则进行修改。
加密原生平台也没有闲着。根据 The Block，Kraken 的 xStock 产品迄今为止已产生超过 250 亿美元的交易量。Robinhood 的真实世界资产区块链在其第一周就记录了超过 400 万次交易。
Securitize 于 2025 年底将受监管的股票交易引入区块链，并在发行公司的账本上实现了真正的股权所有权。Kraken 开始交易代币化股票。由洲际交易所（ICE）支持的 tZERO 正准备进行 IPO。
并非所有人都希望这发生得这么快
领导 SEC 加密工作组的委员 Hester Peirce 在二月的 ETHDenver 上降低了预期。
这两组人可能会意识到，创新豁免并不像任何一方预期的那样具有里程碑意义。它将是促进代币化证券整合到我们现有金融系统的重要一步，但不会在一夜之间改变整个金融系统。
—— Hester Peirce
她指的是那些期望规则完全绕过 SEC 监督的加密倡导者，以及担心它会削弱投资者保护的傳統金融参与者
去年七月，Citadel Securities 致信 SEC，要求在启动代币化证券之前进行结构化规则制定，因为捷径可能导致潜在的监管漏洞并损害 IPO 市场
根据由纳斯达克和 CME 集团组成的世界交易所联合会（WFE）的说法，如此广泛的例外将损害保护投资者的原则，并为受监管的交易所提供优势。
区块链上的原子结算是否会违反 SEC 关于标准交易 T+1 结算的现有规则，仍然是一个未决问题。
到 2026 年 4 月，真实资产的代币化版本达到 270 亿美元，比前一年增长 85%，机构投资者占据了大部分收益。目前缺乏的是美国的监管清晰度。随着这项新豁免，一切都将理顺。
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Micah Abiodun
Micah Abiodun 充分利用其在塔林理工大学（TalTech）获得的环境工程与管理硕士（MSc）学位，为 Cryptopolitan 打磨内容并撰写价格预测新闻。如今他已在加密媒体领域深耕第 7 个年头，专注于报道主流加密货币、山寨币、DeFi、稳定币、宏观趋势及新兴技术。
