- تحولت مايكروستراتيجي إلى آلة لشراء البيتكوين، حيث جمعت 42 مليار دولار وتملك 386,700 عملة بيتكوين، أي ما يقرب من 2% من إجمالي المعروض.
- تُعد السندات خالية الفائدة التابعة للشركة رهانًا جريئًا على انفجار سعر البيتكوين، مع اعتماد المستثمرين على وصول أسعار الأسهم إلى هدف قدره 672 دولارًا.
- يشير النقاد إلى أن كل هذا قد ينهار إذا انخفض سعر البيتكوين أو فقد المستثمرون اهتمامهم، لكن حتى الآن، الأمر يسير بشكل جيد.
بمجرد أن كانت شركة برمجيات باهتة تكافح من أجل البقاء ذات صلة، أصبحت MicroStrategy (MSTR) بشكل استثنائي القوة العظمى لشراء البيتكوين، حيث تحتفظ بما يقرب من 2% من إجمالي عرض البيتكوين في العالم.
ما الذي يدفع هذا التحول الهائل؟ الطموح، الجرأة، ومليارات الدولارات من المال المقترض. في الشهر الماضي وحده، أعلنت MicroStrategy عن خطط لجمع مبلغ مذهل قدره 42 مليار دولار من خلال الأسهم والديون. كما أنفقت 10.2 مليار دولار لشراء البيتكوين.
ولكن العرض الحقيقي كان عرض السندات القابلة للتحويل الخامس في العام. الشروط؟ فائدة صفرية وسعر تحويل محدد بخصم 55% سخيف عن سعر سهمها الحالي. المستثمرون يعطون essentially MicroStrategy مالاً مجانياً، معتمدين على استمرار ارتفاع سعر البيتكوين (وسهمها) بشكل جنوني.
لا عجب أن سهم الشركة قفز بأكثر من 450% هذا العام، مما دفع قيمتها السوقية إلى 90 مليار دولار. هذا رقم مذهل لشركة كان عملها البرمجي الأصلي يفقد المال ويتقلص كل ربع سنة.
لفّة البيتكوين: حلقة عالية المخاطر
يعتمد نموذج عمل MicroStrategy بأكمله الآن على البيتكوين. إليك كيف يعمل: يجمعون المال من خلال مبيعات الأسهم والسندات القابلة للتحويل. ثم يأخذون ذلك النقد ويشترون البيتكوين—الكثير منه. هذه المشتريات تعزز قيمة البيتكوين، مما يرفع بدوره سعر MSTR.
يمكن للشركة بعد ذلك جمع المزيد من الأموال بتقييمات أعلى. إنها دورة جريئة لدرجة أن النقاد لا يعرفون ما إذا كانوا يسمونها عبقرية أو جنوناً. في الوقت الحالي، تمتلك MicroStrategy 386,700 بيتكوين، بقيمة 37 مليار دولار. لكن القيمة السوقية للشركة البالغة 90 مليار دولار تتجاوز بكثير قيمة احتياطياتها من البيتكوين.
على عكس شركات مثل Tesla أو Block، التي تتلاعب بالبيتكوين باستخدام النقد الفائض، يتحول سوق الأصول الرقمية إلى اللون الأخضر مع تجاوز البيتكوين (BTC) مستوى 60,000 دولار، محققًا مكاسب تتجاوز 12% خلال الأسبوع الماضي، مما يعزز المشاعر الصعودية. هي كلها في. كشف الرئيس التنفيذي Phong Le عن خطة تسمى «21/21» الشهر الماضي، تهدف إلى جمع 42 مليار دولار على مدى ثلاث سنوات. نصف ذلك سيأتي من مبيعات الأسهم، والنصف الآخر من الديون.
اسم الخطة هو إشارة ساخرة إلى الحد الأقصى لـ 21 مليون عملة في البيتكوين وإشارة إلى دليل المتاهق عبر المجرة, حيث «42» هو الجواب الشهير للسؤال النهائي للحياة. إذا لم يكن هناك شيء آخر، فإن ثقة الشركة شبه عملاقة مثل ميزانيتها العمومية.
مال مجاني ومراهنات كبيرة
كان إصدار السند القابل للتحويل بقيمة 3 مليارات دولار هذا الشهر خطوة غير مسبوقة، حتى بمعايير MicroStrategy. أقرض المستثمرون المال بفائدة صفرية وسعر تحويل قدره 672 دولاراً للسهم الواحد—وهو خصم 55% عن سعر السهم الحالي البالغ 406 دولاراً.
ال مقامرة هناك وضوح واضح: إذا استمر سعر البيتكوين في الارتفاع، سيتبعه سهم MicroStrategy، مما يجعل السندات مربحة. إذا لم يكن الأمر كذلك، فإن أولئك المستثمرين يتحملون العبء.
ولكن ليس كل من يحمل هذه السندات يجلس منتظراً فقط لارتفاع البيتكوين. كثير منهم ينشرون استراتيجيات تداول متطورة. تسمح تقنيات مثل تداول جاما، وتحوط دلتا، والمراجحة التقلب للمستثمرين بجني الأرباح من تقلبات سعر البيتكوين أو سهم MicroStrategy.
تعتمد هذه التكتيكات على التقلب—وهو شرط قدمه البيتكوين بسخاء، على الرغم من أن تقلباته قد هدأت إلى حد ما في السنوات الأخيرة.
يعتبر عرض السندات في الأساس رهاناً ضخماً على مستقبل البيتكوين. إذا انهار سعر العملة المشفرة أو بقي راكداً، قد ينهار بيت من الورق المقوى.
يجادل النقاد بأن العملية بأكملها تبدو وكأنها مخطط بونزي, حيث يربح المستثمرون الأوائل بينما يدفع الجدد سعر السهم للأعلى.
حافظ المنظمون على عين ثابتة على البيتكوين، وحتى الآن، هو آمن من أن يُصنف كأداة مالية. أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أنه استثناء، مما أثار ارتياح عشاق البيتكوين وشركات مثل MicroStrategy. لكن هذا ليس التحدي القانوني الوحيد.
تشجع اللوائح الأمريكية تنفيذ التوقعات التكهنات المتحيزة حول أسعار الأسهم من قبل مسؤولي الشركات. مايكل سايلور, لم يكن مؤسس MicroStrategy وناشر البيتكوين، خجولاً بشأن مشاركة آرائه.
توقع أن يصل البيتكوين إلى 13 مليون دولار بحلول عام 2045، مما يجعل احتياطيات الشركة الحالية من البيتكوين تساوي 4.3 تريليون دولار. مثل هذه التصريحات قد تستدعي التدقيق، خاصة إذا بدأت استراتيجية الشركة في التفكك.
احتكار البيتكوين
هيمنة MicroStrategy على عرض البيتكوين تثير الحواجب. صُمم BTC ليكون لا مركزيًا، لكن حملة الشراء العدوانية التي شنتها MicroStrategy أثارت مخاوف بشأن التركيز المؤسسي.
على الرغم من هذه المخاوف، فإن يضمن لـ MicroStrategy ألهم شركات أخرى لمتابعة النهج. عمال مناجم البيتكوين مثل Marathon يقرضون الآن خطة عمل MicroStrategy، بإصدار سندات خالية من الفائدة لتمويل عملياتهم.
حملت عملية بيع السندات الأخيرة من Marathon خصماً بنسبة 42.6%، مما يثبت أن الخطوات الجريئة لـ MicroStrategy تعيد تشكيل طريقة تفاعل الشركات مع البيتكوين.
ولكن ليس الجميع معجبين باستراتيجية المخاطر العالية لـ MicroStrategy. يجادل المتشككون بأنها متهورة، وغير مستدامة، وتعتمد بشكل كبير على استمرار ارتفاع سعر البيتكوين.
يشيرون إلى صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة كبديل أكثر أماناً للمستثمرين الذين يريدون التعرض للعملات المشفرة دون مخاطر النموذج الرافعة لـ MicroStrategy.
ولكن يرى المؤيدون الأمر بشكل مختلف. يسلطون الضوء على قدرة الشركة على جمع المال بتكلفة شبه معدومة، بفضل سندات بنسبة 0%. كما يجادلون بأن MicroStrategy تقدم أكثر من مجرد تعرض للبيتكوين.
وفقاً لـ Saylor، توفر الشركة مرونة للمستثمرين. يمكن مخزون استخدامها كرافعة، أو اقتراضها، أو حتى تداولها كخيار. في الوقت الحالي، لا يزال وول ستريت منقسماً.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
