La SEC cible la fraude crypto, Atkins pousse pour des règles plus claires

La SEC modifie sa stratégie d’application dans le domaine des cryptomonnaies pour se concentrer davantage sur la fraude et les pertes des investisseurs. Lors d'une podcast le 16 octobre, le président Paul Atkins et le directeur de l'application David Woodcock ont souligné la nécessité de clarifier les règles et d'adopter des mesures plus sévères face aux actes de mauvaise foi délibérés. Pour l'industrie, des règles plus claires ne lui accorderont pas une immunité contre les poursuites.

« Retour aux fondamentaux » plutôt que le nombre de dossiers

L'évolution de la stratégie de la SEC en matière d'application va au-delà du simple fait qu'elle dépose un nombre moindre de dossiers. Woodcock souhaite que les enquêteurs se concentrent sur les types de manquements qui causent des pertes réelles, car il estime que le comptage du nombre de dossiers n'est pas une mesure du succès. Il a expliqué cela dans un podcast diffusé le 16 octobre :

« Le retour aux fondamentaux signifie rechercher un préjudice réel pour les investisseurs et des actes de mauvaise foi intentionnels. »

— David Woodcock, podcast Material Matters de la SEC

Selon Atkins, les entreprises ne devraient pas avoir à attendre qu’une action en justice soit intentée par la SEC pour prendre connaissance des règles. Il estime que ces dernières doivent être clairement définies dès le départ.

« Lorsque nous parlons de ne pas réguler par l’application des sanctions, nous évoquons la mise en place d’attentes claires et de règles précises. »

— Podcast « SEC Material Matters » de Paul Atkins

Les déclarations de Woodcock en septembre indiquaient déjà l’élaboration de cette stratégie. Il s’est engagé à poursuivre les cas d’initié, de fraude comptable et de manquements aux obligations de conformité, tout en affirmant parallèlement que le nombre de dossiers n’est pas suffisant pour mesurer le niveau de protection des investisseurs.

Les affaires de fraude correspondant au schéma

Les poursuites intentées par la SEC le 29 septembre illustrent le type de malversations que Woodcock demande aux enquêteurs de poursuivre. Dans deux affaires distinctes, la SEC a affirmé que Cryptoaiml Ltd. et la Cryptoaiml Capital Foundation avaient volé plus de 12,5 millions de dollars aux investisseurs. TSAI Pro Ltd. et la TSAI Capital Foundation auraient quant à elles détourné 2,8 millions de dollars supplémentaires. Les deux dossiers reposent sur des allégations qui n'ont pas encore été prouvées en justice.

Selon la SEC, les sociétés ont utilisé WhatsApp pour gagner la confiance des investisseurs tout en prétendant avoir obtenu une approbation réglementaire. Cryptoaiml a promu des signaux de trading basés sur l’IA avec des gains fictifs et a exigé que les clients paient des frais avant de pouvoir retirer leurs fonds. TSAI promettait des rendements grâce à des robots de trading alimentés par l’IA qui, selon les allégations, n’ont jamais existé.

Les poursuites judiciaires montrent où la SEC trace la ligne rouge : des règles cryptographiques plus claires ne protégeront pas les entreprises accusées d'avoir trompé les investisseurs et détourné leurs fonds.

Des règles plus claires qui restent encore largement sur le papier

La SEC travaille également à clarifier le cadre réglementaire applicable aux entreprises de cryptomonnaies. Dans une interprétation du 17 mars, publiée conjointement avec la CFTC, l'agence a précisé que la plupart des actifs numériques ne sont pas des titres financiers en soi. Toutefois, la manière dont ces actifs sont offerts ou vendus peut les soumettre aux lois sur les valeurs mobilières.

Une proposition publiée le 18 août pourrait simplifier le processus de levée de fonds. Elle prévoit des exemptions pour les offres d'un montant inférieur à 5 millions de dollars réalisées sur une période de quatre ans, ainsi que pour celles inférieures à 75 millions de dollars dans un délai de 12 mois. Elle suggère également un régime de port sûr conditionnel afin de préciser à quel moment cesse l'existence d'un contrat d'investissement.

Actuellement, les modifications proposées n'en sont qu'à l'état de propositions. Les entreprises du secteur des cryptomonnaies ignorent toujours quand ces changements entreront en vigueur et à quoi ils ressembleront concrètement.

Risques liés aux poursuites et aux divulgations

Des réglementations plus claires ne permettront pas d'éliminer les défis juridiques. Skadden a indiqué que des poursuites judiciaires pourraient découler d'engagements faux émis par les émetteurs, ainsi que de divulgations transitoires trompeuses. La SEC a créé une Financial Reporting and Accounting Unit pour résoudre ce problème, sous la direction de Timothy Zimmerman. Son objectif est de cibler toute malversation liée aux rapports ou aux divulgations, ce qui peut également exercer une pression sur les entreprises de cryptomonnaies.

Un problème mondial d'escroquerie et un marché résilient

Les arnaques en crypto-monnaie posent d'énormes défis à l'échelle mondiale. Chainalysis a déclaré que 14 milliards de dollars ont déjà été tracés vers des escrocs en 2025 et que ce chiffre pourrait atteindre près de 17 milliards de dollars. Les arnaques liées à l'IA se sont révélées particulièrement lucratives, générant 4,5 fois plus par opération que celles sans liens identifiés avec des fournisseurs d'IA.

Malgré ces pertes, les gens continuent d'utiliser les cryptomonnaies. Chainalysis a rapporté 9,4 billions de dollars d'activité mondiale en crypto au cours de l'année jusqu'en juin 2026, soit une baisse de seulement 1,6 %. Cela s'est produit alors que le marché avait perdu presque la moitié de sa valeur.

Pour les régulateurs, le défi consiste à protéger les investisseurs contre la fraude sans entraver l'activité des entreprises légitimes dans le secteur des cryptomonnaies. La manière dont la SEC parvient à trouver cet équilibre pourrait avoir des répercussions bien au-delà des États-Unis.