SEC打击加密货币欺诈，Atkins推动更清晰监管规则

美国证券交易委员会（SEC）正在改变其在加密货币领域的执法策略，将重点更多地放在欺诈和投资者损失上。在 播客 10月16日，主席保罗·阿特金斯和执行主任大卫·伍德科克强调了规则明确性的必要性，并对故意不当行为采取更严厉的行动。对于行业而言，更明确的规则并不能使其免受起诉。

“回归基础”，而非案件数量

美国证券交易委员会对执法策略的调整不仅仅体现在其提起的案件数量减少上。伍德科克希望调查人员专注于造成实际损失的违规行为类型，因为他认为单纯统计案件数量并不能作为成功的衡量标准。他在10月16日播出的一期播客中对此进行了解释：

“回归基础意味着寻找真正的投资者损害，寻找真正的故意不当行为。”

— 大卫·伍德科克，美国证券交易委员会《重要事项》播客

据阿特金斯表示，公司不应等到收到美国证券交易委员会（SEC）的诉讼后才了解相关规则。他认为，规则从一开始就应当明确。

“当我们谈到‘不通过执法进行监管’时，我们指的是设定清晰的期望和明确的规则。”

— 保罗·阿特金斯，《SEC重要事项》播客

伍德科克今年9月的言论已显示出这一战略的雏形。他承诺将追究内幕交易、会计欺诈和合规失败等案件的责任，同时声称案件数量并不能充分衡量投资者保护的水平。

符合该模式的欺诈案件

美国证券交易委员会9月29日提起的诉讼展示了伍德科克要求调查人员追查的不当行为类型。在两份独立的诉讼中，美国证券交易委员会指控Cryptoaiml Ltd.和Cryptoaiml Capital Foundation从投资者处窃取了超过1250万美元。TSAI Pro Ltd.和TSAI Capital Foundation据称又窃取了另外280万美元。这两起案件均涉及尚未在法庭上得到证实的指控。

据美国证券交易委员会称，这些公司利用WhatsApp获取投资者信任，同时假装已获得监管批准。Cryptoaiml 推广带有虚假收益的人工智能交易信号，并要求客户在能够提取资金之前支付费用。TSAI 则承诺通过人工智能交易机器人获得回报，但这些机器人据称根本不存在。

这些诉讼表明了美国证券交易委员会（SEC）划定的红线：更清晰的加密货币规则并不能为被指控欺骗投资者并卷走其资金的 businesses 提供保护。

仍主要停留在纸面上的更清晰规则

美国证券交易委员会也在努力厘清针对加密公司的相关监管框架。在3月17日发布的一份解释中，该机构与商品期货交易委员会联合澄清，大多数加密资产本身并非证券。然而，这些资产的发行或销售方式仍可能使其受到证券法的约束。

8月18日发布的提案可以简化融资流程。该提案为四年内低于500万美元以及12个月内低于7500万美元的发行提供了豁免。它还建议设立有条件的安全港，以明确投资合同地位何时不再存在。

目前，拟议的变更仍然只是提案。加密货币公司仍不清楚这些变更何时生效，以及在实际操作中最终会呈现何种面貌。

诉讼与披露风险

更清晰的法规并不能消除法律挑战。Skadden指出，发行人作出的虚假承诺以及具有误导性的过渡期披露都可能引发诉讼。美国证券交易委员会（SEC）成立了财务报告与会计部门以应对这一问题，由Timothy Zimmerman领导。该部门的目标是打击任何与报告或披露相关的违规行为，这也将对加密货币公司施加压力。

全球性的诈骗问题与一个坚守的市场

加密货币骗局在全球范围内带来了巨大挑战。Chainalysis表示，截至2025年已有140亿美元被追踪至诈骗者手中，且这一数字可能接近170亿美元。与人工智能相关的骗局尤为有利可图，其单次操作收益比未识别出AI供应商关联的骗局高出4.5倍。

尽管遭受损失，人们仍在使用加密货币。Chainalysis报告显示，截至2026年6月的年度内，全球加密货币活动规模达9.4万亿美元，仅下降1.6%。即便市场价值几乎减半，这一情况依然发生。

对监管机构而言，挑战在于既要保护投资者免受欺诈，又不能让合法的加密货币企业运营困难。SEC 在平衡这两者方面的表现，其影响可能远超美国本土。