Комиссар SEC Хестер Пирс призывает к более простым правилам, предостерегает от чрезмерного регулирования токенизированных ценных бумаг

Комиссар SEC Хестер Пирс выступила перед Консультативным комитетом по инвесторам SEC США в четверг и призвала к более четким и простым стандартам раскрытия информации, предостерегая регуляторов от микроменеджмента крипто-рынков. Она предупредила, что чрезмерно детальные правила могут непреднамеренно нарушить потоки капитала на финансовых рынках.

Опираясь на труды Адама Смита, шотландского экономиста и философа, Пирс сказала, что регуляторы должны быть осторожны, чтобы не вмешиваться слишком сильно в результаты рынка.

По ее словам, взгляд Смита заключался в том, что предоставление людям возможности реализовывать свои амбиции в соответствии с моралью и социально приемлемыми нормами способствует лучшему личному и социальному благополучию.

Пирс заявила, что они все еще работают над исключением для инноваций

SEC, по словам Пирс, обязываеткомпании тратить значительное время и усилия на создание отчетов, которые иногда добавляют больше сложности, чем ясности для инвесторов. Таким образом, она рекомендовала комиссии пересмотреть и упростить существующие правила раскрытия информации.

В своей речи она также похвалила комитет за шаги по решению проблем, связанных с голосованием по доверенности для фондов. Она назвала этот вопрос давно назревшим, отметив, что фонды часто не могут собрать кворум в соответствии с Законом о инвестиционных компаниях 1940 года, который обычно требует, чтобы более половины голосующих ценных бумаг фонда одобрили определенные изменения. 

Розничные инвесторы, составляющие большую часть акционеров, гораздо реже участвуют в голосовании, чем институциональные инвесторы, отметила Пирс. Она сказала, что надеется услышать о возможных реформах от инвесторов и подчеркнула, что право голоса по доверенности принадлежит фонду, а не отдельным инвесторам, и должно осуществляться в интересах фонда, если оно делегировано советникам.

Она также обратила внимание на продолжающиеся дебаты о токенизированных ценных бумаг и потенциале технологии блокчейн для играть более значительную роль в финансовой инфраструктуре. Сотрудники комиссии все еще обдумывают «исключение для инноваций», которое могло бы разрешить испытания в малых масштабах, включающие токенизированные ценные бумаги.

Более того, она поставила под сомнение необходимость дополнительных регуляторных требований для токенизированных ценных бумаг, отметив, что блокчейн может использоваться для расчета платежей гораздо быстрее и, в некоторых случаях, работать без традиционных посредников.

SEC заняла осторожный подход в обращении с токенизированными ценными бумагами

Ранее председатель SEC Пол Аткинс утверждала заявил, что исключение для инноваций фактически создаст временный регуляторный путь, который позволит крипто-компаниям запускать новые продукты, не будучи полностью связанными существующими правилами ценных бумаг, пока регуляторы уточняют более подходящую структуру. 

Недавно он приобрела заявил, что исключение будет «способствовать ограниченной торговле определенными токенизированными ценными бумагами на новых платформах с целью разработки долгосрочной регуляторной структуры».

Он также настаивал на том, что у людей должна быть возможность взаимодействовать с децентрализованными приложениями самостоятельно или полагаться на посредников для услуг хранения и торговли.

В последнее время больше крипто-компаний начали заниматься токенизированными акциями наряду с традиционными финансовыми институтами, такими как Nasdaq и Depository Trust & Clearing Corporation. При получении одобрения от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) эти платформы будут предлагать торговлю традиционными акциями с использованием блокчейна, помещая их в прямую конкуренцию с брокерскими фирмами.

Kraken все еще является одной из компаний, ожидающих зеленого света от агентства. Тем не менее, даже без доступа к рынкам США компания сообщила в феврале, что ее токенизированные xStocks превысили $25 млрд общего объема транзакций с момента их запуска.

Председатель Аткинс может быстро двигаться в вопросах регулирования крипто-активов в целом, но когда дело доходит до торговли и выпуска ценных бумаг в блокчейне в США, подход был более осторожным.

Пирс ранее даже предлагала взвешенный взгляд на исключение для инноваций, обращаясь к тем, кто поддерживает и оспаривает эту инициативу.

«Обе группы, вероятно, поймут, что исключение для инноваций не является таким монументальным, как предполагала каждая из фракций», — сказала она. «Это будет важным шагом к содействию интеграции токенизированных ценных бумаг в нашу существующую финансовую систему, но это не изменит всю финансовую систему в одночасье».

В смежной области Nasdaq и Kraken недавно объявили о новом партнерстве, направленном на вывод на рынок токенизированных акций и ETP. Две компании разрабатывают проприетарную структуру токенизации акций, которая предлагает эмитентам путь «по желанию» к токенизации.

Для их проекта токенизированные инвесторы сохранят полные права управления, включая право голоса на собраниях и получение дивидендов. Nasdaq добавила, что проект повысит эффективность корпоративных действий за счет автоматизации на блокчейне, с планируемыми запуском в начале 2027 года. 

Роль Kraken заключается в помощи в распространении и продаже токенизированных акций инвесторам. Эта сделка позволяет международным клиентам Kraken — преимущественно из Европы — покупать цифровые версии американских акций, обеспеченные в соотношении один к одному.

Со своей стороны, Payward, владелец Kraken, уже приобрел Backed Finance, компанию, стоящую за платформой xStocks — цифровой платформой для торговли акциями, через которую прошло более 25 млрд долларов сделок за пределами США. Однако по сравнению с xStocks токены Nasdaq будут прямыми акциями, имеющими тот же CUSIP, что и стандартные акции.

Nasdaq также работает с платформой Seturion, чтобы упростить торговлю и расчеты по цифровым токенам на своих европейских биржах. Их сотрудничество началось со структурированных продуктов, с планами постепенно привлекать к сети больше эмитентов, брокеров и институциональных инвесторов. Nasdaq также нацелена на устранение «фрагментации расчетов» в Европе путем оптимизации своих скандинавских торговых хабов, начиная со Стокгольма.

Кроме того, Intercontinental Exchange (ICE), материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, недавно приобрела долю в OKX криптобирже, оценив ее в 25 млрд долларов, с целью запуска новых токенизированных акций и фьючерсов на криптовалюты. После покупки она разработала платформу для ончейн-торговли и расчетов по токенизированным ценным бумагам и теперь добивается регуляторного одобрения.