英国FCA、投資信託への暗号資産ETNの最大10％割り当てを提案

英国の資産規制当局である金融行動特別任務組（FCA）は、投資信託が資産の最大10％を暗号資産上場取引ノート（ETN）に割り当てられるようにする新しい地位を提案しました。これは、規制されたファンドをデジタル資産へのエクスポージャー（曝露）に開放する動きです。

この提案は、FCAの第52回四半期諮問紙の一部として公開され、諮問期間は7月13日に終了します。

FCAの提案

公開された提案によると、承認されたファンドのポートフォリオマネージャーは、総割り当てが資産総額の10％以下である限り、暗号資産ETNのポジションを保有することが許可される可能性があります。ファンドマネージャーは、ETNの保有がファンドの明示された投資目的およびリスクプロファイルと一致していることを示す必要もあります。

この FCA FCAはリスクエクスポージャーを制限し、より高い割り当てレベルでファンドが「制限されたマスマーケット投資」の領域に追い込まれて小売製品としての規制分類が複雑になるのを防ぐため、10％の上限を設けました。

提案計画に基づき、ファンドは英国の認定投資取引所に上場されている暗号資産ETNを保有することが許可されます。EUおよび他のグローバル市場で取引される製品も、既存の適格性に関する市場基準を満たす場合、上場対象となる見込みです。

提案の受益者

この提案は金融機関および投資信託の広い範囲をカバーしていますが、適用対象と非適用対象には明確な境界線があります。プロフェッショナル投資家や高純資産個人を対象とする一部の投資スキームでは、割り当て上限は設けられません。

代替投資ファンドとして構成された長期資産ファンドおよび非UCITS小売スキームは、暗号資産ETNを保有することを完全に排除されます。

ただし、FCAの暗号資産直接所有に関する立場は微塵も変わっていません。これらのファンドによる暗号資産の所有は依然として対象外です。ファンドは、上場され承認された暗号資産ETNを通じてのみエクスポージャーを得ることができます。

FCAは、今後の暗号資産規制枠組みおよび顧客資産保護規則がファンド構造に与える影響を評価した後、この立場を見直すと言っています。

英国の暗号資産ETN市場

今回の提案は、規制市場の一連の変化の後に行われました。2025年10月、FCAは小売投資家が暗号通貨ETNにアクセスすることを禁止していた措置を解除し、4年間閉ざされていた市場を再開させました。その後、21Shares、Bitwise、WisdomTree、およびBlackRockを含む金融機関は、ロンドン証券取引所に物理的に裏付けられたビットコインおよびイーサリアン製品を上場しました。

2026年4月、HMRCが従来の株式・証券ISA内での新規取得を以前にブロックしていた後、英国の投資家は革新的ファイナンスISAで暗号資産ETNを保有することが許可されました。

現在の提案は、個人の小売投資家がすでに暗号資産ETNに直接アクセスできる一方で、彼らの資金を管理するファンドはアクセスできないという、FCAが規制上の隙間と見なしているものを解消するものです。

投資協会のイノベーションおよび運営責任者であるJon Allen氏は、この提案を「実用的な一歩」と呼び、規制されたETN製品を通じてファンドが暗号資産へのエクスポージャーを得られるようにすると述べました。

英国金融行動特別任務組（FCA）の今回の動きは、ドイツ、スイス、オランダの規制当局がすでに類似の金融商品を投資信託に対して認めている欧州全体の最近の傾向に沿ったものです。