日本の3メガバンクである三菱UFJ銀行、三井住友銀行、みずほ銀行が、企業決済用に共通基準の円とドルに連動したステーブルコインを発行する計画を発表したことで、日本でステーブルコインをめぐる競争が激化している。.
グループは、合計30万社以上の主要顧客にサービスを提供しており、傘下に約240社を擁する三菱商事内で試験的な送金を行った後、今年度中にトークンを展開することを目指している。.
日本は2023年に資金決済法（PSA）を改正し、認可を受けた銀行、信託会社、登録された資金移動業者のみがステーブルコインを発行できるようにし、世界で最も厳格な枠組みの一つを作り上げました。.
JPYCが日本初のステーブルコインライセンスを取得
この改正により、事実上2年間市場は凍結状態となったが、8月18日にフィンテックスタートアップの JPYCが 突破口を開き、資金振替サービスプロバイダー（FTSP）ライセンスを取得した最初の企業となり、円建てステーブルコインの発行者として国内初となった。
このフィンテックスタートアップは、トークンが日本円と1:1で換金可能であり、主に銀行預金と国債などの安全な資産によって裏付けられていることを保証する法的要件を満たした。.
このスタートアップ企業が日本の公式ステーブルコイン発行者として成功を収めたことは、 defiという予想を 大手銀行 が承認を得られる と述べた 。
彼によると、申請プロセスは非常に厳しく、銀行でさえ新しい金融機関を設立するのと同等の厳しい審査を受けるという。ほとんどのスタートアップにとって、ステーブルコインをdentに発行しようとするよりも、既存の事業の中でステーブルコインを活用する方が賢明な戦略だと彼は付け加えた。.
日本が担保規制を緩和
重要なのは、2025年のPSA改正により準備金規則が緩和され、発行体が担保資産の最大50%を短期国債や定期預金といった低リスクの金融商品で保有できるようになったことです。これは、従来の要求払預金の義務化を覆すものです。この改正は、流動性確保を損なうことなく、ステーブルコインの発行を商業的に持続可能なものにすることを目的としています。これにより、JPYCのような発行体は準備金から適度な利息を得ることができます。.
この改正は、ステーブルコイン時代への先駆的でありながらも、制御された飛躍を意味する。野村総合研究所（NRI）のシニアエコノミスト、木内登英氏は、 Cryptopolitan に対し、日本の規制枠組みは、信用力の低い発行体がステーブルコインへの信頼を損なう可能性があるという懸念を反映していると語った。.
この規制はステーブルコインの普及を阻害し、日本の国際競争力を弱める可能性はあるものの、日本の消費者は一般的に、銀行などの信頼性の高い機関が発行するステーブルコインを好みます。この規制が日本でのステーブルコインの普及に大きな障害となる可能性は低いでしょう。
100年前の法制度が今も決済システムを形作っている
日本の銀行発行通貨への依存は、金融イノベーションの展開を今なお規定する、100年以上前の法的枠組みを反映している。2022年、野村資本市場研究所の淵田康之氏は、日本の決済システム法（PSA）が非銀行系決済イノベーションを制限していると批判した。同氏に よれば、 日本の決済システムは、送金を銀行の専有領域とみなす明治時代（1868年～1912年）の法的概念に基づいている。この歴史的背景により、フィンテック企業や ステーブルコイン発行者は、 現在も認可を受けた金融機関と提携せざるを得ない
同じ伝統が、リアルタイムの準備金開示といった分野において、日本が規制の迅速性よりも正確性を重視する背景にあります。野村総合研究所（NRI）シニアエコノミストの木内登英氏は、日本の準備金報告規則は、米国で新たに制定された規則に比べて厳格ではないと指摘しています。日本の金融庁（FSA）の監督下において、ステーブルコイン発行者は、準備金の種類、保管場所、分別管理措置を概説した四半期報告書を提出する必要があります。.
「日本の管理体制は厳格ですが、埋蔵量のリアルタイムモニタリングは行われていません。また、米国GENIUS法で義務付けられている月次開示と比較すると、報告頻度も低いです。」
ステーブルコインは国境を越えたコストと決済時間を大幅に削減する
ステーブルコインは国際送金を大幅に安価にすると予測されています。KPMGの最近の レポート では、ステーブルコインが国境を越えた決済期間を数日から数秒に短縮し、取引費用を最大99%削減する可能性を秘めていることが強調されています。
円ペッグ制のステーブルコインは、発行および償還において、顧客1人あたり営業日あたり100万円（約6,600ドル）の規制上限が適用されます。ただし、ウォレット間での保有量や送金量には制限はありません。.
JPYCのCEO、岡部憲孝氏は、ステーブルコインの魅力は、日本の遅く紙ベースの送金プロセスを回避できることにあると述べた。ブロックチェーンのもう一つの利点は、閉鎖的ではないことだ。規制の上限が撤廃されれば、貿易や国際決済への展開を目指している。同社は3年間で1兆円（68億1000万ドル）の発行目標を設定している。.
フィンテック企業や銀行が規制対象のステーブルコインの試験運用を開始したことで、日本のデジタル決済環境は実験と規模の拡大という新たな段階に入りつつある。この開発の活発化により、日本の DeFi 次世代の越境決済ネットワークにおいて、世界規模で競争できる立場を確立できる可能性がある。.
