- SanDisk и Micron составляли почти 50% портфеля акций Situational Awareness AI в США до его краха в июле.
- Фонд понес убытки в размере 67% в июле, поскольку Ашенбреннер продал позиции для снижения кредитного плеча на фоне сжатия ликвидности.
- Концентрированная ставка отражала растущий спрос на чипы памяти, включая DRAM и NAND, обусловленный искусственным интеллектом.
Недавние filings в SEC показывают, что хедж-фонд Situational Awareness AI Леопольда Ашенбреннера почти на половину вложил свой портфель акций США в SanDisk и Micron перед событием ликвидации, произошедшим в июле, которое уничтожило 67% стоимости фонда всего за один месяц.
Для всего сектора ИИ это раскрытие указывает, куда сместились инвестиции. Акции, которые рухнули, Situational Awareness, также входят в число компаний, benefiting от бума центров обработки данных ИИ, что служит предостережением о том, насколько ограниченным становился бизнес.
Где находились деньги до падения
Situational Awareness LP подала свою форму 13F-HR в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 14 августа, с отчетностью о портфеле по состоянию на 30 июня, до ликвидации в июле. SanDisk и Micron составляли примерно 50% отчтенных акций, что делало фонд очень уязвимым к одному аспекту цепочки поставок ИИ.
Это не было единственной значительной инвестицией фонда. Другая форма 13F за квартал, закончившийся 31 марта, которая была раскрыта Cryptopolitan 30 июля, показала портфель акций США стоимостью $5,52 миллиарда и опционов пут на $8,7 миллиарда, связанные с чипмейкерами. Крупнейшей длинной позицией была Bloom Energy с инвестициями в $879 миллионов, за которыми следовали SanDisk и CoreWeave.
Файл Situational Awareness от 31 марта показал $13,68 млрд в ценных бумагах 13F, но эту цифру не следует путать с общей стоимостью активов фонда или его общим экономическим воздействием.
Почему чипы памяти стали торговой стратегией ИИ
Тяга к SanDisk и Micron была уравновешена фактическим сдвигом в спросе. Counterpoint Research noted that due to the transition from training to inference for AI workloads, the market saw the share of enterprise SSDs increase to 48% of total NAND shipments in Q2 2026.
Ожидается, что цены последуют за этим трендом. Согласно TrendForce, выручка от NAND Flash вырастет на 10–15% в третьем квартале 2026 года по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как цены на DRAM вырастут на 13–18% из-за высокого спроса на вывод ИИ и покупки масштабных дата-центров. Micron также отчиталась о рекордной прибыли за третий финансовый квартал в размере $41,46 миллиарда, что значительно больше, чем прибыль в $9,30 миллиарда за тот же период год назад.
Урок, извлеченный в июле
Понимание правильных трендов не защитило фонд от убытков. Situational Awareness проинформировала своих инвесторов, что в июле она зафиксировала неаудированный убыток в 67%, при этом доходность за год все еще оставалась близкой к 80%. Ашенбреннер отметил, что фонд избавился от части публичного портфеля для снижения кредитного плеча после исчерпания ликвидности. Reuters подтвердила убыток в 67% за июль и продажу основной части своих публичных активов.
Ашенбреннер прямо признал риск в своем письме инвесторам:
«Мы принимаем волатильность. Но она никогда не должна ставить под угрозу фонд».
Он также написал, что фонд предпринял шаги «чтобы сражаться в другой день».
28 июля анонимный аккаунт в X, @LeopoldTracker_, опубликовал оценку потерь в $600 млн для портфеля Ашенбреннера из-за падения Bloom Energy и SanDisk. Однако Cryptopolitan не смог подтвердить эту информацию; кроме того, filings 13F не включают наличные, короткие позиции и личные инвестиции.
Ашенбреннер по-прежнему твердо привержен искусственному интеллекту. Его инвестиционная фирма вложила $400 млн в стартап Source Foundry, работающий в режиме «стелс» и занимающийся производством оборудования для полупроводников, оценка которого близка к $5 млрд, а специализация — в литографии, узком месте в производстве чипов, где доминирует ASML.
На чем строится строительство на $7 трлн
Это происходит на фоне прогнозов, указывающих на то, что будут иметь место ошеломляющие инвестиции в ИИ. Goldman Sachs считает, что почти $7,6 трлн будет потрачено на вычисления, центры обработки данных и энергетику в период с 2026 по 2031 год.
Semiconductor Industry Association и Deloitte заявляют, что более 95% стоимости стойки сервера ИИ составляют полупроводники, а инвестиции в инфраструктуру центров обработки данных могут достичь $4 трлн к 2028 году.
Именно такой масштаб делает спад фонда значимым за пределами одного менеджера. Убежденность в том, что ИИ будет расти, не гарантирует, что все звенья его цепочки поставок поднимутся вместе, или что высоколиквидированные, концентрированные позиции выживут при сжатии ликвидности. Файл показывает инвестора, который правильно прочитал спрос, но все же попался из-за того, как он финансировал ставку.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Часто задаваемые вопросы
Что именно Situational Awareness раскрыла в своем последнем заявлении в SEC?
Отчет 13F-HR фонда, поданный 14 августа и опубликованный Odaily, показал его американские активы до ликвидации в июле; при этом SanDisk и Micron вместе составляли примерно половину портфеля.
Сколько потерял фонд Situational Awareness в июле?
Фонд сообщил о неаудированном чистом убытке в 67% за июль, хотя его доходность с начала года оставалась на уровне около 80%, согласно сообщению Cryptopolitan о письме Ашенбреннера инвесторам.
Почему чипы памяти сейчас являются ключевыми для рынка ИИ?
Нагрузки по выводу моделей ИИ обеспечили корпоративным SSD долю в 48% от глобальных поставок NAND во втором квартале 2026 года, по данным Counterpoint Research, тогда как TrendForce прогнозировала рост контрактных цен на NAND на 10–15% квартал к кварталу в третьем квартале.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ашиш Кумар
Ашиш Кумар — крипто- и финансовый журналист с восьмилетним опытом работы в новостных редакциях. Он освещает события на крипторынках, регулирование, DeFi и экосистемы бирж. Ашиш работал в Coingape, Todayq и Newsroompost. Он получил степень PGDP по английской журналистике в IIMC. Среди его интервью — представители индустрии, такие как Артур Хейс, Ят Сиу, Остин Федера и другие.
