Un miembro del panel de la FSA japonesa advierte del riesgo de venta masiva de bonos mientras JPYC presenta las stablecoins como compradoras de JGB

Un miembro del grupo de estudio de la Agencia de Servicios Financieros (FSA) advirtió que una oleada de redenciones de stablecoins podría obligar a los emisores a vender grandes cantidades de bonos gubernamentales japoneses.

Mientras tanto, el Banco de Japón (BOJ), que posee cerca de la mitad de los bonos de Japón, tiene una deuda de aproximadamente 7 billones de dólares y está recortando sus compras.

¿Qué riesgos teme el panel de la FSA?

La FSA celebró su primera reunión del grupo de estudio sobre finanzas digitales y descentralizadas el 20 de octubre. Según las actas, que fueron publicadas por la FSA, un miembro señaló que un gran emisor de instrumentos de pago electrónico, que es el término legal japonés para las stablecoins, podría enfrentar fuertes demandas de redención.

Eso podría obligar al emisor a vender los bonos gubernamentales que respaldan sus tokens. El miembro pidió al grupo que verificara si las normas actuales son lo suficientemente sólidas para manejar esta situación.

Otra área poco clara es el préstamo de tokens. Un miembro señaló que si una empresa presta tokens mientras también los emite, puede parecer que está pidiendo a las personas que inviertan dinero en un activo financiero. El miembro también se preguntó si las normas actuales cubren incluso este caso.

Los miembros también señalaron que el interés global por las monedas estables parece estar disminuyendo y la atención se está desplazando hacia los depósitos tokenizados. Este cambio se debe en parte a las fluctuaciones de precios y a los problemas de lucha contra el lavado de dinero, lo que hace que las monedas estables sean incómodas para las transferencias transfronterizas.

Las actas de la reunión indican que el uso de una blockchain pública, una red abierta a la que cualquiera puede unirse, dificulta la confianza controles de lucha contra el lavado de dinero.

Otra preocupación es si los bancos y otras entidades financieras pueden mantener con seguridad activos en una blockchain pública y devolverlos a sus propietarios.

Los miembros reunidos indicaron que el sistema debería especificar quién tiene permitido detener la actividad en una blockchain pública durante un incidente y hasta qué punto puede hacerlo. Si esta funcionalidad no está integrada en el diseño, debe divulgarse claramente a los usuarios.

Se abordaron como un tema independiente los intercambios descentralizados y la DeFi (finanzas descentralizadas), que son plataformas de negociación y préstamos que operan sin una empresa central.

Un miembro señaló que Japón debería primero decidir cómo quiere abordar estos sistemas antes de establecer las normas. Otro miembro afirmó que Japón necesita decidir cómo responderá al informe publicado en julio por el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) sobre DeFi.

Los miembros indicaron que Japón debe tener cuidado de no convertirse en un lugar donde se aprovechen las normas débiles o inexistentes. También preguntaron quién actuará como controlador en estas plataformas.

Nomura Holdings (NYSE: NMR) y Securitize Japan intervinieron en la reunión. Nomura solicitó normas para DeFi y billeteras digitales tan flexibles como las de otros países. El grupo celebró una segunda reunión el 2 de noviembre.

¿Pueden los stablecoins ayudar a Japón a vender sus bonos del gobierno?

Noritaka Okabe, fundador y CEO de JPYC y emisor de stablecoins, declaró que el dinero mantenido en reservas para respaldar los stablecoins podría utilizarse para comprar bonos del gobierno japonés. Señaló que esto podría compensar la menor compra de bonos por parte del Banco de Japón (BOJ).

Okabe afirma que los emisores de stablecoins podrían convertirse en grandes tenedores de bonos del gobierno japonés en los próximos años.

JPYC lanzó su token vinculado al yen en octubre 2025, tras los cambios en la Ley de Servicios de Pago de Japón. Okabe declaró que el 80% del dinero que recibe la empresa se invertirá en bonos gubernamentales, y el otro 20% permanecerá en cuentas de ahorro bancarias.

JPYC tiene la intención de comenzar comprando bonos a corto plazo y, dependiendo de la demanda, el emisor podría añadir bonos a más largo plazo. El objetivo de la empresa es tener 10 billones de yenes (aproximadamente 66 mil millones de dólares) de su token en circulación dentro de tres años, según informes anteriores de Cryptopolitan.

Cryptopolitan también informó de que el Ministerio de Finanzas de Japón inició un grupo de estudio separado el 8 de octubre para analizar la tokenización de bonos gubernamentales, con el fin de atraer nuevos inversores. El ministerio enfrenta una solicitud presupuestaria récord de 143 billones de yenes (aproximadamente 944 mil millones de dólares) y costos de servicio de deuda de alrededor de 36,64 billones de yenes (aproximadamente 242 mil millones de dólares).