Alphabet 目前的交易表现仿佛置身于一个独立的世界，投资者们正试图弄明白为什么这支股票的价格远远超出了其基本面。
在经历了一轮万亿美元的上涨行情后，该公司市值飙升，与六个月前人们担心Alphabet可能被人工智能浪潮相反。如今，人们的担忧恰恰相反：这支股票的价值可能被严重低估了。
今年以来，Alphabet 的股价上涨了 55%，使其成为“七大巨头”中tron的一家，也是继英伟达之后，推动标普 500 指数在 2025 年上涨约 13% 的第二大因素。
Rational Equity Armor Fund的Brian Stutland表示，他的基金持有Alphabet的股票是基于当前的经济形势。他说道：“就那些能够从当前经济形势中受益的股票而言，我认为谷歌就是其中之一。”
他还补充说，Alphabet的发展方向使其“在人工智能领域处于领先地位”。过去两周，尽管标普500指数和纳斯达克100指数均出现下跌，但Alphabet的股价却逆势攀升。
周三，Alphabet 推出了新版Gemini AI 模型拥有更好的推理和编码能力，这引发了华尔街的新一轮欢呼，该股也因此成为标普 500 指数中涨幅第二大的股票。
Alphabet 的估值已超越历史平均水平
Alphabet目前的市盈率约为25倍，这是自2021年以来的最高水平，远高于其10年平均水平（约20倍）。Stutland表示，该市盈率过去较低，是因为投资者担心监管机构可能会拆分该公司。
他表示，Alphabet 正在转向“使用人工智能技术的新方式”，并展现出甚至可能成为领导者的潜力，他认为这将使该股走上一条新的道路。
即使股价上涨，Alphabet 的估值在技术上仍然低于彭博七大巨头指数，后者目前的市盈率为 30 倍。
只有Meta和亚马逊的市盈率更低。Alphabet的估值与纳斯达克100指数大致持平，这令人惊讶，因为Alphabet是今年该指数中表现最佳的15家公司之一。
今年早些时候，随着 ChatGPT 的 trac，Alphabet 对谷歌搜索的信心受到了影响。AlphaCore Wealth Advisory 的首席投资官 Eric Gerster 表示，随着 Gemini 的业绩提升，这些担忧逐渐消散。
他表示，到年中，人们开始更深入地研究Gemini，并发现它是一个“非常tron的大型语言模型”，输出结果也tron。他还补充说，Alphabet在人工智能领域的处境比许多人去年预想的要好得多。
Alphabet 的业务拓展至人工智能、自动驾驶和 YouTube 领域。
在搜索领域的统治地位重拾信心，市场便再次升温。他补充道：“目前尚无定论，但这就是市场目前的状况。”Alphabet股价的上涨也得到了其其他业务板块的支撑。
Waymo本周宣布，将在美国五个城市推出自动驾驶服务：迈阿密、达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多。这扩大了该公司正在测试或筹备网约车服务的城市范围。
YouTube的月活跃用户也突破了20亿，这让Alphabet获得了巨大的用户覆盖面。彭博行业研究分析师曼迪普·辛格表示，这种规模赋予了该平台其他竞争对手难以匹敌的优势。
由于股价接近历史最高市盈率，投资者仍然保持谨慎。但Alphabet是一家成长型公司，这意味着真正的押注在于未来的业绩，而非今天的价格。
格斯特总结得很清楚：“和很多大型科技股一样，估值可能不会是未来上涨空间的主要来源。未来的增长更多要靠实际交付成果来证明，尤其是在人工智能领域。”
