SEC-Kommissarin Hester Peirce sprach am Donnerstag vor dem Anlegerbeirat der US-Börsenaufsicht SEC und forderte klarere und einfachere Offenlegungsstandards. Sie warnte die Regulierungsbehörden davor, Kryptomärkte zu stark zu regulieren. Sie mahnte, dass übermäßig detaillierte Vorschriften unbeabsichtigt Kapitalflüsse auf den Finanzmärkten stören könnten.
Peirce bezog sich auf die Arbeiten von Adam Smith, einem schottischen Ökonomen und Philosophen, und sagte, Regulierungsbehörden sollten darauf achten, nicht übermäßig in die Marktergebnisse .
Smith vertrat die Ansicht, dass es zu einem besseren persönlichen und gesellschaftlichen Wohlbefinden führe, wenn man Menschen erlaube, ihre Ambitionen im Einklang mit Moral und gesellschaftlich akzeptablen Normen zu verwirklichen.
Pierce sagt, sie arbeiteten noch an einer Ausnahmeregelung für Innovationsbelange
Peirce zufolge schreibt die SEC vor , viel Zeit und Mühe in die Erstellung von Offenlegungspflichten zu investieren, die für Anleger mitunter mehr Komplexität als Klarheit schaffen. Daher empfahl sie der Kommission, die bestehenden Offenlegungsvorschriften zu überprüfen und zu vereinfachen.
In ihrer Rede begrüßte sie auch den Schritt des Ausschusses, Bedenken hinsichtlich der Stimmrechtsausübung für Fonds auszuräumen. Sie bezeichnete die Angelegenheit als längst überfällig und erklärte, dass Fonds häufig nicht die erforderliche Beschlussfähigkeit gemäß dem Investment Company Act von 1940 erreichen, da dieser in der Regel mehr als die Hälfte der stimmberechtigten Wertpapiere des Fonds für die Genehmigung bestimmter Änderungen vorschreibt.
Peirce wies darauf hin, dass Privatanleger, die einen Großteil der Aktionäre ausmachen, deutlich seltener abstimmen als institutionelle Anleger. Sie äußerte die Hoffnung, von Anlegern über mögliche Reformen zu erfahren, und betonte, dass die Stimmrechtsausübung dem Fonds und nicht den einzelnen Anlegern zustehe und, falls sie an Berater delegiert werde, im besten Interesse des Fonds ausgeübt werden müsse.
Sie lenkte zudem die Aufmerksamkeit auf die laufende Debatte über tokenisierte Wertpapiere und das Potenzial der Blockchain-Technologie, eine größere Rolle in der Finanzinfrastruktur zu spielen. Die Mitarbeiter der Kommission prüfen weiterhin die „Innovationsausnahme“, die Pilotprojekte mit tokenisierten Wertpapieren im kleinen Rahmen ermöglichen könnte.
Darüber hinaus stellte sie die Frage, ob zusätzliche regulatorische Anforderungen für tokenisierte Wertpapiere gerechtfertigt seien, und merkte an, dass die Blockchain genutzt werden könne, um Zahlungen viel schneller abzuwickeln und in bestimmten Fällen ohne traditionelle Intermediäre auszukommen.
Die SEC verfolgt bei der Handhabung tokenisierter Wertpapiere einen vorsichtigen Ansatz
Zuvor hatte SEC-Chef Paul Atkins argumentiert , dass die Innovationsausnahme faktisch einen vorübergehenden regulatorischen Weg schaffen würde, der es Krypto-Unternehmen ermöglicht, neue Produkte einzuführen, ohne vollständig an die bestehenden Wertpapierregeln gebunden zu sein, während die Regulierungsbehörden einen geeigneteren Rahmen ausarbeiten.
Kürzlich fügte er hinzu , dass die Ausnahmeregelung „den begrenzten Handel mit bestimmten tokenisierten Wertpapieren auf neuartigen Plattformen erleichtern würde, mit dem Ziel, einen langfristigen Regulierungsrahmen zu entwickeln.“
Er forderte außerdem, dass Einzelpersonen die Möglichkeit haben sollten, selbst mit dezentralen Anwendungen zu interagieren oder sich bei Verwahrungs- und Handelsdienstleistungen auf Vermittler zu verlassen.
In letzter Zeit wagen sich immer mehr Krypto-Unternehmen neben traditionellen Finanzinstituten wie Nasdaq und Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) in den Handel mit tokenisierten Aktien. Mit der regulatorischen Genehmigung der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) werden diese Plattformen den Handel mit traditionellen Aktien über die Blockchain-Technologie ermöglichen und damit in direkten Wettbewerb mit Brokerhäusern treten.
Kraken gehört weiterhin zu den Unternehmen, die auf die Genehmigung der Behörde warten. Trotzdem berichtete das Unternehmen im Februar, dass seine tokenisierten xStocks seit ihrer Einführung ein Transaktionsvolumen von über 25 Milliarden US-Dollar erreicht haben, auch ohne Zugang zum US-Markt.
Vorsitzender Atkin mag zwar insgesamt bei der Regulierung von Kryptowährungen schnell voranschreiten, doch wenn es um den Handel und die Emission von On-Chain-Wertpapieren in den USA geht, ist der Ansatz vorsichtiger.
Peirce hatte zuvor sogar eine differenzierte Haltung zur Innovationsausnahme geäußert und sich dabei sowohl an Befürworter als auch an Kritiker der Initiative gewandt.
„Beide Gruppen werden wahrscheinlich erkennen, dass die Innovationsausnahme nicht so bahnbrechend ist, wie beide Seiten erwartet hatten“, sagte sie. „Sie wäre zwar ein wichtiger Schritt zur Erleichterung der Integration tokenisierter Wertpapiere in unser bestehendes Finanzsystem, würde aber das gesamte Finanzsystem nicht über Nacht verändern.“
In diesem Zusammenhang haben Nasdaq und Kraken kürzlich eine neue Partnerschaft angekündigt, um tokenisierte Aktien und ETPs auf den Markt zu bringen. Die beiden Unternehmen entwickeln ein eigenes Equity-Token-Framework, das Emittenten die Möglichkeit bietet, sich für die Tokenisierung zu entscheiden.
Bei diesem Projekt behalten die tokenisierten Investoren weiterhin alle Mitbestimmungsrechte, einschließlich des Stimmrechts und des Rechts auf Dividendenzahlungen. Nasdaq ergänzte, dass das Projekt die Effizienz von Unternehmensmaßnahmen durch Blockchain-Automatisierung steigern und Anfang 2027 starten soll.
Krakens Aufgabe besteht darin, den Vertrieb und Verkauf der tokenisierten Aktien an Investoren zu unterstützen. Diese Vereinbarung ermöglicht es Krakens internationalen Kunden – hauptsächlich in Europa –, digitale Versionen von US-Aktien zu erwerben, die eins zu eins durch US-Aktien gedeckt sind.
Payward, der Eigentümer von Kraken, hat bereits Backed Finance , das Unternehmen hinter xStocks – einer digitalen Aktienplattform, die außerhalb der USA Transaktionen im Wert von über 25 Milliarden US-Dollar abgewickelt hat. Im Gegensatz zu xStocks handelt es sich bei Nasdaq-Token jedoch um direkt emittierte Aktien, die sich eine CUSIP-Nummer mit herkömmlichen Aktien teilen.
Die Nasdaq arbeitet zudem mit der Plattform Seturion zusammen, um den Handel und die Abwicklung digitaler Token an ihren europäischen Börsen zu vereinfachen. Die Kooperation begann mit strukturierten Produkten; geplant ist, schrittweise weitere Emittenten, Broker und Institutionen in das Netzwerk einzubinden. Darüber hinaus will die Nasdaq die Fragmentierung der Abwicklung in Europa durch die Optimierung ihrer nordischen Handelszentren, beginnend mit Stockholm, bekämpfen.
Darüber hinaus erwarb die Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der New Yorker Börse, kürzlich eine Beteiligung an der OKX im Wert von 25 Milliarden US-Dollar. Ziel ist die Einführung neuer tokenisierter Aktien und Krypto-Futures. Im Anschluss an die Übernahme entwickelte ICE eine Plattform für den On-Chain-Handel und die Abwicklung tokenisierter Wertpapiere und strebt nun die behördliche Zulassung an.
