«ديسرابتيڤ» تغلق صندوقاً بقيمة 10 مليارات دولار لدعم شركات الذكاء الاصطناعي والدفاع برهانات بمليارات الدولارات

جمعت شركة الاستثمار دالاسية Disruptive صندوقًا رئيسيًا بقيمة 10 مليارات دولار لإجراء حوالي 10 رهانات كبيرة على الشركات المتقدمة في مراحلها النهائية العاملة في مجالات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية والدفاع وبرمجيات المؤسسات. وفي إعلان 27، 2026 أكتوبر, ذكرت الشركة أنها قد تستثمر ما يصل إلى مليار دولار في كل شركة.

وبينما يُعد مبلغ الـ 10 مليارات دولار كبيرًا، فإن الاستخدام المخطط له من قبل Disruptive لهذا المبلغ لا يقل أهمية. ومن خلال ضخ قدر هائل من الأموال في عدد قليل من الشركات الناجحة، تُظهر Disruptive الفجوة المتزايدة في عالم رأس المال المخاطر. وستواجه الشركات الناشئة والصناديق الأصغر خارج الولايات المتحدة صعوبات أكبر في جمع الأموال.

صندوق أعمى لأول مرة لشركة تعتمد أساسًا على SPVs

عندما بدأ أليكس ديفيس شركة Disruptive في عام 2012، استثمرت الشركة من خلال صفقات فردية، مستخدمة كيانات أغراض خاصة (SPVs) لجمع الأموال من المستثمرين. والآن، ومع الصندوق الجديد، قررت الشركة اتباع استراتيجية مختلفة لأول مرة، حيث تلتزم المستثمرون بوضع أموالهم في صندوق مشترك دون معرفة الشركات التي ستحصل على التمويل.

أفاد TechCrunch بأن الشركة أعلنت عن نشر حوالي 1.9 مليار دولار وعادت بأكثر من 6 مليارات دولار للمستثمرين. شملت استثماراتها السابقة شركات Palantir وAirbnb وSpotify وDatabricks.

في حديثه خلال فعالية Venture Dallas في 26 أكتوبر 2026، قال ديفيس لـ D CEO Magazine إنه توقع أن:

«توظيف 10 مليارات دولار، على الأرجح خلال العام والنصف المقبلين، في 10 شركات متميزة.»

لماذا تستحوذ الذكاء الاصطناعي والدفاع على هذا القدر الكبير من السيولة النقدية

يذكر Dealroom أن شركات الذكاء الاصطناعي جمعت 519 مليار دولار عالمياً حتى 16 سبتمبر 2026—أي ما يعادل 2.3 ضعف إجمالي عام 2025 بالكامل—مع تخصيص 76% منها للشركات المقيمة في الولايات المتحدة.

وجد PitchBook-NVCA Venture Monitor أن الذكاء الاصطناعي شكل 82.7% من قيمة صفقات رأس المال الجريء في الولايات المتحدة حتى سبتمبر 2026. حيث استحوذت الصناديق التي تبلغ قيمتها 500 مليون دولار فأكثر على 78.1% من رأس المال المُجمع، رغم أنها تمثل فقط 6% من الصناديق المغلقة.

على الرغم من أن هذه الأرقام تقيس أجزاء مختلفة من السوق، إلا أنها تحكي القصة نفسها: يتم توجيه رأس المال المخاطر نحو الشركات الكبرى والمستثمرين الكبار. ويعكس صندوق Disruptive بقيمة 10 مليارات دولار مدى اتساع نطاق تركيز الاستثمارات.

مراهنة Groq تكشف عن الخطة المتبعة

تقدم لنا Groq لمحة عن استراتيجية الاستثمار النشطة لشركة Disruptive. وكما أفاد Cryptopolitan، كانت الشركة اللاعب الرئيسي وراء جولة استثمارية بقيمة 350 مليون دولار في أغسطس 2026، مما وضع تقييم شركة Groq عند 3.5 مليار دولار، بانخفاض كبير عن ذروة قدرها 6.9 مليار دولار في سبتمبر 2025.

بعد اتفاق الترخيص مع إنفيديا، غيّرت Groq مسارها وركّزت على توفير قوة الحوسبة لاستدلال الذكاء الاصطناعي. ويخطط ديفيس، الذي يشغل أيضاً منصب الرئيس التنفيذي الفخري في Groq لنقل مقر الشركة الرئيسي إلى دالاس. ويُظهر انخراطه أن Disruptive تتبنى دوراً فاعلاً في تشكيل مستقبل الشركة، بما يتجاوز مجرد توفير رأس المال.

هل يمكن للعوائد أن تبرر هذا التركيز؟

تكمن المخاطر في أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد لا تحقق إيرادات كافية لتبرير تكلفتها. في 14 أكتوبر 2026، حذّر غارتنر من أن أكثر من 3.5 تريليون دولار من الإنفاق قد تواجه خطر الإهدار بحلول عام 2030. وسيحتاج مالكو مراكز البيانات إلى 8.5 تريليون دولار من الإيرادات التراكمية، بما في ذلك تكاليف التمويل وعائد بنسبة 12%. وتقدّر غارتنر أن إجمالي إيرادات الذكاء الاصطناعي المنسوبة إلى تلك المراكز لن يتجاوز 3.6 تريليون دولار — وليس بالضرورة أن تكون هذه الإيرادات قد تحققت فعلياً لصالح مالكيها.

وتجادل تقرير Bain الصادر في 29 سبتمبر 2026 بشكل مماثل بأن مكاسب الإنتاجية وحدها لا يمكنها تمويل توسعة الذكاء الاصطناعي البالغة 6 تريليونات دولار. ويجب أن تظهر أسواق جديدة. وإذا لم تتحقق هذه الإيرادات، فقد تؤدي الرهانات المركزة لـ Disruptive إلى تضخيم الأضرار.