- SECのトークン化株式免除が今週にも発表される可能性があり、上場証券のデジタル版が暗号資産プラットフォームで取引できる道が開かれる。
- DTCCは7月にトークン化資産の本番環境での取引を開始し、10月にはプログラムを拡大する予定。
- ナスダックとNYSEは正式発表に先駆け、すでにブロックチェーン決済インフラの構築を進めている。
SECのトークン化株式の免除は、今週中に発表される可能性があり、公開上場証券のデジタル版が分散型クリプトプラットフォームで取引されるための規制された道を開きます。この免除は、SEC議長のパウル・アトキンスが2025年7月にプロジェクト・クリプトを立ち上げ、4月21日にワシントンの経済クラブに対して同庁がそれをリリースする「寸前」にあると語って以来、開発が進められてきました。
米国で株式取引のほぼすべてを清算・決済するデポジットリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（DTCC）は、7月にテスト環境でトークン化資産の取引を開始し、10月により広範な展開を予定しています。
2025年12月、米国証券取引委員会（SEC）の取引・市場部門は、DTCCに対してパイロットプログラムを許可するノーアクションレターを提供しました。このパイロットプログラムには、基礎資産がDTCCの保管システムで保有されている株式およびETF証券が含まれます。
免除が実際に許可すること
この免除により、対象企業は3年間、軽減された規制要件の下で運営することができます。その3年間で、企業は特定の取引量および参加者制限に従う限り、SECへの完全登録から免除されながら、トークン化証券の発行および取引を行うことができます。
その期間の終了までに、プロジェクトはCFTCの監督下に入るのに十分な分散化を証明するか、SECへの完全登録を申請する必要があります。
「株式は、紙で表されようが、DTCCのエントリを通じて表されようが、ブロックチェーン・トークンとして表されようが、株式であり続けます」と、アトキンスは以前のブリーフィングで述べました。また、彼は自動市場メーカー（AMM）や分散型プロトコルの参加を許可することへの支持も示唆しました。
「私の見解では、市場参加者は希望する場合、パブリックでパーミッションレスなブロックチェーン上の分散型アプリケーションと関われるべきです」と、彼は2月にETHDenverの聴衆に語りました。
SECの2026年1月28日付の共同スタッフ声明は、実際の株式を伴う発行者支援型のトークン化証券と、株式や議決権を付与せずに株式への価格エクスポージャーを与える第三者製合成製品を区別しました。
Nasdaq、NYSE、その他はルール発表前にインフラを整備中
Nasdaqは、伝統的な株式に関連する所有権の利点を排除しない、ブロックチェーンに基づく株式発行プラットフォームの開発に取り組んでいます。一方、NYSEは、トークン化株式およびETFを24時間体制でブロックチェーン上で取引・決済できるようにする新しいルールの導入を計画しています。
Cryptopolitanが2週間前に報じたところによると、NYSEのイニシアチブには、新しいルール7.50の導入と、注文表示、ランキング、執行、ルーティング、決済に関する特定ルールへの改正が含まれます。
クリプトネイティブなプラットフォームも怠けていません。The Blockによると、KrakenのxStock提供はこれまでに250億ドル以上の取引量を記録しています。Robinhoodのリアルワールド・アセット・ブロックチェーンは、最初の1週間で400万件以上の取引を記録しました。
Securitizeは2025年後半、発行会社の台帳上に真の株式所有権を伴うブロックチェーン上の規制された株式取引を実現しました。Krakenはトークン化株式の取引を開始しました。Intercontinental Exchangeの支援を受けるtZEROは、IPOに向けて準備を進めています。
誰もがこれを速やかに実現したいわけではない
SECのクリプトタスクフォースを率いるヘスター・ピアス委員は、2月のETHDenverで期待値を抑制しました。
両グループは、イノベーション免除がどちらの派閥が予想していたほど画期的ではないことに気づく可能性があります。これは、トークン化証券を既存の金融システムに統合するための重要な一歩となりますが、一夜にして金融システム全体を変えるものではありません。
– ヘスター・ピアス
彼女は、ルールがSECの監督を完全に回避すると期待するクリプト擁護派と、投資家保護が根こそぎ奪われることを恐れる伝統的な金融プレイヤーを指していました。
昨年7月、シタデル・セキュリティーは、トークン化証券のローンチ前に構造化されたルールメイキングを呼びかける書簡をSECに送付し、近道は潜在的な規制の抜け穴につながり、IPO市場を損なう可能性があると警告しました。
NasdaqとCME Groupで構成される世界証券取引所連盟（WFE）によると、このような広範な例外は、投資家保護の原則を損ない、規制された取引所に対して優位性を与えることになります。
ブロックチェーン上のアトミック決済が、標準的な取引のT+1決済に関するSECの既存の規則に反するかどうかは、依然として未解決の問題です。
実資産のトークン化バージョンは2026年4月までに270億ドルに達し、前年比85％増となり、機関投資家が収益の大部分を占めました。現在欠けているのは米国の規制の明確さです。この新しい免除により、すべてが整うことになります。
暗号通貨のニュースを読むだけでなく、それを理解しましょう。ニュースレターに登録してください。無料です。
免責事項。 本情報は取引助言ではありません。Cryptopolitan.com は、本ページに記載された情報に基づいて行われた投資に対して一切の責任を負いません。投資判断を下す前に、独自の調査を行うか、資格を有する専門家にご相談することを強く推奨します。
Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
