В Японии обостряется конкуренция между стейблкоинами: три крупнейших банка страны, Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui и Mizuho, объявили о планах выпустить единый стандартный стейблкоин, привязанный к иене и доллару, для корпоративных платежей.
Группа, которая в совокупности обслуживает более 300 000 крупных клиентов, планирует запустить токены в течение текущего финансового года после проведения пробных переводов внутри корпорации Mitsubishi, в состав которой входят около 240 компаний.
В 2023 году Япония пересмотрела свой Закон о платежных услугах (PSA), разрешив выпуск стейблкоинов только лицензированным банкам, трастовым компаниям и зарегистрированным организациям, занимающимся переводом денежных средств, создав таким образом одну из самых строгих в мире систем регулирования.
JPYC получила первую в Японии лицензию на выпуск стейблкоинов
Эта поправка фактически заморозила рынок на два года, пока финтех-стартап JPYC 18 августа не добился успеха, став первым, кто получил лицензию поставщика услуг по переводу средств (FTSP), и первым в стране эмитентом стейблкоина, номинированного в иенах.
Финтех-стартап выполнил все юридические требования, гарантирующие возможность обмена токенов в соотношении 1:1 на японские иены, а также их обеспечение надежными активами, в первую очередь банковскими депозитами и государственными облигациями.
Успех стартапа в качестве официального эмитента стейблкоинов в Японии defiпредположения о том, что крупные банки одобрение получат заявил, что система лицензирования никогда не разрабатывалась с учетом интересов стартапов.
По его словам, процесс подачи заявок настолько сложен, что даже банки проходят проверку, аналогичную проверке при создании нового финансового учреждения. Для большинства стартапов, добавил он, более разумной стратегией является использование стейблкоинов в рамках существующих операций, а не попытка выпускать ихdent.
Япония смягчает правила обеспечения залогом
Важно отметить, что поправка к Соглашению о ценных бумагах 2025 года смягчила правила резервирования, позволив эмитентам держать до 50% обеспеченных активов в низкорисковых инструментах, таких как краткосрочные государственные облигации и срочные депозиты, отказавшись от ранее действовавшего требования о хранении средств на депозитах до востребования. Цель пересмотра – сделать выпуск стейблкоинов коммерчески устойчивым без ущерба для гарантий ликвидности. Это позволяет таким эмитентам, как JPYC, получать умеренный процентный доход от резервов.
Эта поправка представляет собой новаторский, но контролируемый шаг в эру стейблкоинов. Старший экономист Nomura Research Institute (NRI) Такахиде Киучи заявил Cryptopolitan , что японская нормативно-правовая база отражает опасения, что эмитенты с низкой кредитоспособностью могут подорвать доверие к стейблкоинам.
«Хотя это потенциально может затруднить распространение стейблкоинов и ослабить международную конкурентоспособность Японии, японские потребители, как правило, предпочитают стейблкоины, выпущенные авторитетными учреждениями, такими как банки. Вряд ли это регулирование станет серьезным препятствием для внедрения стейблкоинов в Японии»
Столетняя правовая система по-прежнему формирует платежную систему
Зависимость Японии от банковских денег отражает существовавшую столетие правовую систему, которая до сих пор определяет развитие финансовых инноваций. В 2022 году Ясуюки Фучита из Института исследований рынков капитала Номуры раскритиковал японский Закон о платежных услугах (PSA) за ограничение инноваций в сфере небанковских платежей. Он заявил, что платежный режим страны построен на правовой концепции эпохи Мэйдзи (1868–1912), которая рассматривает денежные переводы как исключительную прерогативу банков. Это наследие обязывает финтех-компании и эмитентов стейблкоинов сегодня сотрудничать с лицензированными учреждениями.
Та же традиция лежит в основе стремления Японии к большей точности регулирования, а не к скорости, в таких областях, как раскрытие информации о резервах в режиме реального времени. Старший экономист NRI Такахиде Киучи отмечает, что правила отчетности о резервах в Японии менее строгие по сравнению с недавно разработанными правилами в Соединенных Штатах. Под надзором Агентства финансовых услуг Японии (FSA) эмитенты стейблкоинов обязаны ежеквартально подавать отчеты, в которых указываются типы резервов, места хранения и меры по их разделению.
«Хотя структура управления в Японии строгая, она не обеспечивает мониторинг резервов в режиме реального времени. По сравнению с ежемесячными отчетами, требуемыми в соответствии с американским законом GENIUS Act, частота отчетности также ниже»
Стейблкоины значительно сокращают трансграничные издержки и время расчетов
Ожидается, что стейблкоины значительно удешевят международные денежные переводы. В недавнем отчете KPMG подчеркивается, что стейблкоины потенциально могут сократить сроки трансграничных расчетов с нескольких дней до секунд, а также снизить транзакционные издержки до 99%.
Для стейблкоина, привязанного к иене, будет действовать регуляторный лимит в один миллион иен (приблизительно 6600 долларов США) на одного клиента в рабочий день для выпуска и погашения. Однако это не ограничивает сумму, которую можно хранить или переводить между кошельками.
Генеральный директор JPYC Норитака Окабе заявил, что привлекательность стейблкоинов заключается в возможности обойти медленный и основанный на бумажных документах процесс денежных переводов в Японии. Еще одно преимущество блокчейна заключается в том, что он не закрывается. После снятия нормативных ограничений он планирует расширить свою деятельность в сфере торговли и международных расчетов. Стартап установил трехлетний целевой объем выпуска в размере одного триллиона иен (6,81 миллиарда долларов).
В связи с тем, что финтех-компании и банки сейчас тестируют регулируемые стейблкоины, японский рынок цифровых платежей вступает в новую фазу экспериментов и масштабирования. Бурное развитие может позволить японской системе DeFi конкурировать на глобальном уровне среди сетей трансграничных расчетов нового поколения.
