JPYCが日本国債の買い手としてステーブルコインを提案、FSAパネルメンバーが債券売り浴びせリスクを指摘

金融庁（FSA）の検討会メンバーは、ステーブルコインへの集中した償還要求により、発行者が大規模な日本国債の売却を余儀なくされる可能性があると警告した。

一方、日本の債券のほぼ半分を保有する日銀（BOJ）は約7兆ドルの負債を抱えており、購入額を削減している。

FSAの委員会はどのようなリスクを懸念しているのか？

FSAは10月20日、デジタル・分散型金融に関する検討会の初会合を開催した。議事録によると、 FSAによって公開された資料で、あるメンバーは、電子決済手段（ステーブルコインの日本の法的呼称）の大規模発行者が、大量の償還要求に直面する可能性があると述べた。

これにより、発行者はトークンの裏付けとなる国債の売却を余儀なくされる可能性がある。同メンバーは、現在の規制がこの事態に対応し得るかどうかを確認するようグループに要請した。

不明確な領域のもう一つはトークン貸出です。ある委員は、企業がトークンを発行しながら同時にそれらを貸し出す場合、それが投資への資金投入を呼びかけるように見える可能性があるとの見解を示しました。また、現在の規則がこのようなケースをカバーしているかどうかについても疑問を呈しました。

委員らはまた、ステーブルコインに対する世界的な関心が減少しており、注目がトークン化預金に移りつつあると指摘しました。この変化は、価格変動やマネーロンダリング対策上の問題により、国境を越えた送金においてステーブルコインが扱いにくくなっていることによるものです。

議事録によると、誰でも参加できるオープンネットワークであるパブリックブロックチェーンを使用することは、信頼性を確保することをより困難にします。 マネーロンダリング対策チェック.

もう一つの懸念は、銀行やその他の金融機関がパブリックブロックチェーン上で資産を安全に保有し、それを所有者に返還できるかどうかです。

会議の委員らは、インシデント発生時にパブリックブロックチェーン上の活動を停止できる主体とその権限の範囲をシステムで明確にするべきだと述べました。もし設計段階でこれらが組み込まれていない場合は、ユーザーに対して明確に開示されるべきです。

中央の企業なしで稼働する取引および貸出プラットフォームである分散型取引所（DEX）やDeFiについては、別のトピックとして議論されました。

ある委員は、日本がルールを策定する前に、まずこれらのシステムにどのようにアプローチするかを決定すべきだと述べた。別の委員は、金融行動作業グループ（FATF）が7月に発表したDeFiに関する報告書に対して、日本がどのように対応するかを決定する必要があると指摘した。

委員たちは、日本が緩い或缺乏しているルールを利用する場所とならないよう注意すべきだと述べた。また、これらのプラットフォームにおいて誰がゲートキーパーとして機能するのかについても問うた。

野村ホールディングス（NYSE: NMR）とSecuritize Japanが会議で発言した。野村は、他の国々と同様に柔軟なDeFiおよびウォレットに関するルールの導入を求めた。同グループは11月2日に第2回会合を開催した。

ステーブルコインは日本の国債販売に貢献し得るか？

ステーブルコイン発行者でありJPYC創設者兼CEOの大場則孝氏は、ステーブルコインを支える準備金として保有される資金を日本国債の購入に充てることができると述べた。彼はこれにより、日銀による国債購入量が過去よりも減少していることによる影響を補完できると語った。

大場氏は、ステーブルコイン発行者が数年以内に日本国債の主要保有者となる可能性があると述べている。

JPYC 10月に円連動トークンをローンチ 2025、日本の資金決済法の変更により。Okabe氏は、会社が受け取る資金の80%を国債に投入し、残りの20%は銀行預金として保持すると述べた。

JPYCはまず短期債券の購入から始め、需要に応じて発行体がより長期の債券を追加する可能性がある。同社の目標は、3年以内に流通するトークンの総額を10兆円（約660億ドル）とすることだ。 Cryptopolitanの過去の報道によると.

Cryptopolitanもまた、日本の財務省が10月8日に政府債券のトークン化に関する別個の検討委員会を設置し、新規投資家の誘致を目指していると報じた。財務省は過去最高の143兆円（約9,440億ドル）の予算要求と、約36.64兆円（約2,420億ドル）の債務返済コストに直面している。