Член совета японского FSA предупредил о риске распродажи облигаций, пока JPYC продвигает стейблкоины как покупателей JGB

Участник рабочей группы Агентства по финансовым услугам (FSA) предупредил, что ажиотажный спрос на выкуп стейблкоинов может заставить эмитентов продавать крупные объемы государственных облигаций Японии.

Тем временем Банк Японии (BOJ), владеющий почти половиной японских облигаций, имеет долг около 7 трлн долларов США и сокращает объем покупок.

Какие риски вызывает обеспокоенность панели FSA?

FSA провело первое заседание своей рабочей группы по цифровым и децентрализованным финансам 20 октября. Согласно протоколу, который был опубликован FSA, один из членов отметил, что крупный эмитент электронных платежных инструментов, что является юридическим термином в Японии для обозначения стейблкоинов, может столкнуться с массовыми запросами на выкуп.

Это может вынудить эмитента продать государственные облигации, обеспечивающие его токены. Член рабочей группы предложил проверить, достаточно ли сильны текущие правила для решения этой проблемы.

Ещё один неясный вопрос касается кредитования токенов. Один из участников отметил, что если компания выдаёт токены в долг, одновременно выпуская их, это может выглядеть как призыв вкладывать деньги в инвестицию. Также участник задался вопросом, покрывают ли существующие правила такие ситуации.

Участники также отметили, что глобальный интерес к стейблкоинам снижается, а внимание смещается в сторону токенизированных депозитов. Эта тенденция частично обусловлена колебаниями цен и проблемами в сфере противодействия отмыванию денег, которые делают стейблкоины неудобными для трансграничных переводов.

В протоколе встречи указано, что использование публичного блокчейна — открытой сети, к которой может присоединиться любой желающий, — затрудняет формирование доверия проверки в рамках противодействия отмыванию денег.

Ещё одна озабоченность связана с тем, могут ли банки и другие финансовые организации безопасно хранить активы в публичном блокчейне и возвращать их законным владельцам.

Участники встречи заявили, что система должна чётко определять, кто имеет право приостанавливать деятельность в публичном блокчейне в случае инцидента и в каких объёмах. Если такая возможность не заложена в архитектуру системы, она должна быть явно раскрыта пользователям.

Децентрализованные биржи и DeFi-платформы, представляющие собой торговые и кредитные сервисы, работающие без центрального оператора, были выделены в отдельную тему обсуждения.

Один из участников заявил, что Японии следует сначала определить, как она хочет подходить к этим системам, прежде чем разрабатывать правила. Другой участник отметил, что Японии необходимо решить, как она будет реагировать на отчет, опубликованный в июле Группой разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) относительно DeFi.

Участники заявили, что Японии следует быть осторожной, чтобы не стать местом, где люди пользуются слабыми или отсутствующими правилами. Они также спросили, кто будет выступать в роли контролера на этих платформах.

На встрече выступили Nomura Holdings (NYSE: NMR) и Securitize Japan. Nomura запросила гибкие правила для DeFi и кошельков, аналогичные тем, что действуют в других странах. Вторая встреча состоялась 2 ноября.

Могут ли стейблкоины помочь Японии продать государственные облигации?

Основатель и генеральный директор JPYC Норитака Окабе, эмитент стейблкоина, заявил, что средства, хранящиеся в резерве для обеспечения стейблкоинов, могут быть использованы для покупки государственных облигаций Японии. По его словам, это может компенсировать сокращение объемов выкупа облигаций Банком Японии (BOJ).

По словам Окабе, эмитенты стейблкоинов могут стать крупными держателями государственных облигаций Японии в течение нескольких лет.

JPYC запустила токен, привязанный к иене, в октябре 2025, в связи с изменениями в Законе Японии об услугах платежей. Окабе заявил, что 80% поступающих в компанию средств будет инвестировано в государственные облигации, а остальные 20% будут храниться на банковских депозитах.

JPYC планирует начать с покупки краткосрочных облигаций, а затем, в зависимости от спроса, эмитент может добавить и более долгосрочные инструменты. Цель компании — обеспечить обращение токенов на сумму 10 триллионов йен (около 66 миллиардов долларов США) в течение трех лет. согласно более ранним публикациям Cryptopolitan.

Cryptopolitan также сообщал, что Министерство финансов Японии создало 8 октября отдельную рабочую группу для изучения вопроса о токенизации государственных облигаций, надеясь привлечь новых инвесторов. Минфин сталкивается с рекордной просьбой о выделении бюджета в размере 143 триллионов йен (около 944 миллиардов долларов США) и затратами на обслуживание долга около 36,64 триллиона йен (около 242 миллиардов долларов США).