“O Bitcoin supera o dólar para sempre” – Michael Saylor, da MicroStrategy, compartilha sua estratégia de investimento

O presidente executivo da MicroStrategy, Michael Saylor, passou os últimos quatro anos reforçando uma única mensagem: compre Bitcoin e nunca o venda. À medida que o Bitcoin quebrou a marca de US$ 100.000 pela primeira vez nesta semana, Saylor aproveitou a oportunidade para reforçar sua agressiva estratégia de investimento.

“Todos os dias nos últimos quatro anos, eu disse para comprar Bitcoin e não vender o Bitcoin. Vou continuar comprando Bitcoin no topo para sempre”, disse ele aos apresentadores do Market Domination, Julie Hyman e Josh Lipton. Sua abordagem é brutalmente direta: converter capital excedente em Bitcoin, mantê-lo a longo prazo e ignorar o ruído.

“Continue comprando Bitcoin”, Saylor disse. Ele enfatizou tratar o Bitcoin como um ativo de capital de longo prazo, perfeito para o dinheiro que você não precisará por pelo menos quatro anos — ou, melhor ainda, dez.

A média de custo em dólar para Bitcoin trimestralmente e a transferência de poupança de longo prazo para as criptomoedas são os movimentos preferidos de Saylor, independentemente da volatilidade de curto prazo. “Não se preocupe com as oscilações”, disse ele.

A MicroStrategy evidentemente levou essa filosofia ao extremo, transformando-se no que Saylor chama de “empresa de tesouraria de Bitcoin”. Desde 2020, a empresa está em uma corrida implacável de compras, chamando a atenção e dividindo a Wall Street.

O Bitcoin quebra recordes, mas a MicroStrategy tropeça

O Bitcoin atingiu um máximo histórico de US$ 103.992 em 4 de dezembro, um momento que os entusiastas de criptomoedas há muito antecipavam. A ação da MicroStrategy MSTR, que muitos veem como um proxy para o Bitcoin, também subiu naquele dia, atingindo um pico de US$ 543. Mas a celebração foi de curta duração.

Na manhã seguinte, a ação da MicroStrategy despencou 28%, fechando em US$ 406. Ela caiu mais 4,8% na quinta-feira, deixando os investidores questionando a estratégia.

O valor de mercado da MicroStrategy depende de suas Bitcoin participações, mas suas ações nem sempre se movem em tandem com o Bitcoin. No momento, as ações da empresa são negociadas a 2,3 vezes o valor de seu estoque de Bitcoin, uma queda do múltiplo de 3,4X que ela ostentava em novembro.

Para os investidores otimistas, isso é uma decepção. Muitos esperavam que a ação fosse negociada com um prêmio muito maior, chegando até a dois dígitos.

Apesar da volatilidade, o desempenho da MicroStrategy este ano tem sido nada menos que dramático. Suas ações dispararam 512% no ano, ofuscando o ganho de 84% da Coinbase e a alta de 205% da Robinhood.

No entanto, esses números parecem insignificantes em comparação com o recente surto do Bitcoin. Os investidores que apostaram em MicroStrategy superar o Bitcoin ficaram com as mãos penduradas.

Os críticos argumentam que a ação não oferece a mesma valorização que o próprio Bitcoin. Os traders também se lançaram em ETFs alavancados da MicroStrategy, amplificando ganhos e perdas. O JPMorgan disse no início desta semana que os ETFs alavancados tornaram-se uma forma popular, mas arriscada, de apostar na sorte da empresa.

A vitória de Trump alimenta a alta do Bitcoin

O mercado de criptomoedas recebeu um grande impulso após a vitória eleitoral de Donald Trump em 5 de novembro. As políticas favoráveis às criptomoedas do presidente eleito, incluindo sua decisão de nomear Paul Atkins como presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), enviaram o Bitcoin disparando acima de US$ 100.000.

Atkins tem um histórico de apoio a ativos digitais, e sua nomeação foi amplamente interpretada como um sinal verde para regulamentações favoráveis ao Bitcoin.

Enquanto isso, a MicroStrategy nem sempre foi uma potência do Bitcoin. A empresa originalmente vendia software de análise de negócios. Isso mudou em 2020, quando Saylor começou a investir o dinheiro da empresa em Bitcoin.

Desde então, a empresa mudou completamente de direção, autodenominando-se uma ponte entre os mercados de capitais tradicionais e a economia de criptomoedas. “Nosso trabalho é conectar os dois mundos,” Saylor disse em uma recente entrevista à CNBC.

Isso não veio sem riscos. Embora a oferta limitada de 21 milhões de moedas do Bitcoin atraia Saylor, isso não isolou a MicroStrategy das críticas. Quase 20 milhões de Bitcoins já foram minerados, restando apenas 5% da oferta total.

Saylor vê essa escassez como uma grande vantagem, prevendo retornos anuais de 50% para a criptomoeda. Mas os céticos questionam se a MicroStrategy pode sustentar seu estratégia.

A MicroStrategy aumentou suas participações em Bitcoin em 60% desde 30 de setembro. O custo médio da firma por Bitcoin subiu para US$ 58.000, acima dos US$ 39.000 no início deste ano.

Vale notar que a MicroStrategy comprou menos de 9.000 Bitcoins em 2022, quando os preços estavam baixos, mas aumentou suas compras à medida que os preços disparavam para níveis recordes.

Saylor ignorou essas preocupações em uma entrevista com Barron’s. “As pessoas acham que você vai diluí-las, mas nosso plano é acrecentá-las”, disse ele. A empresa mede essa acreção usando uma métrica que chama de “rendimento” do Bitcoin.

Embora não seja um rendimento no sentido tradicional, reflete o aumento do Bitcoin detido por ação. Este ano, o Bitcoin por 1.000 ações saltou de 0,9 para 1,5, um ganho de 60%.

A volatilidade tem sido tanto um desafio quanto uma oportunidade. A ação da MicroStrategy é cerca de 10 vezes mais volátil que a S&P 500, de acordo com Saylor. Essa volatilidade permitiu que a empresa emitisse dívida conversível em termos atraentes, incluindo uma taxa de juros zero e um alto preço de conversão de US$ 672 — um prêmio de 55% em relação ao seu preço de mercado atual.

E os analistas permanecem otimistas. A Bloomberg afirma que todas as oito firmas que cobrem a MicroStrategy emitiram recomendações de compra, um sinal de confiança contínua na estratégia de Saylor.

“Você não precisa entender como fazemos isso. Você só precisa manter seu Bitcoin e nos deixar impulsionar o preço para cima”, ele já disse.