Analista alerta para o risco das reservas Bitcoin da MicroStrategy

A ascensão meteórica do Bitcoin(BTC) rumo aos US$ 100 mil após as eleiçõesdentamericanas animou o setor de criptomoedas. No entanto, também sinalizou o risco de liquidação para algumas empresas pró-BTC. A MicroStrategy (MSTR), que decidiu investir pesado na maior criptomoeda, deve enfrentar um perigo semelhante.

Michael Saylor, ex-CEO da MicroStrategy, anunciou que as operações de tesouraria da empresa renderam cerca de 12,3% em BTC na semana passada. Ele acrescentou que a empresa conseguiu proporcionar um benefício líquido de 40.738 BTC aos seus acionistas. Isso ocorre em um momento em que o preço do Bitcoinsubiu 35% nos últimos 30 dias, chegando a cerca de US$ 96 mil.

A ousada aposta da MicroStrategy Bitcoin

O analista de criptomoedas Willy Woo destacou, Bitcoin em sua publicação. Ele focou na dívida conversível da empresa e sugeriu que, se os detentores da dívida não a converterem em ações antes do vencimento, a MicroStrategy será forçada a vender seus Bitcoin para reembolsar os credores.

Woo mencionou que isso poderia acontecer se das ações da MicroStrategy não subir mais de 40%, e mesmo assim, apenas dentro de 5 a 7 anos. No entanto, isso pode variar de acordo com cada título. O analista sugere que ou a correlação entre MSTR e BTC precisa falhar, ou o próprio BTC precisa falhar. 

Woo havia alertado que concorrentes que tentam imitar a MicroStrategy poderiam corroer seu prêmio de valor patrimonial líquido. Outros riscos incluem possíveis restrições impostas pela SEC às compras Bitcoin e até mesmo a confiscação de criptoativos pelo governo dos EUA.

Isso ocorre quando o consultor de investimentos Gary Black afirma que as ações da MSTR estão sobrevalorizadas em 73%, estimando seu valor justo em US$ 105. O preço das ações da MicroStrategy subiu impressionantes 668% no último ano, sendo negociado a um preço médio de US$ 388,84 na última sessão.

Bitcoinimpulsionou todos os mercados relacionados. O preço do BTC subiu 126% no acumulado do ano (YTD). Em 23 de novembro de 2024, atingiu uma nova máxima histórica (ATH) de mais de US$ 99.600. No momento da publicação deste texto, a maior criptomoeda está sendo negociada a um preço médio de US$ 95.700. Sua capitalização de mercado acumulada está se aproximando da marca de US$ 2 trilhões.

Será uma armadilha da dívida?

A empresa fornecedora de software de aplicativos decidiu associar seus negócios à maior criptomoeda, mas essa decisão pode gerar um endividamento ainda maior. De acordo com seus relatórios do último trimestre, a empresa reportou uma dívida de US$ 4,56 bilhões. Recentemente, concluiu a emissão de mais US$ 3 bilhões em títulos conversíveis seniores com vencimento em 2029 e taxa de juros de 0%, elevando sua dívida total para mais de US$ 7,56 bilhões.

O "Plano 21/21" da MicroStrategy é um experimento ousado em finanças corporativas, onde levantar US$ 42 bilhões para adquirir 500.000 BTC parece muito ambicioso. Eles não estão apenas comprando Bitcoin, estão dobrando a aposta em seu futuro como um ativo de tesouraria corporativa.