"يتفوق البيتكوين على الدولار إلى الأبد" – مايكل سايلور من MicroStrategy يشارك استراتيجية الاستثمار

قضى رئيس مجلس الإدارة التنفيذي لـ MicroStrategy، مايكل سايلور، السنوات الأربع الماضية في ترسيخ رسالة واحدة: اشترِ البيتكوين ولا تبيعها أبدًا. مع تحطيم البيتكوين لمilestone 100,000 دولار لأول مرة هذا الأسبوع، استغل سايلور الفرصة للتضخيم على استراتيجية استثماره العدوانية.

"كل يوم على مدار السنوات الأربع الماضية، قلت اشترِ البيتكوين، لا تبيع البيتكوين. سأستمر في شراء البيتكوين في القمة إلى الأبد،" قال لمضيفي Market Domination Julie Hyman و Josh Lipton. نهجه مباشر وقاسٍ: تحويل رأس المال الزائد إلى بيتكوين، والاحتفاظ به على المدى الطويل، وتجاهل الضوضاء.

"استمر في شراء البيتكوين،" سايلور قالت. أكد معاملة البيتكوين كأصل رأسمالي طويل الأجل، مثالي للأموال التي لن تحتاجها لمدة أربع سنوات على الأقل - أو الأفضل من ذلك، عشر سنوات.

يعد التكلفة المتوسطة للبيتكوين ربعيًا وتحويل المدخرات طويلة الأجل إلى العملات المشفرة هو التحرك المفضل لسايلور، بغض النظر عن التقلبات قصيرة الأجل. "لا تقلق بشأن التقلبات،" قال.

من الواضح أن MicroStrategy أخذت هذه الفلسفة إلى حد التطرف، محولة نفسها إلى ما يسميه سايلور "شركة خزانة بيتكوين". منذ عام 2020، كانت الشركة في جولة شراء لا هوادة فيها، لفتت الأنظار وقسمت وول ستريت.

البيتكوين يكسر الأرقام القياسية، لكن MicroStrategy تتعثر

وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق بقيمة 103,992 دولار في 4 ديسمبر، وهو لحظة كان عشاق العملات المشفرة ينتظرونها منذ فترة طويلة. سهم MicroStrategy إم إس تي آر، الذي يراه الكثيرون كتمثيل للبيتكوين، ارتفع أيضًا في ذلك اليوم، ليصل إلى ذروة 543 دولارًا. لكن الاحتفال كان قصير العمر.

بحلول صباح اليوم التالي، انخفض سهم MicroStrategy بنسبة 28%، ليغلق عند 406 دولارًا. انخفض بنسبة 4.8% أخرى يوم الخميس، مما ترك المستثمرين يتساءلون عن الاستراتيجية.

تعتمد القيمة السوقية لـ MicroStrategy على البيتكوين ممتلكاتها، لكن سهمها لا يتحرك دائمًا بالتوازي مع البيتكوين. حاليًا، تتداول أسهم الشركة عند 2.3 مرة من قيمة مخزون البيتكوين الخاص بها، وهو انخفاض من مضاعفة 3.4X التي كانت تفخر بها في نوفمبر.

بالنسبة للمستثمرين المتفائلين، هذا خيبة أمل. توقع الكثيرون أن يتداول السهم بسعر أعلى بكثير، بل ووصل إلى رقمين.

على الرغم من التقلبات، كان أداء MicroStrategy هذا العام مذهلاً بلا شك. ارتفع سهمها بنسبة 512% منذ بداية العام، متفوقًا على مكاسب Coinbase بنسبة 84% و Robinhood بنسبة 205%.

ومع ذلك، تتلاشى هذه الأرقام مقارنة بالارتفاع الأخير للبيتكوين. المستثمرون الذين راهنوا على يتحول سوق الأصول الرقمية إلى اللون الأخضر مع تجاوز البيتكوين (BTC) مستوى 60,000 دولار، محققًا مكاسب تتجاوز 12% خلال الأسبوع الماضي، مما يعزز المشاعر الصعودية. لتحقيق أداء أفضل من البيتكوين تركوا معلقين.

يجادل النقاد بأن السهم لا يوفر نفس الارتفاع الرأسي مثل البيتكوين نفسه. تجمع المتداولون أيضًا في صناديق ETF الرافعة المالية لـ MicroStrategy، مما يضخم المكاسب والخسائر. قال JPMorgan في وقت سابق من هذا الأسبوع إن صناديق ETF الرافعة المالية أصبحت طريقة شائعة لكنها محفوفة بالمخاطر للمراهنة على حظوظ الشركة.

انتصار ترامب يغذي ارتفاع البيتكوين

حصل سوق العملات المشفرة على دفعة كبيرة بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات في 5 نوفمبر. السياسات الصديقة للعملات المشفرة للرئيس المنتخب، بما في ذلك قراره ترشيح بول أتكينز كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصات، دفعت البيتكوين إلى ما فوق 100,000 دولار.

لدى Atkins سجل حافل بدعم الأصول الرقمية، وقد تم تفسير تعيينه على نطاق واسع على أنه إشارة خضراء للوائح الصديقة للبيتكوين.

في الوقت نفسه، لم تكن MicroStrategy دائمًا قوة بيتكوين. كانت الشركة تبيع في الأصل برامج تحليل الأعمال. تغير ذلك في عام 2020 عندما بدأ سايلور في صب أموال الشركة في البيتكوين.

منذ ذلك الحين، حولت الشركة نفسها تمامًا، واصفة نفسها كجسر بين أسواق رأس المال التقليدية واقتصاد العملات المشفرة. "مهمتنا هي ربط العالمين،" سايلور قال في مقابلة حديثة مع CNBC.

لم يأتِ هذا دون مخاطر. بينما يجذب العرض المحدود للبيتكوين البالغ 21 مليون عملة سايلور، إلا أنه لم يعزل MicroStrategy عن الانتقادات. تم تعدين ما يقرب من 20 مليون بيتكوين بالفعل، مما يترك فقط 5% من العرض الإجمالي متبقيًا.

يرى سايلور هذا الندرة كميزة كبيرة، متوقعًا عوائد سنوية بنسبة 50% للعملة المشفرة. لكن المتشككين يتساءلون عما إذا كانت MicroStrategy يمكن أن تحافظ على Strategy.

زادت MicroStrategy من ممتلكاتها من البيتكوين بنسبة 60% منذ 30 سبتمبر. ارتفع متوسط تكلفة الشركة لكل بيتكوين إلى 58,000 دولار، مقارنة بـ 39,000 دولار في وقت سابق من هذا العام.

يجب ملاحظة أن MicroStrategy اشترت أقل من 9,000 بيتكوين في عام 2022 عندما كانت الأسعار منخفضة، لكنها زادت مشترياتها مع ارتفاع الأسعار إلى مستويات قياسية.

تجاهل سايلور هذه المخاوف في مقابلة مع Barron’s. "يعتقد الناس أنك ستقوم بتخفيفهم، لكن خطتنا هي زيادتهم،" قال. تقيس الشركة هذه الزيادة باستخدام مقياس تسميه عائد البيتكوين "yield".

بينما ليس عائد بالمعنى التقليدي، فإنه يعكس زيادة البيتكوين المحتفظ به لكل سهم. هذا العام، قفز البيتكوين لكل 1,000 سهم من 0.9 إلى 1.5، بزيادة بنسبة 60%.

كانت التقلبات كل من التحدي والفرصة. سهم MicroStrategy حوالي 10 مرات أكثر تقلبًا من ستاندرد آند بورز 500، وفقًا لسايلور. سمحت هذه التقلبات للشركة بإصدار ديون قابلة للتحويل بشروط جذابة، بما في ذلك معدل فائدة صفر وسعر تحويل مرتفع قدره 672 دولارًا - وهو علاوة بنسبة 55% على سعر السوق الحالي.

ولا يزال المحللون متفائلين. يدعي Bloomberg أن جميع الشركات الثماني التي تغطي MicroStrategy أصدرت تصنيفات شراء، وهو علامة على استمرار الثقة في استراتيجية سايلور.

"لا تحتاج إلى فهم كيفية قيامنا بذلك. كل ما عليك هو الاحتفاظ ببيتكوينك ودعنا ندفع السعر للأعلى،" قال.