В настоящее время акции Alphabet торгуются так, будто живут в своей собственной вселенной, и инвесторы пытаются понять, как акции так сильно опередили свои фундаментальные показатели.
Рыночная стоимость компании резко выросла после ралли на триллион долларов, полностью изменив ситуацию, сложившуюся полгода назад, когда люди опасались, что Alphabet может потерпеть крах из-за волны искусственного интеллекта . Теперь опасения обратны: акции могут оказаться слишком дорогими для своей реальной стоимости.
В этом году акции выросли на 55%, что сделало Alphabettronкомпанией в «Великолепной семерке» и второй по величине компанией после Nvidia, обеспечившей рост индекса S&P 500 примерно на 13% в 2025 году.
Брайан Статленд из фонда Rational Equity Armor Fund заявил, что его фонд владеет Alphabet из-за экономической ситуации. По его словам: «Если говорить о акциях, которые стоит приобрести и которые получат попутный ветер в текущих экономических условиях, я думаю, что Google — одна из них».
Он добавил, что направление развития Alphabet ставит её «на вершину пищевой цепочки с точки зрения этой игры с использованием искусственного интеллекта». Акции выросли за последние две недели, даже несмотря на то, что индексы S&P 500 и Nasdaq 100 упали.
В среду компания стала вторым по величине игроком на рынке S&P после того, как Alphabet выпустила новую версию своей модели искусственного интеллекта Gemini с улучшенными навыками рассуждения и программирования, что вызвало новую волну одобрения на Уолл-стрит.
Оценка Alphabet выходит за исторические рамки
Сейчас акции Alphabet торгуются с коэффициентом 25xfwardprofit, что не наблюдалось с 2021 года и значительно превышает средний показатель за 10 лет, составляющий около 20xf. По словам ранее этот коэффициент был ниже, поскольку инвесторы опасались, что регуляторы могут развалить компанию.
По его словам, Alphabet переходит на «новый способ использования технологии искусственного интеллекта» и демонстрирует, что может даже стать лидером, что, по его мнению, выводит акции на новый путь.
Даже с учетом роста Alphabet технически все еще дешевле индекса Bloomberg Magnificent Seven, который торгуется по цене, в 30 раз превышающей форвардную прибыль.
Более низкие мультипликаторы только у Meta и Amazon. Акции Alphabet оцениваются примерно на уровне Nasdaq 100, что удивительно, поскольку Alphabet входит в число 15 лучших компаний индекса в этом году.
Ранее в этом году Alphabet столкнулась с сомнениями относительно Google Search, поскольку ChatGPT набирал trac. Эрик Герстер, директор по инвестициям AlphaCore Wealth Advisory, отметил, что эти опасения развеялись по мере роста Gemini.
Он сказал, что к середине года люди стали пристальнее присматриваться к Gemini и увидели «оченьtronмодель большого языка» сtronрезультатами. Он добавил, что Alphabet, похоже, заняла более выгодные позиции в сфере ИИ, чем многие считали в прошлом году.
Alphabet расширяет сферу применения искусственного интеллекта, автономного вождения и YouTube
Герстер отметил, что рынок снова оживился, как только вернулась уверенность в том, что Google сохранит доминирование в поиске . Он добавил: «Этот вопрос пока не решён, но ситуация на рынке сегодня такова». Рост Alphabet также получил поддержку со стороны других подразделений компании.
На этой неделе компания Waymo объявила о запуске системы автономного вождения ещё в пяти городах США: Майами, Далласе, Хьюстоне, Сан-Антонио и Орландо. Это расширяет список городов, где компания тестирует или готовит сервисы заказа поездок.
Количество активных пользователей YouTube превысило два миллиарда в месяц, что обеспечило Alphabet огромный охват. Аналитик Bloomberg Intelligence Мандип Сингх отметил, что такой масштаб даёт платформе преимущество, с которым другим игрокам сложно сравниться.
Инвесторы по-прежнему осторожны, учитывая, что акции Alphabet близки к историческому максимуму. Но акции Alphabet демонстрируют рост, а значит, реальная ставка делается на будущие поставки, а не на текущую цену.
Герстер ясно подытожил: «Как и в случае со многими акциями крупных технологических компаний, оценка, вероятно, не станет тем, что принесёт вам прибыль в будущем. Больше всего это будет зависеть от доказательств, особенно в сфере искусственного интеллекта».
