La SEC sta per rilasciare l'esenzione per le azioni tokenizzate questa settimana mentre il DTCC mira agli scambi di produzione di luglio
- L'esenzione della SEC per le azioni tokenizzate potrebbe essere approvata già questa settimana, aprendo la strada alla negoziazione di versioni digitali di titoli quotati su piattaforme crypto.
- Il DTCC inizierà a gestire scambi di asset tokenizzati in un ambiente di produzione a luglio, prima di espandere il programma a ottobre.
- Nasdaq e NYSE stanno già costruendo infrastrutture di regolamento basate su blockchain in vista del rilascio formale.
L'esenzione per le azioni tokenizzate della SEC potrebbe arrivare già questa settimana, aprendo un percorso regolamentato per le versioni digitali di titoli quotati in borsa per essere scambiati su piattaforme crypto decentralizzate. L'esenzione è in sviluppo da quando il Presidente della SEC Paul Atkins ha lanciato Project Crypto nel luglio 2025 e ha detto all'Economic Club di Washington il 21 aprile che l'agenzia era "sulla soglia" di rilasciarla.
Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), che liquida e regola quasi tutte le transazioni azionarie negli Stati Uniti, inizierà a condurre scambi di attività tokenizzate nel suo ambiente di test a luglio, con un'ulteriore espansione prevista per ottobre.
Nel dicembre 2025, la Divisione Trading & Markets della SEC degli Stati Uniti ha fornito una lettera di non azione al DTCC che consente il programma pilota. Il pilota include titoli azionari ed ETF che hanno le loro attività sottostanti detenute nel sistema di custodia del DTCC.
Cosa permette effettivamente l'esenzione
Questa esenzione consente alle aziende idonee fino a tre anni durante i quali operare con requisiti normativi ridotti. In quei tre anni, saranno in grado di emettere e trattare offerte di titoli tokenizzati mentre sono esentate dalla piena registrazione con la SEC, purché vengano seguite determinate limitazioni di volume e partecipanti.
Alla fine di quel periodo, il progetto deve dimostrare di essere sufficientemente decentralizzato da cadere sotto la supervisione della CFTC o presentare domanda per la piena registrazione SEC.
"Un'azione rimane un'azione, sia rappresentata su carta, attraverso una voce del DTCC, o come token blockchain", ha detto Atkins in una riunione precedente. Ha anche espresso sostegno per permettere ai market maker automatizzati e ai protocolli decentralizzati di partecipare.
"A mio parere, i partecipanti al mercato dovrebbero essere in grado di interagire con applicazioni decentralizzate su blockchain pubbliche e permissionless se lo desiderano", ha detto al pubblico di ETHDenver a febbraio.
La Dichiarazione congiunta del personale della SEC del 28 gennaio 2026 ha separato i titoli tokenizzati sponsorizzati dall'emittente, che portano vera equity, dai prodotti sintetici di terze parti che danno agli holder esposizione al prezzo di un'azione senza concedere alcuna equity o potere di voto.
Nasdaq, NYSE e altri stanno costruendo le infrastrutture prima che la regola venga rilasciata
Nasdaq sta lavorando a una piattaforma di emissione di azioni basata su blockchain che non rimuove i benefici di proprietà associati alle azioni tradizionali. A sua volta, NYSE prevede di introdurre una nuova regola che consentirà alle azioni tokenizzate e agli ETF di essere scambiati e regolati sulla blockchain 24 ore su 24 tramite la sua piattaforma.
Come riportato da Cryptopolitan due settimane fa, l'iniziativa della NYSE comporta l'introduzione di una nuova Regola 7.50 e un emendamento a determinate regole relative alla visualizzazione degli ordini, classificazione, esecuzione, instradamento e regolamento.
Anche le piattaforme native crypto non stanno ferme. Secondo The Block, l'offerta xStock di Kraken ha generato oltre 25 miliardi di dollari di volume di trading finora. La blockchain di Robinhood per asset del mondo reale ha registrato oltre 4 milioni di scambi nella sua prima settimana da sola.
Securitize ha portato il trading di azioni regolamentate sulla blockchain alla fine del 2025 con vera proprietà azionaria sul registro dell'azienda emittente. Kraken ha iniziato a scambiare azioni tokenizzate. tZERO con il sostegno di Intercontinental Exchange si sta preparando per il suo IPO.
Non tutti vogliono che accada velocemente
La Commissaria Hester Peirce, che guida il Crypto Task Force della SEC, ha temperato le aspettative a ETHDenver a febbraio.
Entrambi i gruppi probabilmente si renderanno conto che l'esenzione per l'innovazione non è così monumentale come previsto da entrambe le fazioni. Sarebbe un passo importante verso la facilitazione dell'integrazione dei titoli tokenizzati nel nostro sistema finanziario esistente, ma non cambierebbe l'intero sistema finanziario overnight.
– Hester Peirce
Si riferiva ai sostenitori delle cripto che si aspettano che la regola bypassi interamente la supervisione della SEC e ai giocatori della finanza tradizionale che temono che distruggerà le protezioni degli investitori
Lo scorso luglio, Citadel Securities ha scritto una lettera alla SEC, chiedendo una regolamentazione strutturata prima di lanciare titoli tokenizzati, poiché le scorciatoie possono portare a potenziali lacune normative e danneggiare il mercato IPO
Secondo la World Federation of Exchanges, che comprende Nasdaq e CME Group, tali ampie eccezioni comprometterebbero il principio di protezione degli investitori e offrirebbero un vantaggio rispetto agli scambi regolamentati.
È ancora una questione aperta se il regolamento atomico sulla blockchain vada contro le regole esistenti della SEC riguardo al regolamento T+1 per le transazioni standard.
Le versioni tokenizzate di asset reali ammontavano a 27 miliardi di dollari ad aprile 2026, in aumento dell'85 percento rispetto all'anno precedente, con gli investitori istituzionali che costituivano la maggior parte dei guadagni. Ciò che manca ora è la chiarezza normativa negli Stati Uniti. Con questa nuova esenzione, tutto si metterà a posto.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
