El fondo de Aschenbrenner se cargó de acciones de memoria antes de la pérdida del 67%
- SanDisk y Micron representaron casi el 50% de la cartera de acciones estadounidenses de Situational Awareness AI antes de su colapso en julio.
- El fondo sufrió una pérdida del 67% en julio, ya que Aschenbrenner vendió posiciones para reducir el apalancamiento en medio de una crisis de liquidez.
- La apuesta concentrada reflejó el aumento de la demanda impulsada por la IA para chips de memoria, incluidos DRAM y NAND.
Los últimos informes presentados ante la SEC muestran que el fondo de cobertura Situational Awareness AI de Leopold Aschenbrenner tenía casi el cincuenta por ciento de su cartera de acciones estadounidenses invertido en SanDisk y Micron antes de un evento de liquidación que ocurrió en julio, eliminando el 67% del valor del fondo en solo un mes.
Para el sector de la IA en general, la revelación indica hacia dónde se han dirigido las inversiones. Las acciones que cayeron en picado, Situational Awareness, también forman parte de las empresas que se benefician del auge de los centros de datos de IA, lo que sirve como una advertencia de lo limitado que se estaba volviendo el negocio.
Dónde estaba el dinero antes de la caída
Situational Awareness LP presentó su 13F-HR a la SEC el 14 de agosto, con participaciones reportadas al 30 de junio, antes de la liquidación en julio. SanDisk y Micron constituían aproximadamente el 50 % de los activos de capital reportados, lo que hacía que el fondo fuera muy vulnerable a un aspecto de la cadena de suministro de IA.
Esta no fue la única inversión significativa realizada por el fondo. Otro Formulario 13F para el trimestre que terminó el 31 de marzo, y que fue revelado por Cryptopolitan el 30 de julio, mostró un portafolio de acciones estadounidenses valorado en 5.520 millones de dólares y 8.700 millones de dólares en opciones put relacionadas con empresas de chips. La posición larga principal fue Bloom Energy, con 879 millones de dólares invertidos, seguida por SanDisk y CoreWeave.
El informe de Situational Awareness del 31 de marzo mostró $13.680 millones en valores 13F, pero esa cifra no debe confundirse con los activos totales del fondo ni con su exposición económica general.
Por qué los chips de memoria se convirtieron en la operación de IA
La atracción hacia SanDisk y Micron fue igualada por un cambio real en la demanda. Counterpoint Research señaló que, debido a la transición del entrenamiento a la inferencia para cargas de trabajo de IA, el mercado vio aumentar la participación de las SSD empresariales al 48 % de los envíos totales de NAND en el segundo trimestre de 2026.
Se espera que los precios sigan la tendencia. Según TrendForce, los ingresos de NAND Flash aumentarán entre un 10 % y un 15 % de trimestre a trimestre en el tercer trimestre de 2026, mientras que los precios de DRAM aumentarán entre un 13 % y un 18 %, debido a la alta demanda de inferencia de IA y a las compras de centros de datos masivos. Micron también reportó ganancias récord en el tercer trimestre fiscal de 41.460 millones de dólares, lo que es significativamente más que las ganancias de 9.300 millones de dólares para el mismo período del año anterior.
La lección aprendida en julio
Comprender las tendencias adecuadas no protegió al fondo de perder dinero. Situational Awareness informó a sus inversores que registró una pérdida no auditada del 67% en julio, mientras que aún se mantenía cerca del 80% en términos de rendimiento acumulado hasta la fecha. Aschenbrenner señaló que el fondo vendió parte de la cartera disponible públicamente para reducir la apalancamiento una vez que la liquidez se agotó. Reuters confirmó la pérdida del 67% en julio y la venta de la mayor parte de sus activos públicos.
Aschenbrenner reconoció el riesgo directamente en su carta a los inversores:
"Abrazamos la volatilidad. Pero nunca debería poner en peligro el fondo."
También escribió que el fondo había tomado medidas "para luchar otro día".
El 28 de julio, una cuenta anónima de X, @LeopoldTracker_, publicó una pérdida estimada de $600 millones para la cartera de Aschenbrenner debido a las caídas en Bloom Energy y SanDisk. Sin embargo, Cryptopolitan no pudo verificar dicha información; además, los informes 13F no incluyen efectivo, posiciones cortas e inversiones personales.
Aschenbrenner sigue firmemente comprometido con la IA. Su firma de inversiones destinó $400 millones a Source Foundry, una startup de equipo de semiconductores en modo stealth, que tiene una valoración cercana a los $5.000 millones y se especializa en litografía, un cuello de botella en la fabricación de chips dominado por ASML.
En qué descansa una expansión de $7 billones
Este suceso ocurre cuando las predicciones indican que se realizarán inversiones astronómicas en IA. Goldman Sachs sostiene la opinión de que se gastarán casi $7,6 billones en computación, centros de datos y energía entre 2026 y 2031.
La Semiconductor Industry Association y Deloitte dicen que más del 95% del valor de un rack de servidor de IA está compuesto por semiconductores, con la inversión en infraestructura de centros de datos que podría alcanzar los $4 billones para 2028.
Esa escala es la razón por la que el tropiezo del fondo importa más allá de un solo gestor. Una convicción de que la IA crecerá no garantiza que cada eslabón de su cadena de suministro suba junto, ni que las posiciones apalancadas y concentradas sobrevivan a una presión de liquidez. El informe muestra a un inversor que leyó correctamente la demanda, pero que aún así fue atrapado por la forma en que financió la apuesta.
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Preguntas frecuentes
¿Qué reveló Situational Awareness en su último informe presentado ante la SEC?
El formulario 13F-HR del fondo, presentado el 14 de agosto y reportado por Odaily, mostró sus tenencias en EE. UU. antes de la liquidación de julio, con SanDisk y Micron juntos representando aproximadamente la mitad de la cartera.
¿Cuánto perdió Situational Awareness en julio?
El fondo reportó una pérdida neta no auditada del 67% en julio, aunque su rendimiento acumulado del año se mantuvo alrededor del 80%, según lo informado por Cryptopolitan sobre la carta de Aschenbrenner a los inversores.
¿Por qué los chips de memoria son centrales para el mercado de IA en este momento?
Las cargas de trabajo de inferencia de IA empujaron a las SSD empresariales al 48% de los envíos globales de NAND en el segundo trimestre de 2026, según Counterpoint Research, mientras que TrendForce proyectó un aumento de los precios contractuales de NAND del 10% al 15% intertrimestral en el tercer trimestre.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
