SEC concede isenção de cinco anos para negociação on-chain de ações tokenizadas dos EUA
- A SEC emitiu uma "Isenção de Inovação" condicional de cinco anos, permitindo que plataformas blockchain negociem ações dos EUA tokenizadas sem se registrarem como bolsas.
- A isenção introduz um componente da infraestrutura cripto no mercado de ações dos EUA, avaliado em US$ 75 trilhões.
- A SEC está tratando isso como uma ponte temporária após o estagnamento da legislação sobre estrutura de mercado cripto no Senado.
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) emitiu uma “Isenção de Inovação” condicional de cinco anos que permite que plataformas Blockchain listem e negociem ações dos EUA tokenizadas sem precisar se registrar como bolsas.
A nova diretiva do regulador cria uma nova categoria conhecida como Plataforma de Valores Mobiliários Tokenizados, ou TSV, e altera duas definições que normalmente se aplicam a ela.
Uma TSV não é mais classificada como uma “bolsa” sob a Lei de Bolsas de Valores de 1934, e os provedores de liquidez que alimentam seus pools não serão classificados como “negociantes” conforme definido na seção 3(a)(5). Ambas as isenções serão eficazes por cinco anos.
Normalmente, uma plataforma conecta compradores e vendedores de ações do Sistema Nacional de Mercado tokenizadas por meio de market makers automatizados com permissão e pools de liquidez. A SEC não precisa aprovar cada operador individualmente; no entanto, qualquer plataforma que acredite atender aos requisitos está livre para fazer negócios após o registro do aviso.
As condições que as plataformas devem atender sob a isenção da SEC
A SEC impôs um limite no número de símbolos que um operador pode listar e no volume que ele pode processar.
Além disso, se uma plataforma escolher tokenizar as ações de uma empresa sem envolver essa empresa, um aviso por escrito deve ser enviado ao emissor antes de fazê-lo. Um período de espera de 30 dias entra em vigor, e o emissor pode recusar a aprovação; se isso acontecer, o token permanece fora da plataforma.
Os contratos inteligentes também devem ser públicos, auditáveis e existir em um ledger sem permissão. Além disso, a negociação deve parar assim que a ação subjacente for pausada em sua bolsa principal. A declaração do presidente Atkins também deixou claro que uma TSV deve ser uma pessoa dos EUA e cumprir os programas de sanções aplicados pelo Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros.
Uma área em que a ordem não cedeu é no que não se qualifica. A ordem de isenção aplica-se apenas a tokens lastreados em ações reais, não a derivativos sintéticos que simplesmente rastreiam o preço das ações.
Por que a SEC está emitindo a isenção de tokenização agora
A ordem chega em um momento crítico. Ela ocorre pouco depois que a Lei CLARITY, a lei histórica da indústria, não conseguiu os 60 votos necessários para avançar no Senado. Com a lei travada, a SEC escolheu alavancar seus próprios poderes.
A ordem é temporária e dura apenas cinco anos. Entra em vigor imediatamente e, simultaneamente, convida o público a opinar sobre como o alívio deve ser alterado e quais devem ser seus próximos passos.
As bases foram lançadas antes disso. Em maio, a Nasdaq, a Bolsa de Valores de Nova York e a Depository Trust & Clearing Corporation haviam começado a construir trilhas de liquidação em blockchain, com a DTCC visando negociações de produção de ativos tokenizados após receber uma carta de não ação em dezembro de 2025.
O que ainda está desconhecido
A única questão diz respeito à adoção. Funcionários da SEC admitiram não saber o quanto as empresas públicas dos EUA têm interesse na tokenização de suas ações. Eles afirmam que o novo modelo pode beneficiar as empresas públicas de inúmeras maneiras.
O chefe da Força-Tarefa de Criptomoedas da SEC, Comissária Hester Peirce, alertou muitos para não se deixarem levar, já que a ordem de isenção deveria ser “limitada em escopo” e não é um esquema de ficar rico rapidamente.
Se você está lendo isso, já está à frente. Mantenha-se assim com nosso boletim informativo.
Perguntas Frequentes
O que é a "Isenção de Inovação" da SEC?
É uma ordem temporária e condicional que isenta as Plataformas de Valores Mobiliários Tokenizados das definições de "bolsa" e "negociante" na Lei de Bolsa de Valores de 1934, permitindo que negociem ações do Sistema Nacional de Mercado tokenizadas por meio de market makers automatizados autorizados e pools de liquidez. As isenções expiram cinco anos após a publicação.
Uma empresa pode impedir que suas ações sejam tokenizadas?
Sim. Antes de listar ações que não controla, uma plataforma deve notificar o emissor por escrito, e a empresa tem 30 dias para objetar; caso o faça, a plataforma não poderá listar o token.
A isenção abrange tokens de ações sintéticas?
Não. A SEC permite apenas tokens que representem a propriedade real das ações subjacentes, com direito a dividendos e direitos de voto, excluindo explicitamente tokens sintéticos e derivativos.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
