هيسير بيرس من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تدعو إلى قواعد أبسط، وتحذر من الإفراط في التنظيم فيما يتعلق بالأوراق المالية الرمزية

تحدثت مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هيسير بيرس أمام لجنة مستشاري المستثمرين التابعة للجنة يوم الخميس، ودعت إلى معايير إفصاح أكثر وضوحاً وبساطة، وحذرت المنظمين من التدخل الدقيق في أسواق العملات المشفرة. وأشارت إلى أن اللوائح الصريحة للغاية يمكن أن تعطل تدفقات رأس المال في الأسواق المالية عن غير قصد.

واستناداً إلى عمل آدم سميث، الاقتصادي والفيلسوف الاسكتلندي، قالت بيرس إن المنظمين يجب أن يكونوا حذرين من التدخل المفرط في نتائج السوق.

وقالت إن وجهة نظر سميث كانت أن السماح للأشخاص بتحقيق طموحاتهم وفقاً للأخلاق والمعايير المقبولة اجتماعياً يؤدي إلى تحسين الرفاهية الشخصية والاجتماعية.

تقول بيرس إنهم لا يزالون يعملون على إعفاء الابتكار

وتقول بيرس إن لجنة الأوراق المالية والبورصات تفرضعلى الشركات استثمار وقت وجهد كبيرين في إنتاج إفصاحات تضيف أحياناً تعقيداً أكثر من الوضوح للمستثمرين. وبالتالي، أوصت اللجنة بإعادة النظر في قواعد الإفصاح الحالية وتبسيطها.

وفي خطابها، أشادت أيضاً بخطوة اللجنة لمعالجة المخاوف المتعلقة بالتصويت بالوكالة للصناديق. ووصفت الأمر بأنه متأخر، قائلة إن الصناديق غالباً ما لا تستطيع جمع النصاب القانوني بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940، الذي يتطلب عادةً أكثر من نصف الأوراق المالية المصوتة في الصندوق للموافقة على تغييرات معينة. 

المستثمرون الأفراد، الذين يشكلون جزءاً كبيراً من المساهمين، أقل عرضة للتصويت من المؤسسات، كما أشارت بيرس. وقالت إنها تأمل في سماع مقترحات للإصلاح من المستثمرين، وأكدت أن سلطة التصويت بالوكالة تعود للصندوق، وليس للمستثمرين الأفراد، ويجب ممارستها لصالح الصندوق إذا تم تفويضها للمستشارين.

كما لفتت الانتباه إلى النقاش المستمر حول الأوراق المالية الرمزية والإمكانات التي تتيحها تقنية البلوكتشين لـ تلعب دوراً أكبر في البنية التحتية المالية. لا تزال موظفو اللجنة يدرسون "إعفاء الابتكار"، الذي قد يسمح بإجراء تجارب صغيرة النطاق تتضمن أوراقاً مالية رمزية.

علاوة على ذلك، تساءلت عما إذا كانت المتطلبات التنظيمية الإضافية مبررة للأوراق المالية الرمزية، مشيرة إلى أنه يمكن استخدام البلوكتشين لتسوية المدفوعات بشكل أسرع بكثير وفي بعض الحالات، العمل دون وسطاء تقليديين.

اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات نهجاً حذراً في التعامل مع

الأوراق المالية الرمزية أكد في وقت سابق، كان رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز قد 

أشار أضاف إلى أن إعفاء الابتكار سيخلق فعلياً مساراً تنظيمياً مؤقتاً يسمح لشركات العملات المشفرة بإدخال منتجات جديدة دون أن تكون ملتزمة بالكامل بالقواعد الحالية للأوراق المالية بينما يقوم المنظمون بصياغة إطار أكثر ملاءمة.

دفع أيضاً إلى أن يكون للأفراد خيار التفاعل مع التطبيقات اللامركزية بأنفسهم أو الاعتماد على وسطاء لخدمات الحفظ والتداول.

في الآونة الأخيرة، بدأت المزيد من شركات العملات المشفرة في الدخول إلى أسواق الأسهم الرمزية إلى جانب المؤسسات المالية التقليدية مثل ناسداك وشركة الإيداع والتسوية (Depository Trust & Clearing Corporation). وبموافقة تنظيمية من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ستقدم هذه المنصات تداولاً مدعوماً بتقنية البلوكتشين للأسهم التقليدية، مما يضعها في منافسة مباشرة مع شركات السمسرة.

كريكن (Kraken) لا تزال واحدة من الشركات التي تنتظر الضوء الأخضر من الوكالة. ومع ذلك، حتى بدون الوصول إلى الأسواق الأمريكية، أفادت الشركة في فبراير بأن أسهمها الرمزية xStocks تجاوزت 25 مليار دولار في إجمالي حجم المعاملات منذ إطلاقها.

قد تتحرك رئيسة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) آتكين بسرعة فيما يتعلق باللوائح العامة للعملات المشفرة، ولكن عندما يتعلق الأمر بتداول وإصدار الأوراق المالية على السلسلة في الولايات المتحدة، كان النهج أكثر حذراً.

قدم بيرس حتى سابقاً نظرة معتدلة حول إعفاء الابتكار، متحدثاً إلى أولئك الذين يدعمون المبادرة ويشككون فيها.

"من المرجح أن تدرك كلتا المجموعتين أن إعفاء الابتكار ليس بالأهمية التي توقعها أي من الفصيلين،" قالت. "سيكون خطوة مهمة نحو تسهيل دمج الأوراق المالية الرمزية في نظامنا المالي الحالي، لكنه لن يغير النظام المالي بأكمله بين عشية وضحاها."

في تطور ذي صلة، أعلنت ناسداك وكرابين مؤخراً عن شراكة جديدة لجلب الأسهم الرمزية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETPs) إلى السوق. يقوم الاثنان بتطوير إطار عمل خاص للأسهم الرمزية يوفر للمصدرين مساراً 'اختيارياً' للرمزية.

لمشروعهم، سيحتفظ المستثمرون الرمزيون أيضاً بكامل حقوق الحوكمة، بما في ذلك حق التصويت على الأوراق الانتخابية وجمع الأرباح. أضافت ناسداك أن المشروع سيعزز كفاءة إجراءات الشركات من خلال أتمتة البلوكتشين، بهدف إطلاقه في أوائل عام 2027. 

دور Kraken هو المساعدة في توزيع وبيع الأسهم الرمزية للمستثمرين. يتيح هذا الاتفاق لعملاء Kraken الدوليين - معظمهم في أوروبا - شراء نسخ رقمية من الأسهم الأمريكية المدعومة بنسبة واحد لواحد.

من جانبها، حصلت Payward، مالكة Kraken، بالفعل على Backed Finance, الشركة وراء xStocks - منصة أسهم رقمية تعاملت مع أكثر من 25 مليار دولار في صفقات خارج الولايات المتحدة. ومع ذلك، مقارنة بـ xStocks، ستكون رموز ناسداك أسهماً صادرة مباشرة تشترك في رقم CUSIP مع الأسهم القياسية.

تعمل ناسداك أيضاً مع منصة تسمى Seturion لتسهيل تداول وتسوية الرموز الرقمية عبر بورصاتها الأوروبية. بدأت تعاونها مع المنتجات المهيكلة، مع خطط لإدراج المزيد من المصدّرين والوسطاء والمؤسسات في الشبكة تدريجياً. وتستهدف ناسداك أيضاً "تجزئة التسوية" في أوروبا من خلال تبسيط مراكز التداول في بلدان الشمال الأوروبي، بدءاً من ستوكهولم.

وعلاوة على ذلك، اشترت بورصة نيويورك (NYSE) التابعة لشركة إنتركونتيننتال إكسشينج (ICE) حصة في OKX منصة تبادل العملات المشفرة، وتُقيّمها بنحو 25 مليار دولار، بهدف إطلاق أسهم موثقة وعقود مستقبلية للعملات المشفرة. بعد الشراء، طوّرت المنصة نظاماً للتداول وتسوية الأوراق المالية الموثقة على السلسلة، وتبحث الآن عن الموافقة التنظيمية.