Japans FSA-Experte warnt vor Risiko von Anleihe-Notverkäufen, während JPYC Stablecoins als Käufer japanischer Staatsanleihen positioniert
- Ein Mitglied einer FSA-Studiengruppe warnte, dass ein großer Stablecoin-Aussteller, der mit massiven Einlösungen konfrontiert ist, gezwungen sein könnte, die Staatsanleihen, die seine Token absichern, abzustoßen.
- Der CEO von JPYC sagt, dass Stablecoin-Aussteller zu einem zuverlässigen neuen Käufer von japanischen Staatsanleihen (JGBs) werden könnten.
- Die BOJ hält derzeit etwa die Hälfte des Anleihemarktes und drosselt ihre Käufe.
Ein Mitglied einer Studiengruppe der Financial Services Agency (FSA) warnte, dass ein Ansturm auf Stablecoin-Einlösungen Aussteller dazu zwingen könnte, große Mengen japanischer Staatsanleihen zu verkaufen.
Unterdessen reduziert die Bank of Japan (BOJ), die knapp die Hälfte der japanischen Staatsanleihen besitzt, ihre Käufe, während sie Schulden in Höhe von rund 7 Billionen US-Dollar hat.
Welche Risiken befürchtet das Gremium der FSA?
Die FSA fand am 20. Oktober ihr erstes Treffen ihrer Studiengruppe für digitale und dezentrale Finanzen statt. Laut den Protokollen, die von der FSA veröffentlicht wurden, sagte ein Mitglied, dass ein großer Emittent elektronischer Zahlungsinstrumente – der japanische Rechtsbegriff für Stablecoins – mit hohen Einlöseforderungen konfrontiert sein könnte.
Dies könnte den Emittenten dazu zwingen, die Staatsanleihen zu verkaufen, die seine Token absichern. Das Mitglied bat die Gruppe zu prüfen, ob die aktuellen Vorschriften stark genug sind, um damit umzugehen.
Ein weiterer unklarer Bereich ist das Verleihen von Token. Ein Mitglied sagte, dass es so aussehen kann, als würde ein Unternehmen, das Token verleiht und gleichzeitig emittiert, die Menschen auffordern, Geld in eine Investition zu stecken. Das Mitglied fragte sich auch, ob die aktuellen Regeln dies überhaupt abdecken.
Die Mitglieder stellten außerdem fest, dass das globale Interesse an Stablecoins nachzulassen scheint und die Aufmerksamkeit stattdessen auf tokenisierte Einlagen übergeht. Diese Veränderung ist teilweise auf Preisschwankungen und Probleme bei der Bekämpfung der Geldwäsche zurückzuführen, die Stablecoins für grenzüberschreitende Überweisungen unpraktisch machen.
In den Protokollen der Sitzung heißt es, dass die Nutzung einer öffentlichen Blockchain – eines offenen Netzwerks, dem jeder beitreten kann – das Vertrauen erschwert Anti-Geldwäsche-Prüfungen.
Eine weitere Sorge besteht darin, ob Banken und andere Finanzunternehmen Vermögenswerte sicher auf einer öffentlichen Blockchain halten und sie an die Eigentümer zurückgeben können.
Die Teilnehmer der Sitzung sagten, dass das System klar regeln sollte, wer im Falle eines Vorfalls die Aktivitäten auf einer öffentlichen Blockchain stoppen darf und wie weit diese Stopps gehen dürfen. Wenn dies nicht in das Design integriert ist, muss es den Nutzern klar offengelegt werden.
Dezentrale Börsen und DeFi, also Handels- und Kreditplattformen, die ohne zentrale Unternehmen laufen, wurden als separates Thema angesprochen.
Ein Mitglied sagte, Japan sollte zunächst entscheiden, wie es diese Systeme angehen will, bevor es Regeln aufstellt. Ein anderes Mitglied meinte, Japan müsse festlegen, wie es auf den im Juli veröffentlichten Bericht der Financial Action Task Force (FATF) zu DeFi reagieren wird.
Die Mitglieder betonten, dass Japan vorsichtig sein sollte, um nicht zu einem Ort zu werden, an dem Menschen von schwachen oder fehlenden Vorschriften profitieren. Sie fragten auch, wer als Gatekeeper für diese Plattformen fungieren soll.
Nomura Holdings (NYSE: NMR) und Securitize Japan waren auf der Sitzung vertreten. Nomura forderte flexible Regeln für DeFi und Wallets, ähnlich wie in anderen Ländern. Die Gruppe fand am 2. November eine zweite Sitzung statt.
Können Stablecoins dabei helfen, japanische Staatsanleihen abzusetzen?
JPYC-Gründer und CEO Noritaka Okabe, ein Stablecoin-Herausgeber, erklärte, dass Gelder aus Reserven zur Absicherung von Stablecoins zum Kauf japanischer Staatsanleihen verwendet werden könnten. Dies könnte den Rückgang des Ankaufs durch die Bank of Japan (BOJ) kompensieren.
Okabe sagt, dass Stablecoin-Herausgeber innerhalb weniger Jahre zu wichtigen Haltern japanischer Staatsanleihen werden können.
JPYC startete seinen Yen-gekoppelten Token im Oktober 2025, infolged von Änderungen im japanischen Zahlungsdienstegesetz. Okabe sagte, dass 80 % der Einnahmen des Unternehmens in Staatsanleihen fließen und die restlichen 20 % auf Bankspareinlagen verbleiben.
JPYC beabsichtigt, zunächst mit kurzfristigen Anleihen zu beginnen; je nach Nachfrage kann der Emittent später auch langfristige Anleihen hinzufügen. Das Ziel des Unternehmens ist es, innerhalb von drei Jahren einen Token-Umlaufwert von 10 Billionen Yen (ca. 66 Milliarden US-Dollar) zu erreichen. laut früherer Berichterstattung von Cryptopolitan.
Cryptopolitan berichtete außerdem, dass das japanische Finanzministerium am 8. Oktober eine separate Arbeitsgruppe zur Verbriefung von Staatsanleihen ins Leben gerufen hat, um neue Anleger anzuziehen. Das Ministerium steht vor einem rekordverdächtigen Haushaltsantrag von 143 Billionen Yen (ca. 944 Milliarden US-Dollar) sowie Schuldendienstkosten in Höhe von rund 36,64 Billionen Yen (ca. 242 Milliarden US-Dollar).
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Häufig gestellte Fragen
Was warnte ein Mitglied der FSA-Arbeitsgruppe bezüglich Stablecoins?
Ein Mitglied erklärte, dass bei massiven Rückforderungsanfragen an einen großen Emittenten elektronischer Zahlungsinstrumente die die Tokens unterliegenden japanischen Staatsanleihen (JGBs) in großem Umfang verkauft werden könnten, und bat das Gremium um Bestätigung, ob die derzeitige Regulierung ausreichend sei.
Was plant JPYC mit japanischen Staatsanleihen zu tun?
JPYC plant, 80 % der Emissionserlöse in japanische Staatsanleihen (JGBs) zu investieren und 20 % auf Bankguthaben zu halten, beginnend mit kurzfristigen Wertpapieren, und strebt innerhalb von drei Jahren einen Umlauf von 10 Billionen Yen (ca. 66 Milliarden US-Dollar) an.
Wann hat die FSA-Studiengruppe tagte?
Sie fand ihre erste Sitzung am 20. Oktober 2026 und eine zweite Sitzung am 2. November statt; die Protokolle der ersten Sitzung wurden ohne Nennung einzelner Redner veröffentlicht.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
