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- MicroStrategy se ha convertido en una máquina de compra Bitcoin, recaudando 42 mil millones de dólares y poseyendo 386.700 bitcoin, casi el 2% del suministro total.
- Los bonos sin intereses de la compañía son una apuesta arriesgada a que el precio de Bitcoinexplotará, y los inversores confían en que los precios de las acciones alcancen un objetivo de 672 dólares.
- Los críticos dicen que todo esto podría desmoronarse si el precio de Bitcoincae o los inversores pierden interés, pero por ahora, está funcionando.
MicroStrategy (MSTR), que en su momento fue una empresa de software en decadencia y luchaba por seguir siendo relevante, se ha convertido de manera destacada en la principal potencia de compra Bitcoin , acaparando casi el 2% de todo el suministro mundial de BTC.
¿Qué impulsa esta transformación radical? Ambición, audacia y miles de millones de dólares en cash. Solo el mes pasado, MicroStrategy anunció planes para recaudar la asombrosa cifra de 42 000 millones de dólares mediante capital y deuda. También invirtió 10 200 millones de dólares en la adquisición Bitcoin.
Pero el verdadero espectáculo fue su quinta emisión de bonos convertibles del año. ¿Las condiciones? Intereses cero y un precio de conversión fijado con una prima ridícula del 55% sobre el precio actual de sus acciones. Los inversores están básicamente regalando dinero a MicroStrategy, apostando a que el precio de Bitcoin(y sus acciones) seguirá subiendo vertiginosamente.
No es de extrañar que las acciones de la compañía hayan subido más del 450% este año, elevando su capitalización bursátil a 90 mil millones de dólares. Es una cifra asombrosa para una empresa cuyo negocio original de software está perdiendo cash y se contrae cada trimestre.
La espiral Bitcoin : un bucle de alto riesgo
El modelo de negocio de MicroStrategy ahora gira completamente en torno al Bitcoincashcash cashcashcashcash cashcash para comprar Bitcoinen grandes cantidades. Estas compras impulsan Bitcoin, lo que a su vez eleva el precio de MSTR.
La empresa puede entonces recaudar aún más fondos con valoraciones más altas. Es un ciclo tan audaz que los críticos no saben si llamarlo genialidad o locura. Actualmente, MicroStrategy posee 386.700 bitcoin, con un valor de 37.000 millones de dólares. Pero la capitalización de mercado de 90.000 millones de dólares de la empresa supera con creces el valor de sus reservas Bitcoin .
A diferencia de empresas como Tesla o Block, que incursionan en el Bitcoincashcash cashcashcashcash cashcash, MicroStrategy apuesta por completo. El CEO Phong Le presentó el mes pasado un plan llamado "21/21", con el objetivo de recaudar 42 mil millones de dólares en tres años. La mitad provendrá de la venta de acciones y la otra mitad de deuda.
El nombre del plan es un guiño ingenioso al Bitcoinlímite de 21 millones de monedas de La guía del autoestopista galáctico, donde "42" es la respuesta a la pregunta fundamental de la vida. En cualquier caso, la confianza de la empresa es casi tan colosal como su balance.
Dinero gratis y grandes apuestas
El bono convertible de 3.000 millones de dólares emitido este mes fue una decisión sindent, incluso para los estándares de MicroStrategy. Los inversores prestaron el dinero sin intereses y a un precio de conversión de 672 dólares por acción, una prima del 55 % sobre el precio actual de la acción, de 406 dólares.
La apuesta es obvia: si Bitcoinsigue subiendo, las acciones de MicroStrategy también lo harán, lo que generará ganancias para los bonos. De lo contrario, esos inversores perderán su inversión.
Pero no todos los que poseen estos bonos se quedan esperando a que Bitcoin suba. Muchos están implementando sofisticadas estrategias de trading. Técnicas como el trading gamma, la cobertura delta y el arbitraje de volatilidad permiten a los inversores beneficiarse de las fluctuaciones en el precio de Bitcoino de las acciones de MicroStrategy.
Estas tácticas dependen de la volatilidad, una condición que Bitcoin ha cumplido con creces, aunque sus oscilaciones se han calmado un poco en los últimos años.
La emisión de bonos es, en esencia, una apuesta masiva por el futuro de Bitcoin. Si el precio de la criptomoneda se desploma o se mantiene estancado, el castillo de naipes podría derrumbarse.
Los críticos sostienen que toda la operación parece un esquema Ponzi, donde los primeros inversores se benefician mientras los nuevos hacen subir el precio de las acciones.
Los reguladores han vigilado de cerca a Bitcoiny, por ahora, está a salvo de ser etiquetado como valor. La SEC lo ha declarado una excepción, para alivio de los entusiastas Bitcoin y de empresas como MicroStrategy. Pero ese no es el único desafío legal.
Las regulaciones estadounidenses desaconsejan a los ejecutivos de las empresas que hagan predicciones especulativas sobre los precios de las acciones. Michael Saylor, cofundador de MicroStrategy y Bitcoin , no ha dudado en expresar su opinión al respecto.
Predice que Bitcoin alcanzará los 13 millones de dólares para 2045, lo que elevaría las tenencias actuales Bitcoin de la compañía a 4,3 billones de dólares. Declaraciones como estas podrían generar escrutinio, especialmente si la estrategia de la compañía comienza a desmoronarse.
El monopolio Bitcoin
El dominio de MicroStrategy sobre Bitcoinla oferta de Si bien BTC fue diseñado para ser descentralizado, la agresiva estrategia de compras de MicroStrategy ha suscitado preocupación por la concentración corporativa.
de MicroStrategy el enfoque ha inspirado a otras empresas a seguir su ejemplo. Bitcoin como Marathon están adoptando la estrategia de MicroStrategy, emitiendo bonos sin intereses para financiar sus operaciones.
La reciente venta de bonos de Marathon tuvo una prima del 42,6%, lo que demuestra que las decisiones audaces de MicroStrategy están cambiando el modo en que las empresas interactúan con Bitcoin.
Pero no todos están impresionados con la estrategia de alto riesgo de MicroStrategy. Los escépticos argumentan que es imprudente, insostenible y que depende en gran medida de que el precio de Bitcoinsiga subiendo.
Señalan que Bitcoin los ETF son alternativas más seguras para los inversores que desean exposición a las criptomonedas sin los riesgos del modelo apalancado de MicroStrategy.
Pero sus partidarios lo ven de otra manera. Destacan la capacidad de la empresa para recaudar fondos prácticamente sin coste, gracias a sus bonos con un interés del 0%. También argumentan que MicroStrategy ofrece más que solo exposición Bitcoin .
Según Saylor, la empresa ofrece flexibilidad a los inversores. Sus acciones pueden apalancarse, tomarse como garantía o incluso negociarse como una opción. Por ahora, Wall Street sigue dividido.
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