La SEC accorde une exemption de cinq ans pour le trading sur la blockchain d'actions américaines tokenisées
- La SEC a accordé une « exemption pour innovation » conditionnelle de cinq ans autorisant les plateformes blockchain à négocier des actions américaines tokenisées sans avoir à s'enregistrer comme bourses.
- Cette exemption permet à une partie de l'infrastructure crypto d'intégrer le marché boursier américain, qui pèse 75$ .
- La SEC considère cela comme une solution transitoire suite au blocage de la législation sur la structure du marché des cryptomonnaies au Sénat.
La Securities and Exchange Commission (SEC) a émis une « exemption d'innovation » conditionnelle de cinq ans qui permet aux plateformes Blockchain de lister et de négocier des actions américaines tokenisées sans avoir besoin de s'enregistrer comme bourses.
La nouvelle directive du régulateur crée une nouvelle catégorie appelée plateforme de titres tokenisés, ou TSV, et modifie deux defiqui s'y appliquent normalement.
Un TSV n'est plus considéré comme une « bourse » au sens de la loi de 1934 sur les opérations de bourse (Securities Exchange Act of 1934), et les fournisseurs de liquidités alimentant ses pools ne seront pas considérés comme des « négociants » au defide l'article 3(a)(5). Ces deux exemptions seront valables pendant cinq ans.
En règle générale, une plateforme met en relation acheteurs et vendeurs de titres tokenisés du National Market System via des teneurs de marché automatisés et des pools de liquidités autorisés. La SEC n'est pas tenue d'approuver chaque opérateur individuellement ; toutefois, toute plateforme qui estime satisfaire aux exigences est libre d'exercer son activité après le dépôt de la notification.
Les conditions que les plateformes doivent remplir en vertu de l'exemption de la SEC
La SEC a imposé une limite au nombre de symboles qu'un opérateur peut lister et au volume qu'il peut traiter.
De plus, si une plateforme décide de tokeniser les actions d'une société sans l'y associer, elle doit en informer l'émetteur par écrit au préalable. Un délai de 30 jours s'applique alors, et l'émetteur peut refuser son autorisation ; dans ce cas, le token est retiré de la plateforme.
Lestracintelligents doivent également être publics, auditables et inscrits sur un registre ouvert à tous. De plus, les transactions doivent cesser dès que la cotation de l'action sous-jacente est suspendue sur sa bourse principale. La déclaration du président Atkins a également clairement indiqué qu'un TSV doit être une personne américaine et se conformer aux programmes de sanctions appliqués par l'Office of Foreign Assets Control (OFAC).
Un point sur lequel l'ordonnance est restée inchangée concerne les éléments non admissibles. L'exemption ne s'applique qu'aux jetons adossés à de véritables actions, et non aux produits dérivés synthétiques qui se contentent tracle cours de l'action.
Pourquoi la SEC délivre-t-elle l'exemption de tokenisation maintenant ?
Cette décision intervient à un moment critique. Elle survient peu après que le CLARITY Act, projet de loi phare du secteur, n'ait pas recueilli les 60 voix nécessaires à son adoption au Sénat. Face à ce blocage, la SEC a choisi d'user de ses propres pouvoirs.
Cette mesure, temporaire et valable pour cinq ans seulement, entre en vigueur immédiatement et invite simultanément le public à donner son avis sur les modifications à apporter à cette aide et sur les prochaines étapes à suivre.
Les bases ont déjà été posées. En mai, le Nasdaq, le New York Stock Exchange et la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ont commencé à construire des infrastructures de règlement basées sur la blockchain, la DTCC visant à permettre les transactions de production d'actifs tokenisés après avoir reçu une lettre de non-objection en décembre 2025.
Ce qui reste inconnu
La seule question qui se pose concerne l'adoption de cette technologie. Les responsables de la SEC ont admis ignorer l'intérêt que les sociétés cotées américaines portent à la tokenisation de leurs actions. Ils affirment que ce nouveau modèle pourrait présenter de multiples avantages pour ces sociétés.
La responsable du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC, la commissaire Hester Peirce, a mis en garde nombre de personnes contre tout enthousiasme excessif, car l'ordonnance d'exemption devait avoir une portée limitée et ne constituait pas un moyen de s'enrichir rapidement.
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FAQ
Qu’est-ce que l’« exemption pour innovation » de la SEC ?
Il s'agit d'une ordonnance temporaire et conditionnelle qui exempte les plateformes de négociation de titres tokenisés des defide « bourse » et de « négociant » figurant dans la loi de 1934 sur les opérations de bourse (Securities Exchange Act of 1934), leur permettant ainsi de négocier des actions tokenisées du National Market System par l'intermédiaire de teneurs de marché automatisés et de pools de liquidités agréés. Ces exemptions expirent cinq ans après leur publication.
Une entreprise peut-elle empêcher la tokenisation de ses actions ?
Oui. Avant qu'une plateforme puisse coter des actions qu'elle ne contrôle pas, elle doit en informer l'émetteur par écrit, et la société dispose de 30 jours pour s'y opposer ; si elle le fait, la plateforme ne peut pas coter le jeton.
L'exemption couvre-t-elle les jetons d'actions synthétiques ?
Non. La SEC n'autorise que les jetons représentant la propriété réelle des actions sous-jacentes, assortis de dividendes et de droits de vote, et exclut explicitement les jetons synthétiques et les produits dérivés.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
