La FCA britannique propose jusqu’à 10 % d’allocation en ETN crypto pour les fonds d’investissement
- L'Autorité de conduite financière (FCA) du Royaume-Uni a proposé un plafond de 10 % sur les avoirs en ETN cryptographiques pour les fonds d'investissement autorisés destinés aux particuliers, avec une période de consultation s'étendant jusqu'au 13 juillet.
- Cette mesure concernerait les fonds UCITS et la plupart des fonds non-UCITS destinés aux particuliers, tout en exemptant les régimes d'investissement professionnel de toute limite.
- Cette proposition fait suite à la décision de la FCA en 2025 d'autoriser les investisseurs particuliers à accéder directement aux ETN cryptographiques, comblant ainsi un vide qui empêchait auparavant les fonds réglementés de le faire.
Le régulateur d’actifs du Royaume-Uni, l’Autorité de conduite financière (FCA), a proposé un nouveau statut pour les fonds d’investissement qui leur permettrait d’avoir jusqu’à 10 % de leurs actifs en notes négociées en bourse (ETN) crypto, dans une mesure visant à ouvrir les fonds réglementés à l’exposition aux actifs numériques.
Cette proposition a été publiée dans le cadre du 52e rapport de consultation trimestriel de la FCA, la fenêtre de consultation se clôturant le 13 juillet.
Proposition de la FCA
Selon la proposition publiée, les gestionnaires de portefeuille de fonds autorisés pourraient être autorisés à détenir des positions en ETN crypto tant que l’allocation totale reste à ou en dessous de 10 % de l’ensemble des actifs détenus. Les gestionnaires de fonds devraient également démontrer que toute détention d’ETN est alignée sur l’objectif d’investissement déclaré et le profil de risque du fonds.
Le FCA a fixé un plafond de 10 % pour limiter l’exposition au risque et empêcher les fonds d’être poussés dans le territoire des « investissements de masse restreints » à des niveaux d’allocation plus élevés, ce qui pourrait compliquer leur classification réglementaire en tant que produits de détail.
Selon le plan de proposition, les fonds seront autorisés à détenir des ETN crypto listés sur des bourses d’investissement reconnues au Royaume-Uni. Les produits négociés dans l’UE et sur d’autres marchés mondiaux qui satisfont aux critères de marché existants d’éligibilité devraient également être éligibles à la cotation.
Bénéficiaires potentiels de la proposition
La proposition couvre un large éventail d’institutions financières et de fonds d’investissement, mais a toujours des limites claires sur à qui elle s’applique et à qui elle ne s’applique pas. Certains régimes d’investissement servant les investisseurs professionnels et les individus à haut patrimoine net ne seraient soumis à aucun plafond d’allocation.
Les fonds d’actifs à long terme et les régimes de détail non-UCITS structurés en tant que fonds d’investissement alternatifs seraient entièrement exclus de la détention d’ETN crypto.
Cependant, la position de la FCA sur la détention directe de crypto n’a pas changé le moins du monde. La détention de cryptomonnaies par ces fonds est toujours hors de question. Les fonds ne peuvent obtenir une exposition qu’à travers des ETN crypto listés et approuvés.
La FCA a déclaré qu’elle reviendrait sur cette position après avoir évalué comment son cadre réglementaire crypto à venir et les règles de protection des actifs des clients affecteraient les structures de fonds.
Marché des ETN crypto au Royaume-Uni
La récente proposition fait suite à une série de changements sur le marché réglementaire, avec la FCA levant son interdiction aux investisseurs de détail d’accéder aux ETN crypto en octobre 2025, un changement qui a rouvert un marché qui était fermé depuis quatre ans. Les institutions financières, y compris 21Shares, Bitwise, WisdomTree et BlackRock, ont ensuite listé des produits physiques adossés au Bitcoin et à l’Ether sur la Bourse de Londres.
En avril 2026, les investisseurs britanniques ont été autorisés à détenir des ETN crypto dans les Innovative Finance ISAs après que le HMRC avait précédemment bloqué les nouvelles acquisitions dans les ISAs traditionnels en actions et obligations.
La proposition actuelle traite de ce que la FCA considère comme un vide réglementaire, car les investisseurs de détail individuels pourraient déjà accéder directement aux ETN crypto, mais les fonds gérant leur argent ne le pouvaient pas.
Jon Allen, responsable de l’innovation et des opérations à l’Investment Association, a qualifié la proposition d’« étape pratique » qui permettrait aux fonds d’obtenir une exposition crypto via des produits ETN réglementés.
Cette mesure de la FCA britannique s’inscrit dans la tendance récente en Europe, où les régulateurs en Allemagne, en Suisse et aux Pays-Bas ont déjà autorisé des produits financiers similaires pour les fonds d’investissement.
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Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi se spécialise dans la création et l'amélioration de contenus de haute qualité centrés sur la cryptomonnaie, les marchés financiers mondiaux et l'économie. Il est diplômé de l'Université d'Ibadan avec un diplôme de médecin (MBBS). Il a travaillé comme rédacteur en chef de la publication éditoriale de son collège et précédemment chez CFA. Pendant plus de six ans, il a contribué à préserver l'unicité en tant que rédacteur en charge de l'actualité chez Cryptopolitan.
