La SEC concede un'esenzione quinquennale per il trading on-chain di azioni tokenizzate statunitensi
- La SEC ha emesso un'"Innovation Exemption" condizionale della durata di cinque anni, che consente alle piattaforme blockchain di negoziare azioni statunitensi tokenizzate senza registrarsi come borse.
- L'esenzione introduce un pezzo di infrastruttura crypto nel mercato azionario statunitense da 75 trilioni di dollari.
- La SEC la considera un ponte temporaneo dopo l'impasse della legislazione sulla struttura del mercato crypto al Senato.
La Securities and Exchange Commission (SEC) ha emesso un'
La nuova direttiva del regolatore crea una nuova categoria nota come Tokenized Securities Venue (TSV) e modifica due definizioni che normalmente le si applicano.
Una TSV non è più classificata come "exchange" ai sensi del Securities Exchange Act del 1934, e i fornitori di liquidità che alimentano i suoi pool non saranno classificati come "dealer" come definito nella sezione 3(a)(5). Entrambe le esenzioni saranno efficaci per cinque anni.
Normalmente, un venue collega acquirenti e venditori di azioni del National Market System tokenizzate tramite market maker automatizzati autorizzati e pool di liquidità. La SEC non deve approvare ogni operatore singolarmente; tuttavia, qualsiasi piattaforma che ritiene di soddisfare i requisiti è libera di operare dopo la presentazione della notifica.
Le condizioni che le piattaforme devono soddisfare ai sensi dell'esenzione SEC
La SEC ha imposto un limite al numero di simboli che un operatore può quotare e al volume che può gestire.
Inoltre, se una piattaforma sceglie di tokenizzare le azioni di una società senza coinvolgere tale società, deve essere inviata una notifica scritta all'emittente prima di procedere. Scatta un periodo di attesa di 30 giorni e l'emittente può rifiutare di concedere l'approvazione; in tal caso, il token rimane escluso dalla piattaforma.
Gli smart contract devono inoltre essere pubblici, verificabili e risiedere su un ledger permissionless. Inoltre, il trading deve interrompersi una volta che l'azione sottostante viene sospesa sul suo exchange principale. La dichiarazione del presidente Atkins ha anche chiarito che una TSV deve essere una persona statunitense e conformarsi ai programmi di sanzioni applicati dall'Office of Foreign Assets Control.
Un'area in cui l'ordine non ha ceduto riguarda ciò che non qualifica. L'ordine di esenzione si applica solo ai token garantiti da azioni reali, non ai derivati sintetici che tracciano semplicemente il prezzo delle azioni.
Perché la SEC sta emanando l'esenzione sulla tokenizzazione ora
L'ordine arriva in un momento cruciale. È stato emanato poco dopo che il CLARITY Act, la legge storica del settore, non ha raggiunto i 60 voti necessari per avanzare al Senato. Con il blocco della legge, la SEC ha scelto di sfruttare i propri poteri.
L'ordine è temporaneo e dura solo cinque anni. Entra in vigore immediatamente e, contemporaneamente, invita il pubblico a fornire il proprio parere su come modificare l'esenzione e quali dovrebbero essere i prossimi passi.
Le fondamenta erano state gettate in precedenza. A maggio, Nasdaq, il New York Stock Exchange e la Depository Trust & Clearing Corporation avevano iniziato a costruire infrastrutture di regolamento su blockchain, con la DTCC che mira a scambi di produzione di asset tokenizzati dopo aver ricevuto una lettera di non azione nel dicembre 2025.
Cosa rimane sconosciuto
L'unica domanda riguarda l'adozione. I funzionari della SEC hanno ammesso di non sapere quanto interesse le società quotate statunitensi abbiano nella tokenizzazione delle proprie azioni. Affermano che il nuovo modello potrebbe beneficiare le società quotate in molti modi.
La capo del Crypto Task Force della SEC, la commissaria Hester Peirce, ha avvertito più volte di non lasciarsi prendere dall'entusiasmo, poiché l'ordine di esenzione doveva essere "limitato nell'ambito" e non è un metodo per arricchirsi rapidamente.
Non limitarti a leggere le notizie sulle criptovalute. Comprendile. Iscriviti alla nostra newsletter. È gratuita.
Domande frequenti
Cos'è l'"Innovation Exemption" della SEC?
Si tratta di un ordine temporaneo e condizionale che esenta le Piattaforme di Titoli Tokenizzati dalle definizioni di "exchange" e "dealer" contenute nel Securities Exchange Act del 1934, consentendo loro di negoziare azioni del National Market System tokenizzate tramite market maker automatizzati autorizzati e pool di liquidità. Le esenzioni scadono cinque anni dopo la pubblicazione.
Un'azienda può impedire la tokenizzazione delle proprie azioni?
Sì. Prima che una piattaforma possa quotare azioni di cui non detiene il controllo, deve fornire all'emittente un avviso scritto; l'azienda ha 30 giorni per opporsi: in tal caso, la piattaforma non può quotare il token.
L'esenzione copre anche i token di azioni sintetiche?
No. La SEC consente solo token che rappresentano la reale proprietà delle azioni sottostanti, con diritto a dividendi e diritti di voto, ed esclude esplicitamente i token sintetici e i derivati.
Disclaimer. Le informazioni fornite non costituiscono consulenza finanziaria. Cryptopolitan.com non si assume alcuna responsabilità per eventuali investimenti basati sulle informazioni presenti in questa pagina. Si raccomanda vivamente di effettuare ricerche autonome e/o consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
