SECのヘスター・ピアース委員、より単純なルールの導入を提唱、トークン化された証券の過剰規制に警鐘

SEC委員のヘスター・ピアース氏は木曜日、SECの投資家諮問委員会に対し、より明確で単純な開示基準を求め、規制当局が暗号通貨市場を細かく管理することの危険性を警告した。彼女は、過度に明示的な規制が、金融市場における資本の流れを意図せず混乱させる可能性があると指摘した。

スコットランドの経済学者かつ哲学者であるアダム・スミスの研究を踏まえ、ピアース氏は、規制当局は 市場結果.

に対して過度に干渉しないよう注意すべきだと述べた。彼女の理解によれば、スミスの見解は、道徳的かつ社会的に許容される規範に従って人々が野心を実現できるようにすることが、より良い個人的および社会的幸福につながるとするものであった。

ピアース氏は、イノベーション免除（イノベーション・エクセンプション）に関する作業が依然として進行中であると述べた。

ピアース氏によると、SECは 義務付けにより、企業が投資家にとって複雑さを増すばかりで明確さを欠く開示資料の作成に多大な時間と労力を費やすことを強いている。したがって、彼女は委員会が既存の開示規則を見直し、簡素化することを推奨した。

彼女の演説では、基金の議決権行使に関する懸念に対処する委員会の動きを称賛した。彼女は、この問題は遅すぎると述べ、1940年投資会社法の下では基金の議決権証券の過半数が必要となるため、基金が定足数を集めることができないことが多いと指摘した。 

株主の大部分を占める個人投資家は、機関投資家に比べ投票する可能性がはるかに低いとピアース氏は指摘した。彼女は、投資家から可能な改革について意見を聞き、議決権行使の権限は個人投資家ではなく基金に属しており、アドバイザーに委任される場合は基金の最善の利益のために行使されなければならないと強調した。

彼女はまた、 トークン化された証券 に関する継続的な議論と、ブロックチェーン技術が 金融インフラにおいてより大きな役割を果たす可能性に注目した。委員会のスタッフは、トークン化された証券を含む小規模な試行を可能にする「イノベーション免除」について依然として検討中である。

さらに、彼女はトークン化された証券に対する追加の規制要件が正当化されるかどうかを疑問視し、ブロックチェーンは支払いの決済を大幅に高速化でき 、場合によっては伝統的な仲介者なしで運用できることに言及した。

SECはトークン化された証券の取り扱いにおいて慎重なアプローチを取っている

以前、SEC議長のパウル・アトキンスは 主張しました 、イノベーション免除が実質的に、規制当局がより適切な枠組みを整備する間、暗号通貨企業が既存の証券規則に完全に縛られずに新製品を導入できる一時的な規制経路を創出すると述べていた。 

最近では、彼は 追加 、この免除が「長期的な規制枠組みの開発を見据え、革新的なプラットフォーム上で特定のトークン化された証券の限定的な取引を促進する」だろうと述べた。

彼はさらに、個人が分散型アプリケーション（dApps）と直接対話するか、保管および取引サービスのために仲介者に依存するオプションを持つべきだと主張した。

最近では、より多くの暗号通貨企業が、ナスダックやデポジトリ・トラスト・クリアリング・コーポレーション（DTCC）のような伝統的な金融機関とともに、トークン化された株式への参入を進めている。米国証券取引委員会（SEC）の規制承認を得て、これらのプラットフォームはブロックチェーン対応の伝統的株式取引を提供し、証券会社と直接競合することになる。

Kraken は、依然として当局の承認を待っている企業の1つである。それでも、米国市場へのアクセスがなくても、同社は2月に、トークン化されたxStocksの総取引高がローンチ以来250億ドルを超えたと報告した。

アトキンス議長は暗号通貨規制全般において迅速に動いているようだが、米国のオンチェーン証券取引および発行に関しては、アプローチはより慎重である。

ピアース氏は以前、イノベーション免除について慎重な見解を示し、このイニシアチブを支持する側と疑問視する側の両者に語りかけた。

「両グループは、イノベーション免除がどちらの派閥が予想していたほど画期的ではないことに気づくだろう」と彼女は述べた。「これはトークン化された証券を既存の金融システムに統合するのを促進する重要な一歩となるが、一夜にして金融システム全体を変えるものではない。」

関連する開発として、ナスダックとKrakenは、トークン化された株式およびETPを市場に提供するための新たなパートナーシップを発表しました。両社は、発行者にトークン化への「オプトイン」パスを提供する独自のエクイティトークンフレームワークを開発しています。

このプロジェクトにおいて、トークン化された投資家は、議案への投票権や配当の受取権を含む完全なガバナンス権を保持します。ナスダックは、ブロックチェーン自動化を通じて企業行動の効率性を高め、2027年初頭のローンチを目指していると付け加えました。 

Krakenの役割は、トークン化された株式を投資家に配布・販売することです。この取引により、Krakenの国際的な顧客（主にヨーロッパ在住）は、1対1で裏付けられた米国の株式のデジタル版を購入できるようになります。

一方、Krakenの親会社であるPaywardはすでに Backed Finance、米国以外で250億ドル以上の取引量を誇るデジタル株式プラットフォーム「xStocks」の運営会社を取得しました。しかし、xStocksと比較すると、ナスダックのトークンは標準的な株式と同じCUSIPコードを共有する直接発行の株式となります。

ナスダックはまた、欧州の取引所間でデジタルトークンの取引と決済を容易にするため、Seturionというプラットフォームと連携しています。この協力は構造化商品から始まり、徐々により多くの発行者、ブローカー、機関投資家をネットワークに組み入れる計画です。ナスダックはまた、ストックホルムから始めて北欧の取引ハブを一元化することで、欧州における「決済の断片化」にも対処しています。

さらに、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクチェンジ（ICE）は、最近 OKX 暗号資産取引所の株式を取得し、250億ドルと評価しました。これは、新しいトークン化された株式や暗号資産先物のローンチを目指したものです。買収後、同社はトークン化された証券のオンチェーン取引および決済用のプラットフォームを開発し、現在、規制当局の承認を取得しています。