纽约证券交易所正在请求美国证券交易委员会允许代币化股票和ETF上市——问题就在这里。

洲际交易所 (ICE) 旗下的纽约证券交易所 (NYSE) 正在请求美国证券交易委员会 (SEC) 批准一项规则变更，该变更将允许代币化股票和交易所交易产品在该交易所进行交易。.

美国证券交易委员会（SEC）的公告称，该机构正在征求公众意见。这意味着投资者、经纪商、发行人和市场机构可以在此事进一步发酵之前向监管机构表达他们的看法。.

纽约证券交易所允许符合条件的公司在常规市场内使用DTC进行代币结算。

纽约证券交易所的请求将新增关于代币化证券的规则7.50，并修改规则1.1、7.36、7.37和7.41。这些条款涵盖 defi、订单显示、订单排序、执行、路由、清算和结算。该交易所表示，其现行规则手册不允许代币化证券在该交易所进行交易。. 

因此，符合条件的公司目前尚无明确途径提交以代币形式结算的订单。该计划取决于存托信托公司试点项目，而该项目又与美国证券交易委员会（SEC）工作人员于2025年12月11日发布的无异议函挂钩。纽约证券交易所（NYSE）也表示，该提案与 纳斯达克 （NDAQ）的方案类似。

该机制存在局限性。只有符合DTC试点项目资格的成员公司才能使用。证券也必须符合该项目的资格要求。文件中将这些公司称为“DTC合格参与者”，将资产称为“DTC合格证券”。它们可以包括已获批准的股票和交易所交易产品。因此，这并非随意套用在华尔街的加密货币外衣，而是一项针对已在市场体系内流通的受监管证券的计划。.

纽约证券交易所表示，这些代币化证券将在国家市场体系内交易，而非在独立的区块链平台上交易。符合条件的公司在下单时选择代币结算方式，DTC 将负责以代币形式清算和结算交易。订单仍需通过纽约证券交易所处理。后端将采用试点项目的代币结算流程。.

交易所希望代币化版本和标准版本在同一订单簿上交易。这只有在代币化证券在关键方面与普通证券完全相同时才能实现。它必须具有相同的 CUSIP 代码、相同的交易代码，必须与普通证券具有可互换性，并且必须赋予持有者相同的权利和特权。.

代币化股票会带来风险，而规则的改变也无法消除这些风险。

纽约证券交易所表示，国会制定的现有证券体系已经涵盖了代币化证券。该交易所称，区块链结算不需要单独的市场结构、广泛的豁免或新的交易通道。.

它指的是一些较早出现的市场变革，例如十进制定价、tron交易、ETF以及其他随着时间推移进入监管市场的产品。该交易所表示，代币化证券可以与普通证券一起交易，同时国家市场保护措施仍然有效。.

问题在于风险累积。代币化并非易事。投资者、经纪人、托管团队、合规人员和后台工作人员都需要学习新的术语、新的存储步骤、新的结算细节以及新的故障点。这可能会阻碍小型公司的发展，让客户感到困惑，并增加成本。华尔街可能会说轨道已经准备就绪。很好。但使用这条轨道的人仍然需要知道列车将驶向何方。.

价格波动是另一个问题。二级市场上的代币化资产交易可能非常剧烈，损失也可能很快到来。当代币化从上市股票扩展到稀缺、交易量低或难以定价的资产（例如收藏品）时，估值也会变得复杂。同样的技术在不同的地方并不能产生同样高质量的定价。.

税务申报也可能令人头疼。不同国家对代币化资产的规定可能有所不同。如果区块链记录、经纪商文件和税务表格不完全匹配，出售或交易代币化资产可能会导致繁琐的申报工作。托管同样至关重要。代币需要tron的存储保障。如果密钥、账户或内部控制出现故障，资产可能会丢失、被盗或被滥用。.

接下来就出现了旧系统的问题。传统金融依赖于数十年来建立起来的法律记录、经纪人、过户代理人、清算机构和结算规则。代币化资产可能无法完全适应这套体系的每个环节。.

有些链接很难建立。有些链接可能会在压力下断裂。有些链接可能根本无法运作。这才是纽交所 文件。