- MicroStrategy のビットコインへの賭けは 12.3% の利回りで成功したが、75.6 億ドルの負債を抱えたままだ。
- アナリストは、債務保有者が株式へ転換しない場合、同社がビットコインを売却せざるを得なくなる可能性があると警告している。
- MSTR の「21/21 プラン」は、ビットコイン価格の上昇が続かない場合、財務上の圧迫をもたらすリスクがある。
米国大統領選挙後のビットコイン（BTC）の10万ドル到達に向けた強気なラッシュは、暗号通貨業界を興奮させました。しかし、それは同時に、一部のBTC支持企業に清算リスクを浮き彫りにしました。最大の暗号通貨に重きを置くことを決めたマイクロストラテジー（MSTR）も、同様の危険に直面すると予想されています。
マイクロストラテジーの元CEO、マイケル・サロウ氏は、同社の財務運営が先週、BTCに対して約12.3%の利回りを生み出したと発表しました。彼は、同社が株主に40,738 BTCの純便益を提供することに成功したと付け加えました。これは、ビットコインの価格が過去30日間で35%上昇し、約9万6千ドルで推移している時期の出来事です。
マイクロストラテジーの大胆なビットコイン賭け
暗号通貨アナリストのウィリー・ウー氏は、最新の 投稿で、マイクロストラテジーのビットコイン戦略に対する潜在的なリスクを指摘しました。彼は同社の転換社債に焦点を当てました。彼は、債務保有者が満期前に株式へ転換しない場合、MSTRは債務保有者に返済するためにビットコインを売却せざるを得なくなると示唆しています。
ウー氏は、これは マイクロストラテジーの株式 価格が5〜7年の間に40%以上上昇しない場合に発生する可能性があると言いました。ただし、これは債券ごとに異なります。アナリストは、MSTRのBTCとの相関関係が失敗するか、BTC自体が失敗する必要があると示唆しています。
ウー氏は、マイクロストラテジーを模倣しようとする競合他社が、同社の純資産価値プレミアムを侵食する可能性があると警告しました。その他のリスクには、SECによるビットコイン購入の制限強制や、米政府による暗号資産の没収などが含まれます。
これは、投資アドバイザーのギャリー・ブラック氏がMSTRの株式を73%過大評価していると主張し、公正価値を105ドルと見積もった時期の出来事です。マイクロストラテジーの株価は過去1年で668%上昇し、最後の取引セッションでの平均価格は388.84ドルでした。
ビットコインの最近の上昇は、関連市場すべてを押し上げました。 BTC 価格 は年初来ベースで126%上昇しています。2024年11月23日には、過去最高値（ATH）の9万9,600ドル超を更新しました。最大の暗号通貨は、報道時点での平均価格9万5,700ドルで取引されています。その累積時価総額は現在、2兆ドルの水準に近づいています。
これは債務の罠か？
アプリケーションソフトウェアベンダーである同社は、最大の暗号通貨と運命を共にすることを選びましたが、この動きは債務負担を生み出す可能性があります。最後の四半期の提出書類によると、同社は45億6000万ドルの債務を報告しました。同社は最近、2029年満期の0%利付シニア転換社債をさらに30億ドル発行し、総債務は75億6000万ドルを超えました。
マイクロストラテジーの「21/21プラン」は、420億ドルを調達して50万BTCを取得するという、企業財務における大胆な実験です。彼らは単にビットコインを購入しているのではなく、それを企業財務資産としての未来に賭け、さらに力を入れています。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
