«Биткоин будет побеждать доллар навсегда» — Майкл Сэйлор из MicroStrategy делится инвестиционной стратегией

Исполнительный председатель MicroStrategy Майкл Сэйлор потратил последние четыре года на то, чтобы донести одно сообщение: покупайте Биткоин и никогда не продавайте его. Когда на этой неделе Биткоин впервые преодолел отметку в $100 000, Сэйлор воспользовался возможностью, чтобы удвоить ставку на свою агрессивную инвестиционную стратегию.

«Каждый день в течение последних четырех лет я говорил: покупайте Биткоин, не продавайте Биткоин. Я буду покупать Биткоин на вершине вечно», — сказал он ведущим Market Domination Джули Хайман и Джошу Липтону. Его подход предельно прост: конвертировать свободный капитал в Биткоин, удерживать его долгосрочно и игнорировать шум.

«Просто продолжайте покупать Биткоин», — Сэйлор заявил. Он подчеркнул, что следует относиться к Биткоину как к долгосрочному капитальному активу, идеальному для денег, которые вам не понадобятся как минимум четыре года — или, что еще лучше, десять.

Стратегическое усреднение (DCA) в Биткоин ежеквартально и направление долгосрочных сбережений в криптовалюту — это ход Сэйлора по умолчанию, независимо от краткосрочной волатильности. «Не нервничайте из-за колебаний», — сказал он.

MicroStrategy, очевидно, довела эту философию до крайности, превратив себя в то, что Сэйлор называет «компанией с казначейством Биткоина». С 2020 года компания находится в непрерывной спешке покупок, привлекая внимание и разделяя Уолл-стрит.

Биткоин бьет рекорды, но MicroStrategy спотыкается

4 декабря Биткоин достиг исторического максимума в $103 992, момента, которого крипто-энтузиасты давно ждали. Акции MicroStrategy MSTR, которые многие рассматривают как прокси для Биткоина, также взлетели в тот день, достигнув пика в $543. Но празднование было недолгим.

На следующее утро акции MicroStrategy рухнули на 28%, закрывшись на уровне $406. В четверг они упали еще на 4,8%, оставив инвесторов в недоумении относительно стратегии.

Рыночная стоимость MicroStrategy зависит от ее Биткоин holdings, но ее акции не всегда движутся синхронно с Биткоином. В настоящее время акции компании торгуются по множителю 2,3 к стоимости ее запаса Биткоинов, что является снижением по сравнению с множителем 3,4X, которым она хвасталась в ноябре.

Для бычьих инвесторов это разочарование. Многие надеялись, что акции будут торговаться с гораздо более высокой премией, даже достигая двузначных чисел.

Несмотря на волатильность, производительность MicroStrategy в этом году была ни чем иным, как драматической. Ее акции взлетели на 512% с начала года, затмевая рост Coinbase на 84% и Robinhood на 205%.

Тем не менее, эти цифры бледнеют по сравнению с недавним рывком Биткоина. Инвесторы, ставившие на MicroStrategy , чтобы превзойти Биткоин, остались ни с чем.

Критики утверждают, что акции не обеспечивают такого же потенциала роста, как сам Биткоин. Трейдеры также активно вкладываются в левериджированные ETF MicroStrategy, усиливая как прибыль, так и убытки. JPMorgan заявил на этой неделе, что левериджированные ETF стали популярным, но рискованным способом делать ставки на успех компании.

Победа Трампа подпитывает рост Биткоина

Крипто-рынок получил жирный буст после победы Дональда Трампа на выборах 5 ноября. Крипто-ориентированная политика избранного президента, включая его решение назначить Пол Аткинс председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам, отправила Биткоин выше отметки в $100 000.

У Аткинса есть репутация поддержки цифровых активов, и его назначение широко интерпретируется как зеленый свет для регуляций, благоприятных для Биткоина.

Тем не менее, MicroStrategy не всегда была крипто-державой. Компания изначально продавала программное обеспечение для бизнес-аналитики. Это изменилось в 2020 году, когда Сэйлор начал вкладывать корпоративные деньги в Биткоин.

С тех пор фирма полностью изменила курс, позиционируя себя как мост между традиционными финансовыми рынками и крипто-экономикой. «Наша задача — соединить два мира», — Сайлор сказал в недавнем интервью CNBC.

Это не обошлось без рисков. Хотя ограниченное предложение Биткоина в 21 миллион монет привлекает Сэйлора, это не защитило MicroStrategy от критики. Уже добыто почти 20 миллионов Биткоинов, оставив только 5% от общего предложения.

Сэйлор видит в этой редкости большое преимущество, прогнозируя годовую доходность в 50% для криптовалюты. Но скептики ставят под вопрос, сможет ли MicroStrategy поддерживать свои стратегия.

MicroStrategy увеличила свои holdings Биткоина на 60% с 30 сентября. Средняя стоимость Биткоина для фирмы выросла до $58 000 по сравнению с $39 000 в начале года.

Стоит отметить, что MicroStrategy купила менее 9 000 Биткоинов в 2022 году, когда цены были низкими, но увеличила покупки по мере того, как цены взлетели до рекордных уровней.

Сэйлор отмахнулся от этих опасений в интервью с Barron’s. «Люди думают, что вы собираетесь их размывать, но наш план — аккрецировать их», — сказал он. Компания измеряет эту аккрецию с помощью метрики, которую она называет «доходностью» Биткоина.

Хотя это не доходность в традиционном смысле, это отражает увеличение Биткоина, приходящегося на акцию. В этом году Биткоин на 1000 акций вырос с 0,9 до 1,5, что составляет рост на 60%.

Волатильность была как вызовом, так и возможностью. Акции MicroStrategy примерно в 10 раз более волатильны, чем S&P 500, согласно Сэйлору. Эта волатильность позволила компании выпускать конвертируемый долг на привлекательных условиях, включая нулевую процентную ставку и высокую цену конверсии в $672 — премия в 55% к текущей рыночной цене.

И аналитики остаются бычьими. Bloomberg утверждает, что все восемь фирм, покрывающих MicroStrategy, выдали рейтинги «покупать», что является признаком продолжающейся уверенности в стратегии Сэйлора.

«Вам не нужно понимать, как мы это делаем. Вам просто нужно держать свой Биткоин и позволить нам поднимать цену», — сказал он.