اليابان تستعد لإطلاق عملات مستقرة مدعومة بالين في إطار عمل صارم

تشتد المنافسة على العملات المستقرة في اليابان حيث أعلنت البنوك العملاقة الثلاثة في البلاد، وهي ميتسوبيشي يو إف جيه، وسوميتومو ميتسوي، وميزوهو، عن خطط لإصدار عملة مستقرة موحدة مرتبطة بالين والدولار لمدفوعات الشركات.

تهدف المجموعة، التي تخدم مجتمعة أكثر من 300 ألف عميل رئيسي، إلى طرح الرموز المميزة خلال هذه السنة المالية بعد إجراء عمليات تحويل تجريبية داخل شركة ميتسوبيشي، التي تدير حوالي 240 شركة تحت مظلتها.

قامت اليابان بتعديل قانون خدمات الدفع (PSA) الخاص بها في عام 2023 للسماح فقط للبنوك المرخصة وشركات الائتمان وشركات تحويل الأموال المسجلة بإصدار العملات المستقرة، مما أدى إلى إنشاء أحد أكثر الأطر صرامة في العالم.

حصلت JPYC على أول ترخيص للعملة المستقرة في اليابان

أدى التعديل فعلياً إلى تجميد السوق لمدة عامين حتى شركة JPYC من تحقيق اختراق في 18 أغسطس، لتصبح أول شركة تحصل على ترخيص مزود خدمة تحويل الأموال (FTSP) وأول جهة إصدار لعملة مستقرة مقومة بالين في البلاد.

استوفت الشركة الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية المتطلبات القانونية لضمان إمكانية استرداد الرموز بنسبة 1:1 مقابل الين الياباني وأنها مدعومة بأصول آمنة، في المقام الأول ودائع مصرفية وسندات حكومية.

نجاح الشركة الناشئة كمصدر رسمي للعملة المستقرة في اليابان defiالتوقعات التي كانت تفترض أن البنوك الكبرى هي من ستحصل على الموافقة. وصرح إطار الترخيص لم يُصمم أصلًا مع وضع الشركات الناشئة في الاعتبار.

قال إن عملية التقديم بالغة الصعوبة لدرجة أن البنوك نفسها تخضع لتدقيق مماثل لتدقيق تأسيس مؤسسة مالية جديدة. وأضاف أن الاستراتيجية الأذكى لمعظم الشركات الناشئة هي الاستفادة من العملات المستقرة ضمن عملياتها القائمة بدلاً من السعي لإصدارها بشكلdent.

اليابان تخفف قواعد الضمانات

الأهم من ذلك، أن تعديلًا أُدخل عام 2025 على اتفاقية إصدار العملات الرقمية خفف من قواعد الاحتياطي، مما سمح للجهات المصدرة بالاحتفاظ بما يصل إلى 50% من أصول الدعم في أدوات منخفضة المخاطر مثل السندات الحكومية قصيرة الأجل والودائع لأجل، متجاوزةً بذلك شرط الودائع تحت الطلب السابق. ويهدف هذا التعديل إلى جعل إصدار العملات الرقمية المستقرة مستدامًا تجاريًا دون المساس بضمانات السيولة. كما يسمح لجهات مصدرة مثل JPYC بتحقيق فوائد متواضعة على الاحتياطيات.

يمثل هذا التعديل خطوة رائدة ولكنها مدروسة نحو عصر العملات المستقرة. صرّح تاكاهيدي كيوتشي، كبير الاقتصاديين في معهد نومورا للأبحاث، لموقع Cryptopolitan ، بأن الإطار التنظيمي الياباني يعكس المخاوف من أن الجهات المصدرة ذات الجدارة الائتمانية المنخفضة قد تقوّض الثقة في العملات المستقرة.

"مع أن هذا قد يعيق انتشار العملات المستقرة ويضعف القدرة التنافسية لليابان على الصعيد الدولي، إلا أن المستهلكين اليابانيين يفضلون عموماً العملات المستقرة الصادرة عن مؤسسات ذات مصداقية عالية كالبنوك. ومن غير المرجح أن يشكل هذا التنظيم عائقاً كبيراً أمام تبني العملات المستقرة في اليابان."

لا يزال النظام القانوني الذي يعود تاريخه إلى قرن من الزمان يشكل نظام الدفع

يعكس اعتماد اليابان على النقود الصادرة عن البنوك إطارًا قانونيًا عمره قرن من الزمان، لا يزال يُملي كيفية تطور الابتكار المالي. في عام 2022، انتقد ياسويوكي فوتشيتا من معهد نومورا لأبحاث أسواق رأس المال قانون المدفوعات الياباني (PSA) باعتباره يُقيّد ابتكار المدفوعات غير المصرفية. وأوضح أن نظام المدفوعات في البلاد مبني على مفهوم قانوني يعود إلى عصر ميجي (1868-1912) يُعامل تحويل الأموال على أنه مجال حصري للبنوك. ويُلزم هذا الإرث شركات التكنولوجيا المالية ومصدري العملات المستقرة بالتعاون مع المؤسسات المرخصة اليوم.

يُعزز هذا الإرث نفسه تركيز اليابان على دقة التنظيم على حساب السرعة في مجالات مثل الإفصاح الفوري عن الاحتياطيات. ويشير تاكاهيدي كيوتشي، كبير الاقتصاديين في معهد الموارد الطبيعية، إلى أن قواعد الإبلاغ عن الاحتياطيات في اليابان أقل صرامة مقارنةً بالقواعد المُصاغة حديثًا في الولايات المتحدة. وبموجب إشراف وكالة الخدمات المالية اليابانية، يتعين على مُصدري العملات المستقرة تقديم تقارير ربع سنوية تُحدد أنواع الاحتياطيات ومواقع حفظها وإجراءات الفصل بينها.

"على الرغم من أن الهيكل الإداري الياباني صارم، إلا أنه لا يوفر مراقبة فورية للاحتياطيات. وبالمقارنة مع الإفصاحات الشهرية المطلوبة بموجب قانون GENIUS الأمريكي، فإن وتيرة الإبلاغ أقل أيضاً."

العملات المستقرة تقلل بشكل كبير من تكاليف المعاملات عبر الحدود ووقت التسوية

من المتوقع أن تُساهم العملات المستقرة في خفض تكاليف التحويلات المالية الدولية بشكل ملحوظ. تقرير حديث صادر عن شركة KPMG إلى قدرة هذه العملات على تقليص مدة تسوية المعاملات عبر الحدود من عدة أيام إلى ثوانٍ معدودة، بالإضافة إلى خفض تكاليف المعاملات بنسبة تصل إلى 99%.

ستخضع العملة المستقرة المرتبطة بالين لسقف تنظيمي قدره مليون ين (حوالي 6600 دولار أمريكي) لكل عميل، في كل يوم عمل، للإصدار والاسترداد. لكن هذا لا يقيد مقدار ما يمكن الاحتفاظ به أو تحويله بين المحافظ.

قال نوريتكا أوكابي، الرئيس التنفيذي لشركة JPYC، إن جاذبية العملات المستقرة تكمن في تجاوزها لعملية التحويلات المالية البطيئة والورقية في اليابان. ومن مزايا تقنية البلوك تشين الأخرى أنها لا تتوقف عن العمل، إذ تهدف إلى التوسع في مجال التجارة والتسويات الدولية بمجرد رفع القيود التنظيمية. وقد حددت الشركة الناشئة هدفًا لإصدار تريليون ين (6.81 مليار دولار أمريكي) خلال ثلاث سنوات.

مع بدء شركات التكنولوجيا المالية والبنوك باختبار العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم، يدخل قطاع المدفوعات الرقمية في اليابان مرحلة جديدة من التجريب والتوسع. وقد يُمكّن هذا التطور المتسارع DeFi اللامركزي الياباني من المنافسة عالميًا بين شبكات التسوية العابرة للحدود من الجيل التالي.