- 金融厅（FSA）研究小组成员警告称，面临大规模赎回压力的稳定币发行商可能被迫抛售其代币背后的政府债券。
- JPYC首席执行官表示，稳定币发行商或将成为日本国债（JGBs）可靠的新买家。
- 日本银行（BOJ）目前持有约一半的债券市场，并正在放缓购买步伐。
金融厅（FSA）研究小组成员警告称，稳定币赎回潮可能迫使发行商大量出售日本国债。
与此同时，持有近半日本国债的日本银行（BOJ）背负着约7万亿美元的债务，并正在缩减购债规模。
金融厅小组担忧哪些风险？
金融厅于10月20日召开了数字与去中心化金融研究小组的首次会议。根据会议纪要显示，该纪要由 金融厅发布,其中一名成员指出，大型电子支付工具发行商（日本法律术语中即指稳定币）可能面临巨大的赎回需求。
这可能导致发行商被迫出售支撑其代币的政府债券。该成员要求小组审查现行规则是否足以应对此类情况。
另一个尚不明确的问题是代币借贷。有成员表示，如果一家公司在发放代币的同时也将其借出，可能会被视为在诱导人们进行投资。该成员还质疑现行规则是否涵盖此类情况。
与会成员还指出，全球对稳定币的兴趣似乎正在减弱，注意力正转向代币化存款。这一转变部分是由于价格波动和反洗钱问题，使得稳定币在跨境转账中显得不够理想。
会议纪要指出，使用任何人都可加入的公共区块链开放网络，会增加信任建立的难度。 反洗钱检查.
另一项担忧是，银行和其他金融机构能否安全地在公共区块链上持有资产，并将其返还给所有者。
与会成员表示，制度应明确规定在发生事件时谁有权暂停公共区块链上的活动，以及暂停的范围。如果未在系统设计层面内置此功能，则应向用户明确披露。
去中心化交易所（DEX）和去中心化金融（DeFi）作为独立议题被提出，这些平台在没有中央公司的情况下运行，提供交易和借贷服务。
一位成员表示，日本在制定规则之前，应先明确自身对这些系统的立场。另一位成员指出，日本需要决定如何应对金融行动特别工作组（FATF）于7月发布的关于去中心化金融（DeFi）的报告。
与会成员表示，日本应谨慎行事，避免成为利用薄弱或缺失规则的漏洞之地。他们还询问了谁将担任这些平台的守门人。
野村控股（NYSE: NMR）和Securitize Japan的代表出席了会议。野村呼吁制定与其他国家一样灵活的DeFi和钱包监管规则。该小组于11月2日举行了第二次会议。
稳定币能否助力日本销售其政府债券？
JPYC创始人兼首席执行官、稳定币发行方奥场宪隆（Noritaka Okabe）表示，用于支持稳定币的储备金可用于购买日本政府债券。他指出，这可以弥补日本银行（BOJ）减少购债规模带来的影响。
奥场表示，稳定币发行商可能在几年内成为日本政府债券的主要持有者之一。
JPYC 于2025年10月推出与日元挂钩的代币，这源于日本《支付服务法》的修订。Okabe表示，该公司收入的80%将用于购买政府债券，其余20%将存入银行储蓄账户。
JPYC计划首先购买短期债券，随后根据市场需求，发行人可能会增加长期债券。该公司的目标是在三年内使其代币流通量达到1万亿日元（约660亿美元）。 据Cryptopolitan此前报道.
Cryptopolitan还报道，日本财务省于10月8日启动了一个独立的研究小组，专门研究政府债券代币化事宜，旨在吸引新投资者。该部门面临创纪录的143万亿日元（约9440亿美元）预算请求，以及约36.64万亿日元（约2420亿美元）的债务偿还成本。
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常见问题
金融厅研究小组成员对稳定币发出了什么警告？
一名成员指出，如果大型电子支付工具发行商遭遇大量赎回请求，支撑代币的日本国债可能会被大规模抛售，并要求专家组确认现行监管是否足够。
JPYC计划如何使用日本政府债券？
JPYC 计划将其发行收入的 80% 投资于日本国债（JGBs），并将 20% 存入银行储蓄，初期以短期证券为主，并计划在三年内实现约 10 万亿日元（约合 660 亿美元）的流通量。
金融厅研究小组何时召开会议？
该小组于 2026 年 10 月 20 日举行了首次会议，并于 11 月 2 日举行第二次会议，首次会议的会议纪要已公布，但未提及具体发言人的姓名。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
