La FCA del Regno Unito propone fino al 10% di allocazione in ETN crypto per i fondi di investimento
- L’Autorità di condotta finanziaria del Regno Unito (FCA) ha proposto un limite massimo del 10% per le partecipazioni in ETN cripto nei fondi di investimento al dettaglio autorizzati, con un periodo di consultazione che si protrae fino al 13 luglio.
- La misura colpirebbe i fondi UCITS e la maggior parte dei fondi retail non UCITS, esentando dai limiti i regimi destinati agli investitori professionali.
- Ciò fa seguito alla decisione dell’FCA del 2025 di consentire agli investitori al dettaglio individuali l’accesso diretto agli ETN cripto, chiudendo una lacuna che impediva ai fondi regolamentati di fare lo stesso.
Il regolatore di asset del Regno Unito, la Financial Conduct Authority (FCA), ha proposto un nuovo status per i fondi di investimento che permetterebbe loro di avere fino al 10% dei loro asset in note negoziate in borsa crypto (ETN), in una mossa volta ad aprire i fondi regolamentati all'esposizione agli asset digitali.
Questa proposta è stata pubblicata come parte del 52° documento di consultazione trimestrale della FCA, con la finestra di consultazione che si chiude il 13 luglio.
Proposta FCA
I gestori di portafoglio di fondi autorizzati potrebbero essere autorizzati a detenere posizioni in ETN crypto purché l'allocazione totale rimanga al 10% o meno dell'intero patrimonio, secondo la proposta pubblicata. I gestori di fondi dovrebbero anche dimostrare che qualsiasi detenzione di ETN si allinea con l'obiettivo di investimento dichiarato del fondo e il suo profilo di rischio.
Il FCA ha fissato un limite del 10% per limitare l'esposizione al rischio e impedire che i fondi vengano spinti nella categoria di «investimento di massa limitato» a livelli di allocazione più elevati, il che potrebbe complicare la loro classificazione normativa come prodotti al dettaglio.
Sulla base del piano di proposta, ai fondi sarà permesso di detenere ETN crypto elencate su scambi di investimento riconosciuti nel Regno Unito. I prodotti negoziati nell'UE e in altri mercati globali che soddisfano i criteri di mercato esistenti per l'idoneità sono anche previsti per qualificarsi per l'elenco.
Possibili beneficiari della proposta
La proposta copre un'ampia gamma di istituzioni finanziarie e fondi di investimento, ma ha ancora confini chiari su a chi si applica e a chi no. Alcuni schemi di investimento che servono investitori professionali e individui con un alto patrimonio netto non avrebbero alcun limite di allocazione.
I fondi di investimento a lungo termine e gli schemi al dettaglio non UCITS strutturati come fondi di investimento alternativi sarebbero esclusi interamente dalla detenzione di ETN crypto.
Tuttavia, la posizione della FCA sulla proprietà diretta di crypto non è cambiata in alcun modo. La proprietà di criptovalute da parte di questi fondi è ancora esclusa. I fondi possono ottenere esposizione solo attraverso ETN crypto elencate e approvate.
La FCA ha detto che rivisiterà quella posizione dopo aver valutato come il suo prossimo quadro normativo crypto e le regole di protezione degli asset dei clienti influenzeranno le strutture dei fondi.
Mercato UK ETN crypto
La recente proposta arriva dopo una sequenza di cambiamenti nel mercato normativo, con la FCA che ha revocato il divieto per gli investitori al dettaglio di accedere alle ETN crypto a ottobre 2025, un cambiamento che ha riaperto un mercato che era rimasto chiuso per quattro anni. Istituzioni finanziarie, tra cui 21Shares, Bitwise, WisdomTree e BlackRock, hanno poi elencato prodotti fisicamente garantiti da Bitcoin ed Ether sulla Borsa di Londra.
Ad aprile 2026, gli investitori britannici sono stati autorizzati a detenere ETN crypto negli Innovative Finance ISA dopo che l'HMRC aveva precedentemente bloccato nuove acquisizioni all'interno degli ISA convenzionali di azioni e quote.
La proposta attuale affronta ciò che la FCA vede come una lacuna normativa, poiché gli investitori al dettaglio individuali potevano già accedere direttamente alle ETN crypto ma i fondi che gestiscono i loro soldi non potevano.
Jon Allen, capo dell'innovazione e delle operazioni presso l'Investment Association, ha definito la proposta «un passo pratico» che permetterebbe ai fondi di ottenere esposizione crypto attraverso prodotti ETN regolamentati.
Questo movimento della FCA del Regno Unito è in linea con le tendenze recenti in tutta Europa, dove i regolatori in Germania, Svizzera e Paesi Bassi hanno già consentito prodotti finanziari simili per i fondi di investimento.
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Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi è specializzato nella creazione e nel perfezionamento di contenuti di alta qualità focalizzati su criptovalute, mercati finanziari globali ed economia. Si è laureato presso l'Università di Ibadan con una laurea in Medicina (MBBS). Ha lavorato come Caporedattore della pubblicazione editoriale del suo Ateneo e precedentemente presso CFA. Da oltre sei anni, si occupa di salvaguardare l'unicità dei contenuti in qualità di redattore capo per Cryptopolitan.
