Бывший исследователь OpenAI, работающий в хедж-фонде, делает ставки против акций компаний, производящих чипы для ИИ

Хедж-фонд Situational Awareness, специализирующийся на искусственном интеллекте и основанный Леопольдом Ашенбреннером, бывшим сотрудником OpenAI, ищет дополнительное финансирование от инвесторов на фоне резкого падения акций полупроводниковых компаний и компаний, занимающихся ИИ. Выбор времени важен, поскольку этот хедж-фонд имеет самую крупную, по имеющимся данным, ставку против компаний, вызвавших падение цен на акции полупроводниковых компаний.

Таким образом, сам факт привлечения средств делает это предприятие чем-то большим, чем просто обычным делом. Это также позволяет нам заглянуть в перспективу одного из видных инвесторов в сфере ИИ относительно будущего развития сектора. Financial Times сообщила , что вместо крупных инвестиций в акции компаний-производителей микросхем, компания разработала инвестиционную стратегию, которая позволяет ей получать прибыль даже тогда, когда производители микросхем терпят убытки.

Небольшая книга, предназначенная для специалистов по производству микросхем для искусственного интеллекта

Компания Situational Awareness LP в своем отчете по форме 13F , поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США до 31 марта 2026 года, сообщила о портфеле акций американских компаний на сумму 5,52 миллиарда долларов. В отчете указано, что фонд в основном был связан с опционами пут на сумму 8,7 миллиарда долларов, относящимися к компаниям полупроводникового сектора и сектора искусственного интеллекта. В эту сумму входят 2,04 миллиарда долларов в ETF VanEck Semiconductor и 1,57 миллиарда долларов в акции Nvidia. Инвесторы, по всей видимости, вложили более 1 миллиарда долларов в опционы пут на акции таких компаний, как Oracle, Broadcom и Advanced Micro Devices.

Однако, долгосрочный портфель рассказывает другую историю. Вместо того чтобы инвестировать в производителей микросхем, фонд предпочел вкладывать средства в компании, связанные с инфраструктурой искусственного интеллекта. Крупнейшей зафиксированной позицией в долгосрочном портфеле стала Bloom Energy стоимостью 879 миллионов долларов, а второй по величине позицией стали SanDisk и CoreWeave. Фонд также инвестировал в несколько компаний, занимающихся майнингом bitcoin , включая IREN, Core Scientific, Riot и CleanSpark.

фонд увеличил объем инвестиций в горнодобывающие компании , что свидетельствует о его убеждении в том, что в будущем распространение ИИ принесет пользу энергетике и инфраструктуре центров обработки данных, а не только перспективам полупроводниковых компаний.

Во сколько фонду обошлась одна сессия

dentпользователь X,Trac, 28 июля опубликовал неподтвержденную оценку, согласно которой портфель Ашенбреннера за одну торговую сессию потерял примерно 600 миллионов долларов, главным образом из-за резкого падения акций Bloom Energy и SanDisk. Cryptopolitan не смогdentподтвердить эту цифру.

Фонд Леопольда Ашенбреннера потерял сегодня примерно 600 000 000 долларов за одну торговую сессию.

Но по большинству позиций с момента входа он по-прежнему в плюсе более чем на 1000%, а его пут-опционы приносят прибыль:

• Bloom Energy, $BE, -210 000 000 долларов (-14,9%)
• SanDisk, $SNDK, -180 000 000 долларов (-11,0%)
• Core… pic.twitter.com/apL862fyLH

— Леопольд Сток Trac(Trac) 28 июля 2026 г

Данная оценка сопровождается рядом оговорок. Отчеты, подаваемые по форме 13F, включают только некоторые активы в акциях и опционах, размещенные в США, за период до конца квартала. Другие финансовые активы, такие как cash, деривативы, короткие позиции, иностранные ценные бумаги и различные частные инвестиции, не включены, что делает их неполным отражением общей подверженности хедж-фонда риску или ежедневных прибылей и убытков.

Согласно тому же trac, тот факт, что значительные позиции фонда по опционам пут выросли из-за падения стоимости компаний-производителей микросхем, потенциально может компенсировать убытки, связанные с его долгосрочным портфелем. Даже если невозможно определить, являются ли это истинными результатами фонда, основываясь только на публичной информации, это показывает, что хеджированный подход фонда совершенно отличается от стратегии, основанной исключительно на ставках на акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом.

Ставка выпускника OpenAI на миллиард долларов

Впервые Ашенбреннер получил широкое освещение в июне 2024 года, когда опубликовал свое эссе объемом 165 страниц под названием «Ситуационная осведомленность: предстоящее десятилетие». В этом эссе он утверждал, что искусственный общий интеллект, вероятно, появится в 2027 году, и это приведет к «взрыву интеллекта», что повлечет за собой увеличение расходов на графические процессоры, центры обработки данных и электроэнергию, а также усиление конкуренции между Соединенными Штатами и Китаем в технологическом плане.

В сентябре 2024 года он основал компанию Situational Awareness, руководствуясь именно этой инвестиционной концепцией. На сайте компании она описывается как глобальный инвестор в акции, ориентированный на искусственный интеллект как «доминирующий фактор доходности мировых рынков в течение следующего десятилетия»

Предложение было хорошо воспринято инвесторами, и к октябрю 2025 года, по данным Fortune, активы под управлением превысили 1,5 миллиарда долларов, что является замечательным успехом для начинающего управляющего фондом в возрасте двадцати с небольшим лет, ранее работавшего в OpenAI и благотворительной организации Сэма Бэнкмана-Фрида. Сторонники проекта назвали его первопроходцем в области инфраструктуры искусственного интеллекта, в то время как критики подчеркнули, что стратегия может быть слишком зависима от общего интереса к этому сектору.

Почему повышение зарплаты является рыночным сигналом

Позиционирование фонда отражает его точку зрения, которая становится все более важной по мере изменения инвестиций в ИИ. Хотя Ашенбреннер публично выражает оптимистичный взгляд на будущее ИИ, он также активно продавал в короткую позицию акции нескольких полупроводниковых компаний, способствовавших их росту, одновременно поддерживая энергетические компании, инфраструктурные предприятия и майнеров bitcoin .

Если ему удастся привлечь новых инвесторов на данном этапе спада в полупроводниковой отрасли, это, по-видимому, продемонстрирует его убежденность в том, что коррекция акций производителей чипов продолжится, несмотря на продолжающийся рост инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта.

В более широком контексте портфель указывает на проблему, с которой инвесторы могут все чаще сталкиваться: вера в развитие ИИ не означает, что каждая часть цепочки ИИ будет одновременно показывать хорошие результаты. Эти изменения могут означать, что инвестиции сместятся от покупки графических процессоров к инвестициям в электроэнергетику, сетевое оборудование и мощности центров обработки данных, что приведет к расширению лидирующей группы в секторе ИИ за пределы компаний-производителей микросхем. Это вознаградит инвесторов, которые смогут определить,dentчасти экосистемы ИИ имеют больше возможностей для получения прибыли на каждом этапе развития отрасли.