La comisionada de la SEC, Hester Peirce, insta a reglas más simples, advierte sobre la sobre-regulación de valores tokenizados

La comisionada de la SEC, Hester Peirce, habló ante el Comité Asesor de Inversores de la SEC de EE. UU. el jueves y pidió estándares de divulgación más claros y simples, advirtiendo a los reguladores contra la microgestión de los mercados de criptomonedas. Advierte que las regulaciones excesivamente explícitas pueden interrumpir inadvertidamente los flujos de capital en los mercados financieros.

Basándose en el trabajo de Adam Smith, un economista y filósofo escocés, Peirce dijo que los reguladores deben tener cuidado de no interferir demasiado en los resultados del mercado.

La visión de Smith, dijo, era que permitir que las personas cumplan sus ambiciones de acuerdo con la moralidad y las normas socialmente aceptables conduce a un mejor bienestar personal y social.

Pierce dice que aún están trabajando en una exención de innovación

La SEC, dice Peirce, exigeque las empresas inviertan tiempo y esfuerzo significativos en producir divulgaciones que a veces añaden más complejidad que claridad para los inversores. Por lo tanto, recomendó que la comisión reexamine y simplifique las reglas de divulgación existentes.

En su discurso, también elogió el movimiento del comité para abordar las preocupaciones sobre la votación por poderes para fondos. Llamó al asunto tardío, diciendo que los fondos a menudo no pueden reunir un quórum bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que típicamente requiere más de la mitad de los valores con derecho a voto del fondo para aprobar ciertos cambios. 

Los inversores minoristas, que constituyen una gran parte de los accionistas, tienen muchas menos probabilidades de votar que las instituciones, señaló Peirce. Dijo que esperaba escuchar sobre posibles reformas de los inversores y enfatizó que la autoridad de votación por poderes pertenece al fondo, no a los inversores individuales, y debe ejercerse en el mejor interés del fondo si se delega a asesores.

También llamó la atención sobre el debate en curso sobre valores tokenizados y el potencial de la tecnología blockchain para jugar un papel más grande en la infraestructura financiera. El personal de la comisión aún está considerando la “exención de innovación”, que podría permitir pruebas a pequeña escala que involucren valores tokenizados.

Además, cuestionó si se justifican requisitos regulatorios adicionales para los valores tokenizados, señalando que blockchain puede usarse para liquidar pagos mucho más rápido y, en ciertos casos, operar sin intermediarios tradicionales.

La SEC ha adoptado un enfoque cauteloso al manejar valores tokenizados

Anteriormente, el presidente de la SEC, Paul Atkins, había afirmó indicado que la exención de innovación crearía efectivamente una vía regulatoria temporal que permite a las empresas de criptomonedas introducir nuevos productos sin estar completamente sujetas a las reglas de valores existentes mientras los reguladores refinan un marco más adecuado. 

Más recientemente, él añadió dijo que la exención “facilitaría el comercio limitado de ciertos valores tokenizados en plataformas novedosas con el objetivo de desarrollar un marco regulatorio a largo plazo.”

Él también impulsó que los individuos deberían tener la opción de interactuar con aplicaciones descentralizadas por sí mismos o depender de intermediarios para servicios de custodia y negociación.

Últimamente, más empresas de criptomonedas se han aventurado en acciones tokenizadas junto con instituciones financieras tradicionales como Nasdaq y Depository Trust & Clearing Corporation. Con la aprobación regulatoria de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., estas plataformas ofrecerán negociación de acciones tradicionales habilitada por blockchain, colocándolas en rivalidad directa con las firmas de corretaje.

Kraken aún es una de las empresas que espera el visto bueno de la agencia. Sin embargo, incluso sin acceso a los mercados de EE. UU., la compañía informó en febrero de que sus xStocks tokenizados han superado los $25 mil millones en volumen total de transacciones desde su lanzamiento.

El presidente Atkins puede estar avanzando rápidamente en las regulaciones de criptomonedas en general, pero cuando se trata de la negociación y emisión de valores en cadena en EE. UU., el enfoque ha sido más cauteloso.

Peirce incluso había ofrecido previamente una visión moderada sobre la exención de innovación, hablando con aquellos que apoyan y cuestionan la iniciativa.

“Ambos grupos probablemente se darán cuenta de que la exención de innovación no es tan monumental como anticipó cada facción”, dijo. “Sería un paso importante hacia la facilitación de la integración de valores tokenizados en nuestro sistema financiero existente, pero no cambiaría todo el sistema financiero de la noche a la mañana.”

En un desarrollo relacionado, Nasdaq y Kraken anunciaron recientemente una nueva asociación para llevar acciones tokenizadas y ETPs al mercado. Los dos están desarrollando un marco de tokenización de acciones propietario que ofrece a los emisores una vía de ‘opción’ para la tokenización.

Para su proyecto, los inversores tokenizados también retendrán plenos derechos de gobernanza, incluido el derecho a votar en boletas y recibir dividendos. Nasdaq agregó que el proyecto mejorará la eficiencia de las acciones corporativas a través de la automatización blockchain, con el objetivo de un lanzamiento a principios de 2027. 

El papel de Kraken es ayudar a distribuir y vender las acciones tokenizadas a los inversores. Este acuerdo permite a los clientes internacionales de Kraken, principalmente en Europa, comprar versiones digitales de acciones de EE. UU. que están respaldadas uno a uno.

Por su parte, Payward, propietario de Kraken, ya adquirió Backed Finance, la empresa detrás de xStocks, una plataforma de acciones digitales que ha manejado más de $25 mil millones en operaciones fuera de EE. UU. En comparación con xStocks, sin embargo, los tokens de Nasdaq serán acciones de emisión directa que comparten un CUSIP con las acciones estándar.

Nasdaq también está trabajando con una plataforma llamada Seturion para facilitar la negociación y liquidación de tokens digitales en sus bolsas europeas. Su colaboración comenzó con productos estructurados, con planes de traer gradualmente más emisores, corredores e instituciones a la red. Nasdaq también está apuntando a la ‘fragmentación de liquidación’ en Europa al simplificar sus centros de negociación nórdicos, comenzando con Estocolmo.

Además, Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, recientemente compró una participación en la OKX intercambio de criptomonedas, valorándolo en 25.000 millones de dólares, con el objetivo de lanzar nuevas acciones tokenizadas y futuros de criptomonedas. Tras la compra, ha desarrollado una plataforma para el comercio y la liquidación en cadena de valores tokenizados y ahora está buscando la aprobación regulatoria.