SEC geht gegen Krypto-Betrug vor – Atkins drängt auf klarere Regeln

Die SEC ändert ihre Durchsetzungsstrategie im Kryptobereich, um sich stärker auf Betrug und Anlegerverluste zu konzentrieren. Während einer Podcasts Am 16. Oktober hoben Vorsitzender Paul Atkins und Leiter der Durchsetzungsabteilung David Woodcock die Notwendigkeit klarer Regeln sowie härterer Maßnahmen gegen vorsätzliches Fehlverhalten hervor. Für die Branche bedeutet diese klarere Regulierung keine Immunität vor Strafverfolgung.

„Zurück zu den Grundlagen“ statt nach Fallzahlen

Die veränderte Strategie der SEC bei der Durchsetzung geht über die bloße Tatsache hinaus, dass weniger Fälle eingereicht werden. Woodcock möchte, dass Ermittler sich auf die Art des Fehlverhaltens konzentrieren, das echte Verluste verursacht, da er glaubt, dass die Anzahl der Fälle kein Maß für den Erfolg ist. Dies erläuterte er in einem Podcast, der am 16. Oktober ausgestrahlt wurde:

„Zurück zu den Grundlagen bedeutet, nach echtem Schaden für Anleger und nach vorsätzlichem Fehlverhalten zu suchen.“

— David Woodcock, SEC Material Matters Podcast

Laut Atkins dürfen Unternehmen nicht erst auf eine Klage der SEC warten, um die Regeln zu erfahren. Er ist der Ansicht, dass die Regeln von Anfang an klar sein sollten.

„Wenn wir davon sprechen, keine Regulierung durch Durchsetzung zu haben, meinen wir damit, klare Erwartungen und klare Regeln festzulegen.“

— Paul Atkins, Podcast „SEC Material Matters“

Woodcocks Äußerungen im September deuteten bereits auf die Entwicklung dieser Strategie hin. Er versprach, Fälle von Insiderhandel, Bilanzbetrug und Compliance-Verstößen zu verfolgen, und betonte gleichzeitig, dass die Anzahl der Fälle nicht ausreicht, um das Niveau des Anlegerschutzes zu messen.

Die Betrugsfälle, die in dieses Schema passen

Die am 29. September eingereichten Klagen der SEC zeigen die Art von Fehlverhalten, das Woodcock Ermittler untersuchen lassen möchte. In zwei separaten Klagen machte die SEC geltend, dass Cryptoaiml Ltd. und die Cryptoaiml Capital Foundation mehr als 12,5 Millionen US-Dollar von Anlegern gestohlen haben. TSAI Pro Ltd. und die TSAI Capital Foundation sollen weitere 2,8 Millionen US-Dollar veruntreut haben. Beide Fälle beinhalten Vorwürfe, die vor Gericht noch nicht bewiesen wurden.

Laut der SEC nutzten die Unternehmen WhatsApp, um das Vertrauen der Anleger zu gewinnen, während sie vorgaben, eine behördliche Genehmigung erhalten zu haben. Cryptoaiml bewarb KI-Handelssignale mit erfundenen Gewinnen und verlangte, dass Kunden Gebühren zahlten, bevor sie ihr Geld abheben konnten. TSAI versprach Renditen durch KI-Handelsbots, die angeblich nie existierten.

Die Klagen zeigen, wo die SEC die Grenzen zieht: Klarere Krypto-Regeln schützen keine Unternehmen, die beschuldigt werden, Anleger zu täuschen und ihnen das Geld abzunehmen.

Klarere Regeln, die noch größtenteils auf dem Papier bleiben

Die SEC arbeitet zudem daran, den einschlägigen regulatorischen Rahmen für Krypto-Unternehmen zu klären. In einer gemeinsam mit der CFTC herausgegebenen Interpretation vom 17. März präzisierte die Behörde, dass die meisten Krypto-Assets an sich keine Wertpapiere darstellen. Wie diese Assets jedoch angeboten oder verkauft werden, kann sie dennoch unter die Wertpapiergesetze fallen.

Ein am 18. August veröffentlichter Vorschlag kann den Fundraising-Prozess vereinfachen. Er sieht Ausnahmen für Angebote unter 5 Millionen US-Dollar innerhalb eines Zeitraums von vier Jahren sowie für Angebote unter 75 Millionen US-Dollar innerhalb von 12 Monaten vor. Zudem wird ein bedingter Safe Harbor vorgeschlagen, um zu verdeutlichen, wann der Status eines Investmentvertrags endet.

Derzeit sind die vorgeschlagenen Änderungen genau das – Vorschläge. Krypto-Unternehmen weiß immer noch nicht, wann die Änderungen in Kraft treten könnten und wie sie in der Praxis letztlich aussehen werden.

Klagen und Offenlegungsrisiken

Klarere Vorschriften werden die rechtlichen Herausforderungen nicht beseitigen. Skadden wies darauf hin, dass Klagen aufgrund falscher Zusagen von Emittenten sowie irreführender Übergangsinformationen entstehen könnten. Die SEC hat zur Bewältigung dieses Problems eine Financial Reporting and Accounting Unit unter der Leitung von Timothy Zimmerman eingerichtet. Ihr Ziel ist es, jegliches Fehlverhalten im Zusammenhang mit Berichten oder Offenlegungen zu ahnden, was auch Krypto-Unternehmen unter Druck setzen kann.

Ein globales Betrugsproblem und ein Markt, der standhielt

Krypto-Betrugsfälle stellen weltweit große Herausforderungen dar. Chainalysis gab an, dass im Jahr 2025 bereits 14 Milliarden US-Dollar auf Betrüger zurückverfolgt wurden und die Zahl nahe an 17 Milliarden US-Dollar liegen könnte. Mit KI verbundene Betrugsfälle waren besonders lukrativ und erzielten pro Vorgang das 4,5-Fache dessen, was Fälle ohne nachweisbare KI-Anbieter-Verbindungen einbrachten.

Trotz dieser Verluste nutzen Menschen weiterhin Kryptowährungen. Chainalysis meldete $9,4 Billionen an globaler Krypto-Aktivität im Zeitraum bis Juni 2026, einem Rückgang von lediglich 1,6 %. Dies geschah trotz des Umstands, dass der Markt fast die Hälfte seines Wertes verloren hatte.

Für Aufsichtsbehörden besteht die Herausforderung darin, Anleger vor Betrug zu schützen, ohne legitimen Krypto-Unternehmen die Betriebsführung zu erschweren. Wie gut die SEC diesen Balanceakt meistert, könnte weit über die USA hinaus Bedeutung haben.